Путешествие Nike за четыре десятилетия: от $2 миллионов стартапа до $51 миллиардного гиганта

Вызов возвращения

Nike стоит на распутье. После десятилетий доминирования в области спортивной обуви и одежды, компания недавно отчиталась о разочаровывающих результатах, которые заставили инвесторов усомниться в ее динамике. В четвертом квартале 2025 финансового года выручка сократилась на 12% по сравнению с прошлым годом, а валовая маржа значительно снизилась с 44,7% до 40,3%. За текущий год акции Nike упали на 19%, уступая росту S&P 500 в 17% — яркое отличие от легендарной траектории роста компании.

Тем не менее руководство настаивает, что история еще не завершена. Руководство компании охарактеризовало текущий период как «средние innings нашего возвращения», указывая на их инициативу «Win Now», направленную на укрепление розничных партнерств, перестройку портфеля продуктов и возрождение инноваций по всему бренду.

От неизвестности к доминированию в отрасли

Проблемы, с которыми сегодня сталкивается Nike, кажутся почти невероятными, если взглянуть на ранние годы компании. Когда Nike вышла на биржу 2 декабря 1980 года, она уже была в движении как феномен. Всего за восемь лет до этого, в 1972 году, годовые продажи компании едва превышали $2 миллион. Однако за последующие девять лет, ведущие к IPO, выручка росла с невероятной средней годовой скоростью 85%, а чистая прибыль росла еще быстрее — почти на 100% ежегодно.

Этот взрывной рост внушал уверенность. В своем годовом отчете за 1981 год руководство Nike заявило, что компания «обогнала конкурентов и заняла ведущие позиции в отрасли». Однако бизнес спортивной обуви исторически оказался очень рискованным — даже инвестиция Уоррена Баффета в Dexter Shoe Company на сумму $443 миллион стала, по его словам, «самой ужасной ошибкой» его легендарной карьеры.

Скептиков было много. В статье 1982 года в The New York Times задавались вопросом, не закончилась ли уже игра Nike, отмечая, что индустрия специализированной обуви «множество раз ставила под сомнение успех компаний». При оценочных годовых продажах в $665 миллион и быстром росте масштаба, наблюдатели задавались вопросом, есть ли еще значительный потенциал для расширения.

Они были глубоко ошибочны.

Восхождение к глобальному лидерству

К 1990 году Nike заняла позицию крупнейшей в мире компании по производству спортивной обуви и одежды. В том финансовом году компания увеличила прибыль на 45%, а выручка выросла на 30% до $2,23 миллиарда. Хотя доля на рынке США составляла 28%, опережая таких конкурентов, как Reebok и L.A. Gear, с (22% и )12% соответственно, руководство понимало необходимость повышения бренда и защиты рынка.

Решением стала стратегия: Nike привлекла звездных спортсменов для повышения престижности бренда. Легенда тенниса Джон МакЭнро, Тайгер Вудс, Серена Уильямс, Роджер Федерер и другие международные спортивные иконы стали синонимами совершенства Nike. Партнерство с Вудсом alone принесло $500 миллион долларов за два десятилетия, закрепив позицию компании среди потребителей по всему миру.

К 2004 году Nike стала неудержимой силой, генерируя $1,2 миллиарда годовой выручки — рост на 15% по сравнению с предыдущим годом, а прибыль на акцию выросла на 27%. Десятилетие спустя, в четвертом квартале 2014 года, компания получила операционную выручку в $7,4 миллиарда — почти удвоив всю годовую сумму 2004 года. К 2024 году годовая выручка достигла впечатляющих $51,2 миллиарда.

Награда для долгосрочного инвестора

Те, кто верил в видение Nike с момента ее выхода на публичный рынок, получили невероятные результаты. Компания провела семь сплитов акций 2-к-1 с 1980 года по настоящее время, что привело к скорректированной стоимости IPO всего в $0,18 за акцию. Инвестор, вложивший (в 1980 году и удерживавший акции до сих пор, имел бы 555 акций стоимостью примерно $33,900 — что составляет общую доходность в 33,800%.

История дивидендов добавляет еще один аспект. Те же акции сейчас приносят примерно )в годовом дивидендном доходе — более чем в девять раз превышая первоначальные инвестиции. Самое впечатляющее — Nike недавно объявила о 24-м подряд ежегодном увеличении дивидендов, что выводит компанию на порог достижения статуса Dividend Aristocrat® — исключительного признака, присуждаемого компонентам S&P 500, которые повышают дивиденды как минимум 25 лет подряд.

При реинвестировании дивидендов исходная $100 инвестиция могла бы превратиться примерно в $55,077 в общем объеме активов, или примерно в 898 акций. Эти акции сейчас приносят $1,472 в годовом дивидендном доходе при текущих ставках распределения.

Навигация по текущей неопределенности

Недавние операционные трудности — связанные с сложным переходом на прямые продажи потребителям, ошибками в управлении запасами и неудачными инновациями — создали реальные препятствия. Однако приверженность компании постоянному росту дивидендов $910 сейчас, охватывающему почти четверть века$100 , подчеркивает уверенность руководства в долгосрочной ценности.

Остается открытым вопрос, удастся ли Nike успешно завершить это возвращение, и как инвесторы, оценивающие точки входа сегодня, будут реагировать.