Настоящее соревнование инфраструктуры за AI: Какие акции станут движущей силой следующего десятилетия?

Пока все сходят с ума по ярким AI-стартапам, настоящие деньги в 2026 году пойдут компаниям, которые действительно строят инфраструктуру для ИИ. Речь идет об энергетике, чипах, хранилищах и физической базе, которая обеспечивает работу моделей 24/7. Вот что действительно важно — и что просто шум.

Узкое место в полупроводниках: захват Nvidia

Начнем с очевидного: Nvidia (NASDAQ: NVDA) по-прежнему остается воротами. Каждый крупный игрок — Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta — нуждается в их GPU для обучения и развертывания моделей ИИ. Обойти их невозможно.

В 3 квартале 2025 года Nvidia заработала $57 миллиардов дохода, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль выросла на 65%. Генеральный директор Дженсен Хуанг говорит, что спрос на чипы Blackwell «выше всяких ожиданий». Сейчас стоимость компании превышает $4 триллион, делая ее самой ценной корпорацией в мире.

Конечно, оценка высокая — 45x по прогнозным прибыли за следующий год. Но когда ты единственный поставщик, которого все нуждаются, ты можешь устанавливать премию. Это не кандидат в технологический пузырь — это инфраструктура.

Энергический кризис: настоящая узкая часть, о которой никто не говорит

Вот что большинство инвесторов в ИИ упускают: центры обработки данных потребляют безумное количество электроэнергии. Обучение моделей уровня ChatGPT — это не легкая нагрузка. Именно здесь структура рынка становится интересной.

Talen Energy Corp (NASDAQ: TLN) подписала долгосрочную сделку с AWS в июне 2025 года на поставку 1920 мегаватт безуглеродной ядерной энергии до 2042 года. В июле они удвоили ставки, приобретая активы по природному газу и увеличивая мощность на 50%. Руководство прогнозирует рост свободного денежного потока на 40% к 2026 году и на 50% к 2029 году. Ожидается, что прибыль вырастет на 300% в следующем году при мультипликаторе 23x.

Constellation Energy Corp (NASDAQ: CEG) действует на том же уровне. Они — крупнейший оператор ядерных электростанций в США. В 2025 году они заключили 20-летние сделки на чистую энергию с Microsoft и Meta. Также они приобретают Calpine — $27 миллиардная сделка, которая сделает их крупнейшим поставщиком чистой энергии в Северной Америке. Дивиденды выросли на 10% в этом году, скорректированная прибыль растет на 26% в 2026 году. Мультипликатор по прогнозной прибыли — 29.6x, что на 20% ниже недавних максимумов.

Ясный паттерн: инфраструктура ИИ — это уже не только вычислительная мощность. Это производство энергии. Компании, способные надежно поставлять безуглеродную электроэнергию в центры обработки данных, доминируют в 2026 году.

Скрытые игроки: хранилища и физическая инфраструктура

Модели ИИ — огромные и требуют много данных. Без места для хранения данных их запустить нельзя.

Pure Storage Inc. (NYSE: PSTG) создает высокопроизводительные системы хранения на базе флеш-памяти, которые перемещают огромные объемы данных с минимальным потреблением энергии. Gartner считает их лидерами как в блочном, так и в объектном хранении. Meta назвала их ключевым партнером по инфраструктуре. Аналитики прогнозируют ежегодный рост прибыли на 30% до 2027 года с потенциалом роста на 45%. Недавний откат создал точку входа.

MasTec Inc. (NYSE: MTZ) — незаметная, но важная компания. Они проектируют и строят физическую инфраструктуру — линии электропередач, подстанции, оптоволоконные сети, 5G, строительство дата-центров. В 3 квартале 2025 года они показали рост выручки на 22% — ($4.0 миллиарда за квартал), с бэклогом, выросшим на 21% до $16.8 миллиарда. Несмотря на рост на 95% за последний год, они торгуются по мультипликатору 28x по прогнозной прибыли с ожидаемым ростом на 22% в 2026 году.

Уровень приложений: масштаб + прибыльность

Теперь посмотрим на мегакорпорации, которые используют всю эту инфраструктуру.

Nvidia и энергетические компании — необходимы. Но компании, которые получают реционный постоянный доход от ИИ, тоже заслуживают внимания.

Amazon.com (NASDAQ: AMZN) работает с ИИ по трем направлениям: электронная коммерция (управление запасами, прогнозирование спроса, персонализация), реклама (их платформа розничной медиа — очень успешна), и самое главное — Amazon Web Services. AWS обеспечивает большую часть сегодняшних инноваций в области ИИ. Они только что выделили еще $35 миллиард на расширение ИИ. Аналитики ожидают ежегодный рост прибыли на 18%. Это компания, которая монетизирует ИИ на всех уровнях стека.

Meta Platforms (NASDAQ: META) имеет 3.5 миллиарда пользователей через Facebook, Instagram, WhatsApp и Messenger. Ежеквартальный доход от рекламы — $50 миллиард и растет, благодаря AI-улучшенной таргетингу и оптимизации. Они активно инвестируют в собственные крупные языковые модели. Торгуются по мультипликатору всего 24x по прогнозной прибыли — самый низкий среди «Великолепной Семерки» технологических акций. Свободный денежный поток сильный, есть потенциал дивидендов, и они предлагают экспозицию к ИИ без премиальных оценок.

Место для спекуляций: что избегать перед коррекцией

Не каждая компания, которая пишет «ИИ» в презентации, заслуживает ваших денег. Красные флаги для спекулятивных позиций:

• Чрезмерные расходы на наличные без ясного пути к прибыльности
• P/S выше 20 для компаний на ранней стадии
• Отсутствие постоянных доходов и зависимость от венчурных инвестиций
• Бизнес-модели, основанные на будущем технологиях, а не на текущем спросе

Эти акции взлетают во время бычьего рынка и падают во время коррекции. Следующий спад будет жестким для хайповых компаний. Капитал сосредоточится в проверенных операторах с реальной прибылью.

Итог: формируйте позиции на фундаменте, а не на FOMO

Вышеупомянутые семь компаний — Amazon, Nvidia, Meta, Pure Storage, MasTec, Talen Energy и Constellation Energy — создают реальные продукты, приносят реальные доходы и пользуются реальным спросом. Это и есть инвестиционная идея на 2026 год.

Nvidia — это вычислательное ядро. Энергетические акции — источник энергии. MasTec и Pure Storage — инфраструктурный слой. Amazon и Meta — масштабируют приложения ИИ с прибылью.

Если смотреть на акции ИИ как на тему, эта структура портфеля — полная цепочка стоимости: полупроводники, энергия, хранилища, приложения. Забудьте о погоне за «следующим Nvidia». Богатство в 2026 году перейдет к компаниям, которые уже работают на масштабах.

Перестаньте торговать на хайпе. Начинайте строить позиции в компаниях, которые дают реальные результаты.