Американская экономическая элита предупреждает о системных рисках, связанных с неконтролируемым ростом федерального долга, что является сложной долгосрочной проблемой.

Основная опасность заключается в так называемом явлении "фискального доминирования": когда долг достигает определенного уровня, центральный банк вынужден поддерживать низкие процентные ставки, чтобы снизить нагрузку на государство по обслуживанию долга, что напрямую ослабляет его способность контролировать инфляцию. Бывший председатель Федеральной резервной системы и бывший министр финансов Йеллен призналась на ежегодной встрече Американского экономического общества, что предпосылки для "фискального доминирования" постоянно усиливаются.

Цифры не лгут. Последние оценки Бюро бюджетного контроля показывают, что в этом году федеральный дефицит США превысит 1,9 трлн долларов, а соотношение долга к ВВП приблизится к 100%. Еще более тревожно, что в течение следующих десяти лет этот показатель, по прогнозам, продолжит расти и достигнет примерно 118%.

Особое внимание заслуживает тот факт, что нынешний президент США публично оказывал давление на Федеральную резервную систему с требованием снизить ставки, чтобы облегчить долговое бремя правительства. Председатель Федерального резервного банка Кливленда Местер отметил наиболее тревожный аспект — кажется, высшее руководство страны недостаточно осознает серьезность этих рисков. "Хотя предыдущие правительства в конечном итоге не отвечали должным образом за проблему дефицита, по крайней мере, они понимали, что находятся на краю пропасти. Сейчас ситуация такова, что руководители, похоже, вообще не осознают, насколько серьезными могут быть последствия."

Долговая проблема тесно связана с низкими процентными ставками, что оказывает глубокое влияние на ценообразование активов и стратегию распределения капитала. И на рынке акций, и в сегменте альтернативных активов трудно оставаться вне этого влияния. Некоторые аналитики считают, что эта ситуация в конечном итоге может привести к какому-то виду кризиса и стать толчком к корректировке политики.