Игра с кредитным плечем на крипторынке гораздо опаснее, чем вы думаете.

Когда речь идёт о капитальных потоках, вызывающих волатильность рынка, эта логика особенно крайна в криптопространстве. Глубина и скорость распределения кредитного плеча институциональных фондов напрямую определяют стабильность рынка. Давайте сравним традиционные финансы и крипторынок, и мы увидим, что разница поразительна.

**Кредитное плечо на традиционных рынках имеет итоговый результат**

Хедж-фонды должны соблюдать правила в отношении кредитного плеча — существует ограничение доли маржинальной торговли, а торговля фьючерсами и опционами должна сохранять маржу. Система ежедневных расчетов на бирже существует, а система контроля рисков похожа на межсетевой экран. Гигант вроде JPMorgan Chase & Co. сокращает свои активы в акциях и переходит к казначейским облигациям, может показаться серьёзным шагом, но рычаг ограничен и не приведёт к системному краху.

**Криптокредитное плечо — это бездонная яма**

Здесь всё иначе. Вечные контракты, протоколы кредитования DeFi, учреждения могут легко использовать несколько раз или даже сотни раз, и практически нет централизованных ограничений регуляторных органов. Самый яркий пример: 11 октября 2025 года Биткоин пережил одну дневную волну ликвидации на сумму 19 миллиардов долларов. Логика жестока — долгосрочное плечо институтов и розничных инвесторов накладывается на себя, и малейшая коррекция цены приводит к ликвидации цепочки.

Что ещё хуже — это «процикличность» криптовалютного рычага. Когда рынок стремительно растёт, высокий кредитный плеч поднимает цены на активы в небо; После отмены ликвидность мгновенно истощается.

**Разрыв в структуре ликвидности**

За традиционным рынком стоят посредники, такие как банки и маркет-мейкеры, а ликвидность поддерживается на нескольких уровнях. Существует канал для крупномасштабных институциональных сделок, и не будет универсального вскрытия. Высокая концентрация ликвидности на крипторынке и отсутствие глубинной структуры приводят к тому, что одна крупная сделка может ударить по цене. Механизм передачи риска на двух рынках — это полностью два набора игрового процесса.