Цены на серебро достигли исторического максимума! Руководство для тайваньских инвесторов по входу в серебряные ETF

Почему белый металл резко вырос? Возможность уже перед глазами

Рынок серебра 2025 года демонстрирует впечатляющий рост. На фоне ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой, глобальной напряженности в поставках и официального включения серебра в список стратегических минералов США, цена спотового серебра в Лондоне резко преодолела психологическую отметку в 70 долларов за унцию, а 23 декабря достигла исторического максимума, поднявшись до 83.645 долларов/унцию.

С начала года рост серебра превысил 140%, сделав его одним из самых ярких активов 2025 года. Этот результат значительно опередил рост золота более чем на 80%, а также явно превзошел индекс Nasdaq примерно на 120%.

Однако перегрев рынка привлек внимание регулирующих органов. CME дважды подряд в декабре повысила маржу по фьючерсам, а 26 декабря было объявлено, что с закрытия 29 декабря для контрактов на серебро на 2026 год начальная маржа увеличилась с примерно 22 000 до 25 000 долларов, что на 25% выше предыдущего уровня. Эти меры временно остудили рост серебра, и цена опустилась в диапазон 70-75 долларов. Тем не менее, рынок по-прежнему настроен оптимистично относительно перспектив серебра в 2026 году.

Что такое серебряные ETF? Почему их покупают розничные инвесторы?

Серебряный ETF — это инвестиционный фонд, отслеживающий цену серебра, позволяющий инвесторам участвовать в движении рынка серебра без необходимости физического владения металлом. Основная цель таких фондов — отражать ценовые колебания серебра, поэтому их стоимость меняется вместе с ценой серебра. Как и акции, серебряные ETF торгуются на бирже, и инвесторы могут покупать и продавать их в любой рабочий день.

Преимущество ETF по сравнению с физическим серебром — простота процесса и высокая ликвидность. Традиционное инвестирование в физическое серебро требует самостоятельного хранения и охраны, что связано с арендой сейфов или платой за профессиональные склады, а также рисками окисления, кражи или повреждения. При покупке и продаже приходится искать надежных продавцов или ювелирные магазины, платить спред в 5-6%, а также возможные расходы на проверку чистоты и подлинности. Кроме того, физическое серебро обладает низкой ликвидностью, при необходимости срочной продажи трудно получить деньги сразу, а цены выкупа в разных местах могут значительно отличаться.

В отличие от этого, серебряные ETF превращают физический актив в финансовый инструмент. Инвестору достаточно иметь брокерский счет, чтобы торговать ими так же легко, как акциями, что обеспечивает гибкость входа и выхода с рынка и значительно превышает ликвидность физического серебра. При этом инвестор избавляется от необходимости транспортировки и хранения, оставаясь полностью участником ценовых колебаний серебра.

Как работает серебряный ETF?

Механизм работы серебряного ETF заключается в копировании доходности рынка серебра. Для этого ETF обычно держит физические серебряные слитки или использует деривативы, такие как фьючерсные контракты, привязанные к цене серебра.

Стоимость ETF синхронизирована с ценой серебра на товарных рынках. Если цена серебра вырастет на 5%, стоимость ETF также увеличится примерно на 5%; при падении цены — стоимость снизится соответственно.

Полный сравнительный анализ популярных серебряных ETF: как выбрать из 7 вариантов?

Подробный разбор каждого варианта

SLV – крупнейший в мире серебряный ETF

Управляемый Blackrock, запущен 21 апреля 2006 года, на сегодняшний день активы превышают 30 миллиардов долларов. С августа 2014 года отслеживает базовую цену серебра LBMA. Основной актив — физическое серебро, хранящееся у доверительного управляющего — банка JPMorgan. Использует пассивную стратегию, не торгует активно, только изредка продает небольшие объемы для оплаты расходов.

