#机构采用与配置 Galaxy эта отчет интересен не цифрой в 25 миллионов долларов, а фразой "2026 год может быть относительно скучным".

Понимание цен на опционы показывает — вероятность падения BTC до 7万 или роста до 13万 к концу июня равна, а вероятность падения до 5万 или роста до 25万 к концу года тоже равна. Такой сверхширокий диапазон волатильности как раз указывает на то, что институты еще находятся в стадии проб и не сформировали единое ожидание. Но именно это и есть ключевая информация: уровень участия институтов растет, масштаб продажи покрытых опционов и стратегий получения дохода увеличивается, кривая волатильности уже изменила направление — цена пут-опционов превысила цену колл-опционов.

Что это означает? Институты занимаются управлением портфелем, а не спекуляциями. Они строят оборонительные позиции.

С точки зрения копирования сделок, будущие возможности заключаются не в погоне за ростом или падением, а в выявлении тех, кто действительно занимается управлением портфелем, и тех, кто спекулирует на ожиданиях. Трейдеры, которые постоянно увеличивают позиции в низковолатильных активах и придерживаются стратегии регулярных инвестиций, более заслуживают доверия, чем те, кто часто продает высоко и покупает низко. Потому что у первых логика способна пройти весь цикл до 2026 года, а у вторых легко могут возникнуть крупные убытки при макроэкономической неопределенности.

В годы с широкими колебаниями волатильности риск-менеджмент важнее агрессивной доходности. При копировании сделок стоит специально недооценивать ожидаемую прибыль и повышать дисциплину по стоп-лоссам. Долгосрочный рост — не проблема, но не стоит позволять краткосрочным колебаниям выбивать из равновесия.