Кризис поставок серебра достигает критической точки: почему цена на промышленный металл продолжает ралли

Динамика рынка драгоценных металлов резко изменилась, когда серебро выросло на 10,21% за одну торговую сессию, установив новый рекорд в $79,25 27 декабря. Этот рост, хотя и впечатляющий, скрывает более глубокую структурную проблему: глобальный спрос на металл в передовых отраслях — солнечных энергетических системах, производстве электромобилей и компонентах ИИ — теперь значительно превышает доступное предложение.

Неизбежность кризиса предложения

За этим ростом цены на серебро стоит уравнение предложения, все больше склоняющееся к дефициту. Глобальное производство составляет около 1 миллиарда унций в год, однако рыночный анализ показывает дефицит в 115–120 миллионов унций только в этом году. Добыча за последние пять лет не успевала покрывать глобальное потребление, истощая ранее считавшиеся достаточными запасы.

Физический рынок отражает это сжатие: задержки с поставками увеличиваются, премии за слитки растут, а запасы в хранилищах опустились до самых низких за годы уровней. Поскольку запасы на поверхности исчезают быстрее, чем шахты могут их восполнить, структурный дефицит перестает быть теоретической проблемой.

Переломный момент 1 января в Китае

Геополитическая ситуация усложняет задачу. Китай, контролирующий 60–70% мирового производства серебра, с 1 января 2026 года введет строгие требования к экспортным лицензиям. Только государственные предприятия, соответствующие строгим критериям — ежегодное производство не менее 80 тонн и $30 миллион кредитных линий — смогут получать разрешения. Это фактически закрывает дверь независимым и мелким операторам, создавая немедленный шок предложения для международных покупателей.

Почему крупные игроки, такие как Tesla, обеспокоены

Серебро стало частью инфраструктуры энергетического перехода. Электромобили требуют 25–50 граммов на единицу (0,8–1,6 тройских унций), а фотоэлектрические модули, аккумуляторные системы и производство полупроводников зависят от его непревзойденной электропроводимости. Для многих из этих применений практически нет заменителей.

Илон Маск, чьи операции Tesla используют компоненты, зависящие от серебра, прямо выразил обеспокоенность: «Это плохо. Серебро необходимо во многих промышленных процессах.» Цепочка поставок электромобилей, расширение солнечной энергетики и производители электроники сталкиваются с двойным препятствием — ограниченными запасами и растущими затратами, что может значительно замедлить масштабирование производства.

Раскол в рыночных взглядах

Мнения о будущем серебра резко расходятся. Некоторые представители криптосообщества считают, что сжатие станет катализатором перераспределения капитала в альтернативные активы. Аналитик криптовалют Ash Crypto предположил, что ограниченная ликвидность может перераспределиться в сторону Биткоина, предсказав «Эта ликвидность перейдет в Биткоин и криптовалюты в 2026 году.» На начало 2026 года Биткоин торгуется около $91,17K, и для некоторых спекулянтов этот сдвиг уже начался.

Однако эта точка зрения сталкивается с критикой со стороны стратегов по сырью. Они утверждают, что рост серебра отражает реальные промышленные потребности, а не спекулятивный импульс. Как отметил обозреватель рынка Wall Street Mav, фундамент цены серебра основан на незаменимых промышленных применениях — его роль в электропроводимости не может быть воспроизведена цифровыми активами. Пятигодичный дефицит добычи и истощение запасов в хранилищах — это физические факты, а не торговые настроения, и для уравновешивания уменьшенных запасов с постоянным спросом цены должны расти дальше.

Рост цены серебра в конечном итоге сигнализирует о том, что мировым отраслям грозит жесткое ограничение, а изменения в политике и истощение запасов объединяются, чтобы изменить ландшафт для производителей, зависящих от этого критического металла.