Стоп-ордеры по рынку vs Стоп-лимитные ордера: основные различия для трейдеров

Современные торговые платформы предлагают трейдерам множество мощных типов ордеров для автоматизации торговых стратегий, управления рисками и точного входа и выхода из позиций. Среди наиболее важных инструментов в арсенале трейдера — два тесно связанных, но принципиально различных типа ордеров: стоп-рыночные ордера и стоп-лимитные ордера. Хотя оба предназначены для автоматического запуска сделок при достижении активами определённых ценовых уровней, они функционируют принципиально по-разному и служат разным торговым целям.

Понимание стоп-рыночных ордеров

Стоп-рыночный ордер — это условный ордер, сочетающий характеристики стоп-ордеров и рыночных ордеров. Такой тип ордера остается неактивным, пока цена актива не достигнет заранее установленной точки срабатывания — стоп-цены. Как только цена достигает этого уровня, ордер активируется немедленно и исполняется по текущей рыночной цене, независимо от того, какая она в момент исполнения.

Как работают стоп-рыночные ордера

Когда трейдер размещает стоп-рыночный ордер, он находится в состоянии ожидания, пока рыночная цена не достигнет заданной стоп-цены. В этот момент ордер автоматически переходит из неактивного состояния в активное и заполняется по доступной на рынке цене. Это означает, что исполнение происходит быстро, зачастую мгновенно, но с важным компромиссом: нет гарантии, что цена исполнения точно совпадет со стоп-ценой.

В быстро меняющихся или малоликвидных рынках трейдеры могут столкнуться с проскальзыванием — разницей между ожидаемой ценой исполнения и фактической. Когда ликвидность на рынке очень низкая вблизи стоп-цены, ордера могут быть выполнены по следующему доступному уровню цены, что потенциально приведет к немного худшим ценам исполнения, чем ожидалось. Особенно это характерно для очень волатильных рынков, где цены быстро движутся между уровнями.

Ключевая характеристика: стоп-рыночные ордера ориентированы на гарантию исполнения, а не на точность цены. Как только срабатывают, они исполняются.

Понимание стоп-лимитных ордеров

Стоп-лимитный ордер сочетает элементы стоп-ордеров и лимитных ордеров. Чтобы понять этот механизм, важно сначала разобраться с лимитными ордерами. Лимитный ордер устанавливает максимально допустимую цену для покупки или минимально допустимую для продажи — трейдер указывает, что он готов купить или продать только при достижении определенной цены или лучше. В отличие от рыночных ордеров, лимитные не гарантируют исполнение, но защищают от нежелательных ценовых сдвигов.

Стоп-лимитный ордер, следовательно, включает два отдельных ценовых компонента:

• Стоп-цена: уровень, при достижении которого активируется ордер
• Лимит-цена: максимальная (для продаж) или минимальная (для покупок), по которой ордер будет исполнен

Как работают стоп-лимитные ордера

Когда трейдер размещает стоп-лимитный ордер, он остается неактивным, пока цена актива не достигнет стоп-цены. После срабатывания ордер превращается в лимитный, а не в рыночный. Важный момент: ордер исполнится только если рыночная цена достигнет или превысит лимит-цена, указанную трейдером. Если рынок никогда не достигнет лимит-цены, ордер останется открытым и невыполненным бесконечно долго, несмотря на срабатывание стоп-цены.

Этот механизм дает трейдерам лучшую защиту от нежелательных заполнений в условиях высокой волатильности или низкой ликвидности, но с риском невыполнения ордера.

Ключевая характеристика: стоп-лимитные ордера ориентированы на гарантию цены, а не на гарантию исполнения. Сделка может вообще не состояться, если ценовые цели не достигнуты.

Основные различия между этими типами ордеров

Главное отличие заключается в поведении при достижении стоп-цены:

• Стоп-рыночные ордера: при срабатывании превращаются в рыночные, гарантируя исполнение по текущей рыночной цене. Подходят трейдерам, для которых важна гарантия завершения сделки, а не точность цены.

• Стоп-лимитные ордера: при срабатывании превращаются в лимитные, исполняясь только если рынок достигнет или превысит указанную лимит-цена. Подходят трейдерам, готовым рискнуть невыполнением сделки ради достижения конкретных ценовых целей.

Это различие особенно важно в условиях рыночного стресса. Стоп-рыночные ордера будут заполняться даже при гэпах или экстремальной волатильности. Стоп-лимитные ордера могут не сработать в таких условиях, оставляя трейдеров без исполнения.

Когда использовать каждый тип ордера

Выбирайте стоп-рыночные ордера, если:

• Вы цените гарантию исполнения и хотите обеспечить выполнение ордера
• Боитесь пропустить торговую возможность из-за гэпов цен
• Рыночные условия относительно стабильны
• Управляете рисками и нужно закрыть позицию

Выбирайте стоп-лимитные ордера, если:

• У вас есть конкретные ценовые цели, которых вы не хотите нарушать
• Готовы рискнуть невыполнением сделки
• Торгуете в условиях высокой волатильности и хотите минимизировать проскальзывание
• Входите в позиции и можете подождать лучшей цены

Риски и особенности

Оба типа ордеров связаны с определенными рисками, которые важно учитывать:

В условиях экстремальной волатильности или при быстром движении цен стоп-ордеры могут исполниться по ценам, значительно отличающимся от запланированной, из-за проскальзывания и низкой ликвидности. Стоп-рыночные ордера подвержены риску проскальзывания, а стоп-лимитные — риску невыполнения, если рынок не достигнет лимит-цены.

Трейдерам рекомендуется тщательно анализировать рыночные условия, уровни поддержки и сопротивления, а также волатильность перед установкой стоп- и лимит-целей. Технический анализ и оценка рыночных настроений помогут принимать более обоснованные решения.

Заключение

Понимание механики и компромиссов между стоп-рыночными и стоп-лимитными ордерами — ключ к разработке эффективных торговых стратегий. Ни один из типов ордеров не является универсально лучшим — правильный выбор зависит от ваших целей, условий рынка и уровня риска. Стоп-рыночные ордера лучше подходят, когда важна гарантия исполнения, а стоп-лимитные — когда критична точность цены.

Освоив оба типа ордеров, трейдеры смогут строить более сложные стратегии, адаптированные к различным рыночным условиям и лучше соответствующие их целям по управлению рисками.