AGQ – леверидж в 2 раза, для краткосрочной торговли

Запущен 1 декабря 2008 года компанией ProShare, управляется ProFund Advisors LLC и ProShare Advisors LLC. Следит за ценой серебра через фьючерсы и деривативы, стремится к двойной доходности индекса Bloomberg Silver. Предназначен для краткосрочных трейдеров, желающих увеличить прибыль за счет волатильности серебра. Важно учитывать эффект сложения и износ левериджа при долгосрочном удержании — подходит только для коротких сделок.

ZSL – обратный леверидж

Обеспечивает ежедневное движение в противоположную сторону с коэффициентом -2. Предназначен для хеджирования рисков падения серебра или спекуляций на понижение. Использование левериджа и обратных позиций делает его подходящим только для краткосрочной торговли, не для долгосрочного держания.

PSLV – закрытый фонд, возможен физический выкуп

Запущен в октябре 2010 года. В отличие от обычных ETF, выпускает фиксированное число единиц, цена которых определяется спросом и предложением, а не NAV. Может торговаться с дисконтом или премией. Один из крупнейших серебряных закрытых фондов, активы около 12 миллиардов долларов.

SLVP – низкие издержки, но высокая погрешность отслеживания

Запущен в январе 2012 года компанией Blackrock, активы около 600 миллионов долларов. Инвестирует в компании, занимающиеся разведкой и добычей серебра, отслеживая индекс MSCI ACWI Silver & Metals Miners. Расходы — 0.39%, ниже среднего по рынку. Однако исторически показывает высокую волатильность и значительные отклонения от базовой цены, что снижает привлекательность для долгосрочных инвестиций.

期元大道瓊白銀 – локальный вариант в Тайване

Создан 23 мая 2018 года, торгуется с 1 июня того же года. Цена выпуска — 20 тайваньских долларов, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру Dow Jones. Не выплачивает дивиденды, уровень риска — «высокая волатильность».

Как тайваньским инвесторам покупать серебряные ETF? Два основных способа входа

Способ 1: через брокерский доверительный счет (для новичков)

Доверительное управление — основной способ инвестирования в зарубежные серебряные ETF в Тайване, через местных брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, E.SUN и др.), которые осуществляют сделки через зарубежных брокеров. Подходит для новичков или тех, кто предпочитает интерфейс на китайском и оставляет средства в Тайване.

Шаги покупки:

• Открыть доверительный счет у тайваньского брокера, можно онлайн или в офисе, подготовив необходимые документы и банковский счет
• Выбрать расчет в тайваньских долларах или иностранной валюте
• Разместить заявку через мобильное приложение или сайт, искать код ETF (например, SLV), многие брокеры поддерживают автоматическую покупку по графику

Плюсы: регулируется тайваньским финансовым регулятором, безопасно, налоговые вопросы (например, налог на дивиденды) решаются брокером, деньги не выводятся за границу

Минусы: более высокие комиссии, ограниченный выбор активов

Способ 2: открытие счета у зарубежного брокера (для контроля затрат)

Более прямой способ — открыть счет у зарубежного брокера, что позволяет торговать напрямую, снижая издержки и ускоряя сделки.

Шаги:

• Зарегистрироваться на платформе зарубежного брокера, подготовить паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса, банковские реквизиты
• Перевести деньги (тайваньские доллары в доллары США через международный перевод, указав счет)
• Торговать через приложение или сайт, вводя коды ETF (например, SLV)

Плюсы: очень низкие комиссии (часто без комиссии или с фиксированной платой), широкий выбор активов (глобальные ETF), есть расширенные инструменты (опционы, кредитное плечо)

Минусы: интерфейс на английском, необходимость самостоятельно управлять переводами и налогами (например, налог на дивиденды США 30%, нужно самостоятельно подавать налоговые декларации), сложнее с выводом средств за границу, отсутствие защиты по тайваньскому законодательству

Нужно ли платить налог при покупке серебряных ETF? Как считать особый вычет и зарубежные доходы?

