Соучредитель Solana предлагает механизм обратного выкупа: сможет ли он снизить давление от разблокировки токенов

Соучредитель Solana toly недавно высказал мнение, что протокол должен хранить средства для будущих выкупов, что вызвало новые размышления о токеномике Solana. Согласно последним новостям, toly заявил, что такой механизм будет принуждать все разблокированные токены торговаться по ожидаемой цене после выкупа. За этой, казалось бы, простой рекомендацией скрывается глубокое понимание того, как Solana может справляться с давлением на предложение токенов.

Основная логика механизма выкупа

Разбор предложения

Ключевая идея toly — два этапа:

• Хранение средств на уровне протокола (а не распределение их сообществу или разработчикам)
• Регулярные или нерегулярные выкупы токенов с использованием накопленных средств
• Изменение рыночных ожиданий относительно будущего предложения через выкуп

Почему было предложено это

Ситуация с предложением токенов Solana относительно особая. Согласно последним данным, общее предложение SOL составляет 617 683 399 монет, текущий объем в обращении — 563 400 828 монет, а токен — с бесконечной эмиссией. Это означает, что в будущем в обращение поступит большое количество новых токенов. Постепенное разблокирование (vesting) вызывает особое внимание рынка, поскольку эти токены при поступлении в обращение зачастую оказывают давление на цену.

Идея toly — использовать выкуп для хеджирования этого давления предложения. Если протокол обещает выкупать токены, рынок будет учитывать это в текущей цене, что снизит влияние будущего выпуска новых токенов на цену.

Текущий рыночный фон SOL

Реальность давления предложения

По последним данным, цена SOL составляет $135.75, рыночная капитализация — 7.648 млрд долларов, что составляет 2.43% от рынка криптовалют. Несмотря на относительно стабильную динамику цен, бесконечная эмиссия означает долгосрочную инфляцию.

Развитие экосистемы и технологические обновления

Стоит отметить, что Solana проводит крупное обновление Alpenglow, которое снизит задержку финальности с 12.8 секунд до 100-150 миллисекунд, что примерно в 100 раз повысит производительность. Также активность в сети Solana продолжает расти — в 2025 году объем спотовых сделок на блокчейне достигнет 1.6 трлн долларов, впервые превысив все централизованные биржи, кроме Binance.

Такое бурное развитие экосистемы создает базу для реализации механизма выкупа. Более высокая производительность сети и активность означают, что протокол способен аккумулировать больше средств для выкупа.

Оценка реализуемости и вызовов

Анализ реализуемости

С технической точки зрения, Solana как самостоятельный блокчейн способен внедрить такой механизм. Протокол может накапливать средства за счет сборов за транзакции, доходов от MEV и других источников. В отличие от Ethereum и других публичных цепочек, требующих сложного управления сообществом, решения Solana более гибкие.

Возможные сложности

• Источники финансирования: необходимо четко определить, из каких доходов будут выделяться средства на выкуп
• Управление: это важное решение для сообщества Solana, требующее широкого согласия
• Реализация: необходимо определить правила по времени, масштабам и частоте выкупов

Оценка значимости для рынка

Это предложение отражает активное отношение Solana к регулированию токеномики. В отличие от пассивного восприятия давления предложения, активный выкуп — более позитивный подход. При правильной реализации это может стать важной политикой Solana в 2026 году.

Для инвесторов механизм выкупа обычно воспринимается как положительный сигнал, так как он напрямую поддерживает цену токена. Однако ключевым остается вопрос о устойчивости источников финансирования и о том, не повлияет ли это на инвестиции в развитие экосистемы.

Итог

Предложение toly о выкупе затрагивает ключевые вопросы токеномики Solana. В условиях бесконечной эмиссии активное использование выкупа для хеджирования давления предложения — разумный подход. Его истинная ценность в том, что оно может стимулировать системную оптимизацию токеномики Solana. Однако от идеи до реализации еще долгий путь: потребуется согласие сообщества, разработка механизмов, контроль исполнения и другие этапы. Текущий рост экосистемы создает хорошую базу для внедрения этого механизма, однако окончательный эффект еще предстоит проверить рынку.