Какая энергетическая акция предлагает лучшую ценность в 2026 году: Oklo или Bloom Energy?

Взрыв энергетического сектора меняет инвестиционный ландшафт

Гонка за развитие искусственного интеллекта кардинально трансформирует энергетический сектор. Операторы дата-центров — во главе с гипермасштабными компаниями, такими как Microsoft, Alphabet и Amazon — сталкиваются с беспрецедентной задачей: удовлетворить взрывной рост потребления энергии, одновременно справляясь с ограничениями мощности сетей.

По данным Goldman Sachs, потребление электроэнергии дата-центрами в США, по прогнозам, вырастет с 3% от общего спроса в 2022 году до 8% к 2030 году. Но дата-центры — лишь часть картины. Институт Bank of America прогнозирует, что спрос на энергию будет расти на 2,5% в год в течение следующего десятилетия — в 5 раз быстрее, чем за предыдущие десять лет. Этот рост обусловлен электрификацией транспорта, промышленным расширением и ростом жилого сектора.

Инфраструктурный разрыв также впечатляет: Goldman Sachs оценивает, что глобальная электросеть потребует примерно $720 миллиардов долларов на модернизацию к 2030 году, чтобы избежать узких мест. Этот структурный дефицит создал золотую возможность для инновационных энергетических компаний.

Две компании, идущие по волне — с разными сроками

В этом году два начинающих энергетических проекта привлекли внимание инвесторов: Bloom Energy и Oklo. Их показатели акций рассказывают свою историю: Bloom Energy вырос на 285% с начала года, а Oklo — на 252%. Но за этими схожими ростами скрываются принципиально разные бизнес-модели и сроки внедрения.

Bloom Energy производит системы топливных элементов на твердом оксиде, которые преобразуют природный газ, биогаз или водород в электроэнергию на месте с помощью электрохимического процесса. Что отличает Bloom — скорость развертывания: его серверы могут быть запущены менее чем за 50 дней, что позволяет дата-центрам и промышленным объектам быстро решать проблему нехватки энергии без ожидания модернизации сетевой инфраструктуры. Компания может эксплуатировать эти системы независимо, полностью исключая зависимость от сети.

Недавние партнерства подтверждают коммерческий успех. В июле Bloom заключила соглашение с Oracle о поставке технологий топливных элементов для дата-центров Oracle Cloud Infrastructure. К октябрю стратегическое партнерство с Brookfield Asset Management — оцененное в $5 миллиардов — позволит развернуть системы Bloom по всему миру в рамках портфеля AI дата-центров Brookfield.

Oklo, напротив, разрабатывает передовые ядерные установки Aurora с использованием технологии быстрореакторов на металле. Эти установки нового поколения рассчитаны на работу без дозаправки более десяти лет и могут использовать переработанное ядерное топливо. Теоретически, они решают проблему подключения к сети, обеспечивая децентрализованную и долгосрочную энергию. Но в чем подвох? Сегодня у Oklo нет коммерческих объектов. Компания занимается получением сертификатов от Комиссии по ядерному регулированию и не ожидает запуска первого коммерческого реактора раньше 2027 или 2028 года.

Итог для инвесторов

Технология Oklo — настоящее инновационное решение, отвечающее важной будущей потребности. Однако инвесторы, покупающие сегодня акции, фактически финансируют многолетние исследования и регуляторные процессы без видимых доходов. Акции остаются уязвимыми к волатильности, техническим сбоям и изменяющимся регуляторным условиям.

Bloom Energy представляет собой другой профиль риска. Да, его оценка высока — по мультипликатору 87,5 к ожидаемой прибыли за следующий год и 34,5 к предполагаемой прибыли 2027 года. Но прогнозы по выручке конкретны: аналитики ожидают $1,9 млрд дохода в этом году с ростом на 30%, что должно приблизить показатель к почти $2,5 млрд в следующем году. У компании есть платные клиенты и повторяемая модель развертывания.

Для инвесторов, входящих в 2026 год, Bloom Energy выглядит более разумным выбором. В то время как реакторы Aurora Oklo могут стать отраслевым стандартом в будущем, они остаются долгосрочной ставкой. Bloom предлагает ощутимый краткосрочный потенциал роста с уже начавшимся коммерческим движением — это лучший энергетический актив, который стоит держать в портфеле в течение года.