Действительно ли важен внесельскохозяйственный отчет? Статья, которая раскрывает два показателя занятости

Почему инвесторы следят за двумя отчетами по занятости в США?

Те, кто занимается торговлей американскими акциями или криптоактивами, наверняка слышали о концепции: Большая Нонфарм. Этот показатель каждый месяц вызывает волнения на рынке и даже становится ключевым моментом для корректировки трейдерами своих позиций.

Но вы, возможно, не знаете, что за два дня до публикации отчета Большая Нонфарм есть “форпост” — отчет по малой Нонфарм (отчет ADP о занятости).

Многие считают малую Нонфарм предсказательной кристальной шарой для Большой, но на практике его эффективность зачастую оставляет желать лучшего. В чем причина? Эти два показателя по сути совершенно разные по своей природе.

Малая Нонфарм: кажется важной, на самом деле — лишь ориентир

Данные отчета ADP о занятости собираются компанией ADP (предоставляющей услуги по обработке зарплат) на основе данных своих клиентов. Иными словами, он отражает ситуацию в частном секторе США, а изменения в государственном секторе увидеть невозможно.

По времени публикации, малая Нонфарм всегда выходит раньше — обычно в первый среду месяца, за два дня до Большой Нонфарм. Этот временной разрыв дает рынку возможность “разогреться”, инвесторы корректируют свои ожидания по Большой Нонфарм, что зачастую вызывает краткосрочные колебания рынка.

Но такие колебания часто кратковременны. Почему? Потому что охват малой Нонфарм ограничен, и его репрезентативность невысока. Когда выходит официальный отчет (Большая Нонфарм), предварительные оценки на основе малой часто опровергаются.

Большая Нонфарм: настоящая якорь рынка

В отличие от этого, Большая Нонфарм (отчет о занятости вне сельского хозяйства США, NFP) гораздо важнее. Этот отчет публикуется официальным Бюро статистики труда США и выходит строго в первый пятницу месяца.

Он охватывает изменения в занятости как в частном секторе, так и в государственном. В нем учитываются новые рабочие места, уровень безработицы, средняя зарплата — все эти показатели сразу.

Благодаря полноте данных и официальной авторитетности, этот показатель является важнейшим ориентиром для Федеральной резервной системы при формировании монетарной политики и корректировке процентных ставок. По нему можно судить о состоянии экономики.

Если данные по занятости превышают ожидания, это говорит о сильной экономической динамике, и американские акции обычно растут, а цены на активы — повышаются. В обратной ситуации, когда данные разочаровывают, инвесторы начинают опасаться спада экономики, и рынок может пойти вниз, усиливаясь в защитных позициях.

Основные различия между двумя показателями

Разница в источниках данных очень велика. Малая Нонфарм основана на выборке клиентов компании ADP, хотя объем данных и значителен, репрезентативность ограничена. Большая Нонфарм — это официальная статистика, охватывающая весь рынок труда, и ее авторитет несравним.

Различия в охвате определяют их ценность как ориентира. Малая Нонфарм показывает только частный сектор, а Большая — всю картину рынка труда. Особенно заметно это в периоды изменений в государственном секторе.

Отношение рынка к этим двум показателям также существенно различается. Инвесторы обычно используют малую Нонфарм как “предварительный сигнал тревоги”, а основным драйвером рынка остается Большая Нонфарм. Даже если малая Нонфарм показывает хорошие результаты, разочарование в Большой может быстро нивелировать предварительный рост.

Как трейдеры воспринимают эти два показателя?

Для краткосрочных трейдеров предварительное опубликование малой Нонфарм действительно дает возможность заранее подготовиться. Но риск очевиден — решения, основанные на менее авторитетных данных, легко могут оказаться ошибочными после выхода Большой Нонфарм.

Поэтому разумный подход — смотреть на малую Нонфарм, но не считать ее абсолютной истиной. Главное — внимательно следить за Большой Нонфарм. Пока ждете его публикации, стоит сохранять бдительность, ведь этот показатель способен изменить рыночные ожидания и вызвать сильные колебания.

Особенно в периоды неопределенности в экономике, каждое изменение на 0.1% в данных по занятости может стать последней каплей, которая перевесит чашу весов. Направление рынка акций, долларовой валюты и даже всего рискованного актива может быть полностью переосмыслено в этот момент.

В целом, важно понять разницу между Большой и Малой Нонфарм — кто из них действительно управляет рынком. Малая — это appetizer, а Большая — главный блюдо.