Налогообложение тайваньских инвесторов при покупке серебряных ETF зависит от типа ETF (местный или зарубежный) и источника дохода (капитальная прибыль/разница цен, дивиденды). Так как большинство серебряных ETF — товарные, например, отслеживающие физическое серебро или фьючерсы, налог на дивиденды и налог у источника в США обычно не применимы.

Налогообложение тайваньских серебряных ETF

Торговля на тайваньской бирже по аналогии с акциями — при покупке налог не взимается, при продаже — 0.1%.

Налогообложение зарубежных ETF

Покупка американских серебряных ETF рассматривается как доход от зарубежных активов, включается в зарубежный доход.

Ключевые моменты: при расчете особого вычета важно учитывать сумму зарубежных доходов за год. Согласно налоговому законодательству Тайваня:

• Порог: если суммарный зарубежный доход за год ≤ 1 млн NT$, налог не взимается
• Если превышает — весь доход включается в базовую налоговую базу (включая дивиденды, проценты и т.п.)
• Налоговая ставка — 20% после вычета 750 млн NT$ особого вычета

Пример: если базовая доходность — 6 млн NT$, то налог не платится, если — 10 млн NT$, то налоговая база — 10 млн минус 7.5 млн = 2.5 млн NT$, налог — 2.5 млн × 20% = 0.5 млн NT$.

Перед крупными инвестициями рекомендуется тщательно подсчитать свои зарубежные доходы за год и спланировать налоговые обязательства.

Сравнение: серебряные ETF и другие инвестиционные инструменты — доходность и риски

Из таблицы видно, что максимальную доходность в 2025 году показывает фьючерсный рынок, но и риск там самый высокий. ETF — менее доходный, но более безопасный и удобный для новичков. CFD — баланс между ними, с возможностью использовать леверидж и быстро входить/выходить.

Риски и важные моменты при инвестировании в серебряные ETF

Хотя серебряные ETF обеспечивают удобство и ликвидность, важно помнить о рисках:

( 1. Высокая волатильность серебра

Цены на серебро значительно колеблются, зачастую сильнее золота и фондового рынка. В 2025 году рост более 140%, но исторически возможны резкие коррекции. 29 декабря после повышения маржи цена серебра в моменте рухнула более чем на 11%, вызвав крупные убытки у многих инвесторов. Поэтому ETF лучше подходят тем, кто готов к высоким рискам.

) 2. Погрешности отслеживания

Фьючерсные ETF из-за стоимости роллов могут показывать доходность ниже спотового серебра; физические ETF — чуть более точны, но имеют ежегодные издержки около 0.4-0.5%, что съедает часть прибыли.

( 3. Внешние риски: валютные и налоговые

Цены на серебро зависят от геополитики, промышленного спроса (солнечная энергетика, электроника) и денежно-кредитной политики. Инвесторам важно регулярно отслеживать эти факторы и их влияние на цену серебра.

Итог: подходит ли вам серебряный ETF?

С точки зрения диверсификации активов, серебряный ETF — эффективный инструмент для инвестиций в драгоценные металлы. Он в форме ценных бумаг избавляет от хлопот с хранением и доставкой физического серебра, обладает высокой ликвидностью и удобством торговли, что делает его привлекательным для тех, кто хочет участвовать в серебряных движениях, не желая заниматься физическим управлением.

Однако стоит помнить, что цена серебра очень волатильна и подвержена влиянию промышленного спроса и спекуляций. Разные ETF отличаются по управлению (наличию левериджа, физическому владению серебром и т.п.), что также важно учитывать.

Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном инструменте и регулярно пересматривать рыночную ситуацию и собственные позиции. Перед крупными зарубежными инвестициями желательно проконсультироваться с налоговым специалистом, чтобы обеспечить соответствие ожиданий по доходности и уровню риска.