HYPE вырос на 5.31%: рыночный откат скрывает проблему фундаментальных показателей

HYPE восстановился 5 января, вырос на 5,31% за 24 часа до $26,42, при увеличении рыночной капитализации на $452 миллиона до $8,965 миллиардов. Эта волна роста выглядит оптимистично, но данные показывают, что этот подъём связан скорее с улучшением общего настроения на рынке, а фундаментальные проблемы, с которыми сталкивается сам HYPE, пока не были полностью решены.

Улучшение настроения на рынке движет ралли

Текущий рынок криптовалют в целом положительный: BTC превысил $93,000, сектор искусственного интеллекта вырос на 6,44% за 24 часа, а сектор мемов вырос на 6,23%. В таком рыночном контексте восстановление HYPE кажется логичным. Что касается ценовой динамики, HYPE достиг максимума в $27,28 и упал до минимума $23,91 за 24 часа, при торговом объёме $238 миллионов, при этом участие на рынке относительно активно.

Различие в отношении крупных инвесторов выявляет рыночные сигналы

Однако, наблюдая за поведением крупных игроков в цепочке, можно увидеть, что мнения о HYPE не совпадают. С одной стороны, кит купил 108 000 HYPE по цене $25,63 и заложил часть своей позиции, открыв новую длинную позицию общей суммой $32,62 миллиона, из которых HYPE является важной долгой; В то же время Хуан Личэн также направил свои средства для увеличения долговых ордеров HYPE, которые сейчас достигают $5,38 миллиона и имеют среднюю цену $25,8. Эти постепенные бычьи силы свидетельствуют о том, что всё ещё существуют институты, оптимистично настроенные по поводу дальнейших результатов HYPE.

Однако, с другой стороны, ведущий трейдер сократил свою позицию в HYPE более чем в 10 раз до 98 000 монет и вместо этого увеличил свою позицию в ETH. Организация, которая молчала более 12 месяцев, недавно разостановила 630 000 HYPE (на сумму 20,3 миллиона долларов), намекая на сигнал о возможности получить прибыль от ранних держателей. Эта переплетённая тенденция отражает диверсифицированные прогнозы рынка относительно перспектив HYPE.

Фундаментальные проблемы трудно игнорировать

Более примечательными являются фундаментальные проблемы, лежащие в основе HYPE. Согласно последним данным, выручка Hyperliquid в декабре достигла $61,24 миллиона, что на 32,4% меньше по сравнению с прошлым месяцем и значительная коррекция по сравнению с $90,6 миллиона в ноябре. Это снижение доходов тесно связано с усилением конкуренции в отрасли, при этом консалтинговые агентства отмечают, что одного лишь сохранения текущего доминирования недостаточно для обеспечения дальнейшего лидерства.

Доля рынка теряется из-за новых конкурентов

Что ещё более серьёзно, так это то, что в четвертом квартале рынок вечных контрактных DEX претерпел значительные изменения. Торговый объём Lighter and Aster за 30 дней превзошел Hyperliquid. Среди них объём торгов Lighter за последние 30 дней составил около $198 миллиардов, а объём торговли Hyperliquid — около $166 миллиардов за тот же период. Lighter быстро выросла благодаря стимулам, таким как 25% аирдроп токенов LIT сообществом и отмена некоторых комиссий пользователей, а её TVL вырос с менее чем 200 миллионов долларов в августе до 1,43 миллиарда долларов.

Хотя Hyperliquid по-прежнему лидирует в отрасли по размеру открытого интереса ($7,3 миллиарда) и годовым комиссиям ($820 миллионов), обгон краткосрочных торговых объёмов указывает на усиление рыночной конкуренции, что может оказать давление на долгосрочную оценку HYPE.

Цена приверженности основателем «достоверной нейтральности»

Особенно стоит отметить, что основатель Hyperliquid Джефф Ян защитил свою позицию «достоверного нейтрального», подчеркнув, что она не касается частных инвесторов, сделок с маркет-мейкерами или комиссий за протокол. Такое принципиальное соблюдение, сохраняя нейтральность протокола, может ограничить темпы его роста в эпоху, когда конкуренты активно стремятся к стимулам.

Ключ к тому, сможет ли ралли продержаться

На данный момент рост HYPE на 5,31% напрямую отражает улучшение настроения на рынке, но его устойчивость зависит от нескольких факторов. Во-первых, можно ли изменить фундаментальные показатели, особенно ускорится ли рост доходов; во-вторых, можно ли смягчить конкурентное давление, особенно сможет ли оно вернуть преимущество в объёмах торгов; В-третьих, сохраняющийся оптимизм крупных инвесторов может превратиться в реальную рыночную поддержку.

Исходя из имеющейся информации, ответы на эти вопросы недостаточно ясны. Хотя HYPE получила возможность восстановиться в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе его ждёт более интенсивная и фрагментированная конкуренция.

Краткое содержание

Рост HYPE на 5,31% отражает улучшение общего настроения на рынке, а не поворот собственных фундаментальных показателей HYPE. Снижение выручки на 32,4%, потеря доли рынка и ускоренное расширение конкурентов — вот реальные дилеммы, с которыми сталкивается HYPE. Дифференцированное отношение крупных инвесторов также показывает, что рынок разделён по поводу перспектив HYPE. Краткосрочный отскок не означает, что долгосрочная проблема решена, и инвесторам нужно обратить внимание на то, сможет ли Hyperliquid восстановить своё преимущество в конкуренции, что является ключом к определению последующего тренда HYPE.