Ралли драгоценных металлов разворачивается на фоне препятствий для канадских акций; рынок смотрит на политику 2026 года

Канадские фондовые рынки во вторник зафиксировали откат, поскольку трейдеры воспользовались прибылью от недавних рекордных цен на золото и серебро. Индекс S&P/TSX Composite снизился на 153,50 пункта, закрывшись на уровне 31 712,76 — снижение на 0,48%, при этом низкие объемы торгов отражали осторожность инвесторов в преддверии нового недели в связи с праздничным сезоном.

Отступление в секторе драгоцных металлов вызвало более широкую слабость в секторе материалов, который был заметным лидером в 2025 году. Акции таких компаний, как Endeavour Silver Corp, Aya Gold and Silver Inc и Discovery Silver Corp, показали заметное снижение, поскольку трейдеры зафиксировали прибыль после значительного ралли года. Давление по всему сектору компенсировало скромные приросты в других сегментах рынка, где только три из одиннадцати секторов показали положительную динамику.

Торговые напряженности продолжают формировать динамику рынка

Прошедший год был отмечен обострением трансграничных торговых трений. Меры тарифного регулирования США в отношении канадского экспорта создали значительные препятствия для отечественного бизнеса, хотя CUSMA (Соглашение между Канадой, США и Мексикой) обеспечило важную поддержку многим экспортерам. Однако растущая неопределенность вокруг продления соглашения в 2026 году вызывает опасения, что попытки его пересмотра могут существенно изменить торговый ландшафт.

Устойчивость канадских акций несмотря на эти давления заслуживает внимания — индекс TSX вырос почти на 30% в 2025 году, значительно опередив показатели американских акций. Значительную часть этого превосходства обеспечил сектор материалов, который выиграл как за счет роста сырья, так и за счет стратегического позиционирования.

Сигналы центральных банков и экономический фон

Глава Банка Канады Тифф Маклем в недавних заявлениях вновь подчеркнул, что уровень политики остается адекватно сбалансированным, после решения центрального банка в декабре оставить ставку на уровне 2,25%. Эта позиция отражает то, что показатели инфляции в Канаде находятся вблизи целевого диапазона Банка Канады, а условия занятости остаются стабильными.

Большинство экономистов ожидают, что Банк Канады сохранит текущий уровень ставки до 2026 года, создавая стабильную политическую среду для инвесторов. В то же время протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы США показали внутренние дебаты о будущих траекториях ставок, при этом чиновники разделились во мнениях о поддержке дополнительных снижений при условии, что инфляция позволит, или о сохранении ставок на текущем уровне на длительный срок.

Производительность секторов и движение отдельных акций

Коммуникационные услуги сегодня лидировали по росту, при этом BCE Inc и Telus Corp выросли на 1,36% и 1,23% соответственно. Коммунальные услуги и товары повседневного спроса также показали умеренные приросты. В то же время сектора промышленности, информационных технологий, здравоохранения и материалов снизились, падения составляли от 0,55% до 0,86%.

Среди заметных движений на рынке Dye & Durham Ltd пережила более резкое снижение, в то время как Energy Fuels Inc и G Mining Ventures Corp оказались важными игроками, оказывающими значительное влияние на рынок. Неравномерная ротация секторов подчеркивает продолжающуюся переоценку инвесторами позиций в преддверии 2026 года.

Отсутствие значимых внутренних экономических данных удерживало рыночные настроения в рамках, участники рынка взвешивали геополитическую неопределенность и траектории монетарной политики на фоне сильных показателей 2025 года.