Краткосрочный отскок PI столкнулся с охлаждением, смогут ли миллионы пользователей поглотить давление разблокировки 134 миллиона токенов

PI（Pi）在01月05日迎来小幅反弹，24小时内上涨1.14%，现报0.21美元，市值约为17.79亿美元。不过这波涨幅背后，却隐藏着项目面临的深层困境——大规模代币解锁在即，而生态应用和商业落地能否真正承接这波供应压力，仍是个大问号。

Краткосрочный рост слаб, долгосрочное давление огромно

Истинные движущие силы за откатом

С точки зрения данных, рост PI не выделяется. За 24 часа — +1.14%, за 7 дней — +3.87%, за 30 дней — снижение на 6.23%. Что это отражает? Согласно последним новостям, PI торгуется на 67 торговых пар, объем за 24 часа — около 18,05 млн долларов. В сравнении с рыночной капитализацией в 1,779 млрд долларов, объем торгов очень низкий, что свидетельствует о серьезной нехватке ликвидности на рынке.

Это означает, что краткосрочный рост PI больше обусловлен технической коррекцией, а не улучшением фундаментальных показателей.

Разблокировка токенов становится тестом на давление

Настоящее испытание — предстоящая крупномасштабная разблокировка токенов. Согласно последним новостям, Pi Network планирует в январе 2026 года разблокировать около 134 миллионов PI, что более чем в 15 раз превышает объем разблокировки в конце декабря — около 8,7 миллионов.

Что это за концепция? В настоящее время в обращении всего 838 миллионов PI, а общее предложение достигает 100 миллиардов. Новая поставка в 134 миллиона — это примерно 16% от текущего объема в обращении. В условиях отсутствия достаточной внешней ликвидности, есть большие сомнения, сможет ли рынок поглотить такую разблокировку.

Несбалансированность прогресса экосистемы и вызовов

Положительные сигналы: развитие приложений и коммерции

Однако команда PI также работает над созданием условий для поглощения этого предложения. Согласно последним новостям, Pi Network достигла прогресса в следующих областях:

• Оптимизация инфраструктуры: обновление децентрализованной биржи тестовой сети, перенос ликвидных пулов в торговые пары, оцениваемые в PI, с целью снижения проскальзывания при торговле
• Восстановление пользователей: разблокировано более 120 тысяч ранее ограниченных пользователей, около 25 тысяч могут повторно подать заявку на KYC
• Экосистема приложений: на первом хакатоне эпохи Open Network было представлено 215 приложений для основной сети, охватывающих социальные сети, игры, бизнес и др.
• Коммерческое сотрудничество: в праздничный период более 220 глобальных торговых точек участвовали в торговых сценариях, более 125 тысяч торговых точек реализовали бизнес-планы

Эти цифры выглядят впечатляюще, но главный вопрос — смогут ли эти приложения и торговцы действительно создать достаточный объем транзакций, чтобы компенсировать давление от разблокировки токенов?

Риски: инциденты безопасности подрывают доверие

Еще хуже — недавно Pi Network столкнулась с серьезным инцидентом безопасности. Согласно последним новостям, было украдено более 4,4 миллиона PI. Мошенники использовали прозрачность блокчейна для блокировки кошельков с большим количеством PI, маскируя платежные запросы и обманывая пользователей с целью получения их разрешений. С июля 2025 года такие мошеннические кошельки получили в общей сложности от 700 тысяч до 800 тысяч PI, а в декабре поток средств значительно ускорился.

Это не только прямые потери активов, но и удар по доверию пользователей к безопасности проекта. На критическом этапе миграции основной сети такие инциденты выявляют уязвимости системы управления.

Различия в ожиданиях рынка: источник риска

Мечты сообщества против рыночной реальности

Самое яркое проявление — огромный разрыв между обсуждениями в сообществе и рыночными ожиданиями. Согласно последним новостям, обсуждается возможность достижения Pi Network рыночной капитализации в 1 трлн долларов к 2026 году, что требует роста цены PI более чем на 70000% от текущих уровней.

Но как рынок смотрит на это? Общие ожидания инвесторов — цена PI в 2026 году будет в диапазоне 0,15–0,22 доллара. Иными словами, рынок предполагает колебания в диапазоне 0,15–0,22 доллара, а не экспоненциальный рост.

Что отражает этот разрыв? Он показывает, что участники рынка по-разному оценивают реальную ценность PI в условиях отсутствия достаточной внешней ликвидности и поддержки со стороны крупных бирж. Одна сторона — оптимизм сообщества, другая — хладнокровная реальность инвесторов.

Итог

Краткосрочный рост PI есть, но он ограничен и отражает техническую коррекцию, а не улучшение фундаментальных показателей. Важнее — предстоящая крупная разблокировка 134 миллионов токенов. Несмотря на активные усилия по развитию экосистемы и бизнес-партнерств, пока неясно, смогут ли эти меры полностью поглотить дополнительное предложение — потребуется время для проверки.

Дополнительно — недавние инциденты безопасности и разрыв между ожиданиями сообщества и рынком создают сложную ситуацию: краткосрочно нужно справиться с давлением от разблокировки, среднесрочно — доказать ценность приложений, а в долгосрочной перспективе — сократить разрыв ожиданий. Удержит ли уровень в 0,2 доллара — зависит от того, сможет ли экосистема своевременно реализовать свои планы.