Акции UPS восстанавливаются: стоит ли покупать ниже $105 прямо сейчас?

Финансовое перерождение, которого никто не ожидал

United Parcel Service пережила сложный период с 2022 года, но результаты за 3 квартал 2025 года свидетельствуют о том, что худшее, возможно, осталось позади у гиганта по доставке посылок. Цифры рассказывают убедительную историю, которая противоречит пессимистическому нарративу вокруг акции.

То, что застало Уолл-Стрит врасплох, было не только тем, что UPS превзошла ожидания — а насколько сильно. В то время как выручка снизилась на 2,6% по сравнению с прошлым годом и составила 21,4 миллиарда долларов (превысив прогноз аналитиков в 20,8 миллиарда долларов), настоящим шоком стало чистое прибыльное значение. UPS показала скорректированную прибыль на акцию в размере 1,74 доллара, превзойдя консенсус-прогноз в 1,30 доллара. Этот рост прибыли на 34% сигнализирует о чем-то более глубоком: операционная эффективность улучшается, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию.

Генеральный директор Кэрол Томе руководит агрессивной реструктуризацией, выходящей за рамки обычных мер по сокращению затрат. За первые девять месяцев 2025 года компания сократила 34 000 рабочих мест и 14 000 управленческих позиций — значительно больше, чем изначально запланированные 20 000 сокращений. Эти шаги свидетельствуют о том, что руководство уверено в своем стратегическом курсе.

Стратегические повороты и новые партнерства

Руководство Кэрол Томе не ограничивалось внутренней реструктуризацией. Она лично вступила в контакт с новым генеральным почтмейстером для заключения предварительного соглашения между UPS и USPS. Согласно этому соглашению, UPS будет заниматься критической логистикой «среднего звена», в то время как USPS управляет доставкой на финальном этапе. Это партнерство может изменить конкурентную среду для доставки посылок в США.

Акции отреагировали положительно, поднявшись примерно на 17% с начала октября. Однако более важным стратегическим шагом стало решение UPS значительно сократить объемы отправлений Amazon — решение, которое Томе охарактеризовала как «самый значительный стратегический сдвиг в истории нашей компании». Этот поворот к более прибыльным сегментам бизнеса, особенно логистике здравоохранения, представляет собой фундаментальное преобразование бизнес-модели.

Ветер не утихает: тарифы и проблемы с денежным потоком

Несмотря на эти успехи, Кэрол Томе признала во время отчетных звонков, что давление со стороны тарифов усилится в 2025 году. Малый и средний бизнес (SMBs) составляет значительную часть клиентской базы UPS, и импортные пошлины могут снизить объемы перевозок и прибыльность для этих клиентов.

Еще одна проблема для инвесторов, ориентированных на доход: вопрос устойчивости дивидендов. В первые девять месяцев 2025 года UPS выплатила $4 миллиард долларов дивидендов, при этом генерировала всего 2,7 миллиарда долларов свободного денежного потока. Этот разрыв в 1,3 миллиарда долларов трудно игнорировать. Хотя финансовый директор Брайан Дайкс ожидает «значительно большего свободного денежного потока со временем» по мере реализации реструктуризации, в краткосрочной перспективе безопасность дивидендов не гарантирована, если этот дисбаланс сохранится.

Кто должен покупать?

Для инвесторов, ищущих рост: UPS вряд ли порадует тех, кто рассчитывает на взрывной рост. Несмотря на улучшения в операционной деятельности, в ближайшее время компания вряд ли сможет показать значительный рост.

Для инвесторов, ориентированных на ценность: Перспективный коэффициент P/E 13,6 выглядит привлекательно по сравнению с историческими средними значениями и аналогами. Операционный перезапуск кажется подлинным, и худший сценарий, возможно, уже прошел. UPS заслуживает серьезного внимания на этих уровнях цен.

Для инвесторов, ищущих доход: Ожидаемый дивидендный доход в 6,6% — значимый показатель. Кэрол Томе и ее команда неоднократно подтверждали свою приверженность дивидендной программе. Руководство считает, что реструктуризация откроет доступ к значительно более высокому свободному денежному потоку, что снизит давление на денежные потоки и сделает дивиденды более устойчивыми в долгосрочной перспективе.

Итог

UPS по цене ниже $105 — не универсальная покупка, но стоит рассматривать для определенных профилей инвесторов. Инвесторы, ищущие ценность и доход, имеют веские причины добавить ее в свой список наблюдения. Стратегическая переориентация компании под руководством Кэрол Томе, в сочетании с улучшением операционных показателей и новыми партнерскими возможностями, говорит о том, что точка перелома, возможно, уже наступила. Вопрос тарифов остается непредсказуемым, но для терпеливых инвесторов UPS может принести хорошие доходы в течение следующих 2-3 лет.