В 2025 году на рынке криптоинвестиций появилось интересное явление — общий масштаб капитала в целом соответствует ожиданиям, но фактическое распределение более неравномерное, чем многие думают. Деньги вернулись, но проблема в том, что почти все эти средства собраны в нескольких компаниях и конкретных направлениях, а предприниматели на ранних стадиях сталкиваются с самой сложной финансовой ситуацией за последние годы.

Почему фонд так концентрирован? Одной из важных причин является стремительный рост числа компаний, работающих с цифровыми активами (DAT). В этом году такие компании привлекли около 29 миллиардов долларов, что делает их самым простым способом для институциональных инвесторов инвестировать в криптоактивы, гораздо проще, чем поддерживать стартапы.

Традиционный венчурный капитал действительно растёт — достиг $18,9 миллиарда в 2025 году, что значительно больше по сравнению с $13,8 миллиарда в 2024 году. Но количество проектов, где эти деньги распределяются, резко падает с обрыва. Количество венчурных сделок сократилось с более чем 2 900 в 2024 году до примерно 1 200, что составляет снижение более чем на 60%.

Матейс ван Эш, генеральный партнер Maven11, прямо заявил, что эта концентрация действительно превзошла его ожидания, особенно масштаб финансирования, получаемого компаниями DAT. «Мы ожидали большего притока венчурного капитала на ранних стадиях, но оказалось, что компании, зарегистрированные на листинге и финансирование PIPE, составляют большинство акций. Это полностью обусловлено поведением институциональных инвесторов. "

Так почему же ранние криптопроекты так сложно финансировать? Одна из основных причин проста — средства, которые могут вложить венчурные фонды, сами по себе сокращаются.