Понимание NFT и SFT: Какой класс токенизированных активов подходит для ваших нужд?

Ландшафт токенизации значительно эволюционировал. В то время как криптовалюты и блокчейн заложили основу, невзаимозаменяемые токены (NFTs) привлекли массовое внимание, а теперь появляются полувзаимозаменяемые токены (SFTs) как более гибкое промежуточное решение. Но что отличает эти классы активов и почему это важно? Давайте разберём ключевые различия между технологиями NFT и SFT.

Основы: что делает активы взаимозаменяемыми или невзаимозаменяемыми?

Прежде чем углубляться в NFT и SFT, важно понять понятие взаимозаменяемости. Взаимозаменяемость описывает, могут ли идентичные единицы быть обменены один к одному без потери стоимости. Два доллара взаимозаменяемы — их форма не имеет значения. То же самое относится к криптовалютам: один Bitcoin можно обменять на другой без различий.

Невзаимозаменяемость работает иначе. Она относится к уникальным свойствам, которые делают каждый актив незаменимым. Билет на концерт, дающий право входа завтра, стоит гораздо больше, чем тот же билет после окончания мероприятия. После использования он превращается из торгового актива в уникальный сувенир. Этот принцип лежит в основе различия между обменяемыми и уникальными цифровыми активами в блокчейне.

Что определяет невзаимозаменяемый токен?

NFT — это цифровые записи на блокчейне, подтверждающие право собственности и подлинность уникальных активов. Они представляют всё — от цифрового искусства и музыки до виртуальной недвижимости и внутриигровых предметов. Ключевое отличие: ни один NFT не является идентичным другому, даже если созданы одним художником или имеют одинаковую цену.

NFT приобрели значительную популярность начиная с 2020 года, с торговыми объемами, достигшими миллиардов к 2021 году. Путь был не мгновенным, однако. Концепция восходит к 2012 году, когда Мени Розенфилд предложил “раскрашенные монеты” для управления представлением реальных активов в Bitcoin — идея, опережающая своё время с учётом технических ограничений Bitcoin.

Истинная эволюция NFT ускорилась на Ethereum:

• 2014: “Quantum”, пиксельный NFT в виде восьмиугольника, был создан на Namecoin художником Кевином Маккоем
• 2016-2017: Мемные NFT начали набирать популярность; Cryptopunks запустили на Ethereum после успеха Rare Pepes
• 2017-2020: Cryptokitties вызвали массовое внимание во время хакатона Ethereum; игровые и метавселенские среды взорвались
• 2021: крупные продажи NFT-артов на аукционных домах и рекордные продажи отдельных активов

Переход за пределы Ethereum расширился на блокчейны такие как Cardano, Solana, Tezos и Flow, где спрос стимулировали игровые и метавселенские приложения.

Введение полувзаимозаменяемых токенов: гибридное решение

SFT занимают уникальное место — они функционируют как взаимозаменяемые токены при определённых условиях и превращаются в невзаимозаменяемые активы при других. Эта гибкость решает ограничения чистых NFT или взаимозаменяемых токенов.

Опять же, рассмотрим билет на концерт. До начала мероприятия билеты — взаимозаменяемые активы — можно продать или купить другой в той же секции. Когда концерт заканчивается, ваш билет теряет свою взаимозаменяемость и становится коллекционным сувениром. Вот и пример SFT в действии.

SFT работают на стандарте токенов ERC-1155 на Ethereum, позволяя одному смарт-контракту управлять несколькими типами токенов одновременно. Это резко отличается от ERC-20 (взаимозаменяемых токенов) и ERC-721 (NFT), для которых нужны отдельные контракты.

Техническая основа: сравнение стандартов токенов

ERC-721: оригинальный стандарт NFT

ERC-721 управляет большинством существующих NFT. Его сильная сторона — обеспечение уникальности: разработчики могут встроить подробные метаданные и информацию о происхождении. Однако у него есть критический недостаток: отправка 50 NFT требует 50 отдельных транзакций, что перегружает сеть и увеличивает комиссии за газ.

ERC-1155: мульти-токенное обновление

ERC-1155 решает это, объединяя несколько типов токенов в один смарт-контракт. Он сочетает возможности ERC-20 и ERC-721, позволяя пакетные транзакции, что снижает нагрузку на сеть и издержки. Для взаимозаменяемых токенов он позволяет отменяемые транзакции, решая проблему необратимости. Для невзаимозаменяемых — пакетная обработка значительно сокращает сборы.

ERC-404: новый гибридный стандарт

Разработанный анонимными создателями “ctrl” и “Acme”, стандарт ERC-404 представляет собой новую границу. Он сочетает характеристики ERC-20 и ERC-721, позволяя токенам функционировать как взаимозаменяемые единицы и как уникальные активы в зависимости от контекста. Это повышает ликвидность NFT — держатели могут торговать дробными частями, а не только целыми.

Однако ERC-404 ещё не прошёл официальное предложение по улучшению Ethereum (EIP). Ранние проекты, такие как Pandora и DeFrogs, тестируют стандарт, но остаются вопросы безопасности. Несмотря на риски, эта инновация свидетельствует о растущем спросе на гибридные модели токенов.

Где создают ценность NFT и SFT

NFT доминируют в:

• цифровом искусстве и коллекционных предметах
• виртуальной недвижимости и активов метавселенной
• уникальных внутриигровых предметах
• игровых достижениях и эксклюзивном контенте

SFT превосходят в:

• системах продажи билетов
• игровых экономиках, где активы меняют состояние между торговым и уникальным
• программах лояльности и вознаграждений
• токенизации реальных активов (RWA)

Преимущество SFT для реальных активов

SFT открывают новые возможности для токенизации RWA. Долевое владение недвижимостью может начаться как взаимозаменяемые доли (взаимозаменяемые с другими долями той же недвижимости) и стать невзаимозаменяемыми при передаче полного владения. Эта двойственная природа повышает ликвидность и обеспечивает отслеживание соответствия нормативам.

SFT снижают барьеры входа для дробного владения активами, динамично отображают изменения состояния активов и кодируют конкретные права или обязательства. Они объединяют ликвидность взаимозаменяемых активов с уникальностью невзаимозаменяемых — инновацию, которую долго искала традиционная финансы.

Взгляд в будущее: развитие продолжается

Сравнение NFT и SFT показывает, что ни один из них не является просто “лучше” — они решают разные задачи. NFT доказали, что цифровое владение можно проверить и торговать. SFT признали, что сложность реального мира часто требует гибкости между взаимозаменяемым и невзаимозаменяемым состояниями.

По мере развития технологий блокчейн ожидается расширение SFT за пределы игр в области недвижимости, ценных бумаг и страховых рынков. Цикл инноваций, начавшийся с Bitcoin и Bitcoin, ещё далёк от завершения; следующая фаза может принадлежать гибридным моделям токенизации, полностью размывающим границы между категориями.