Прогнозы по золоту 2026: достигнет ли он пика в 5000 долларов или ожидается коррекция?

Весь 2025 год золото демонстрировало колеблющееся движение, прорывая уровни в 4300 долларов в октябре, а затем откатываясь назад, что заставило инвесторов задаваться вопросом: движется ли золото к новым преградам в 2026 году? Или же нисходящие коррекции доминируют на рынке?

Обстановка кажется сложной: институциональный спрос остается сильным, но противоречивые экономические факторы могут препятствовать росту. Здесь мы рассмотрим все детали прогнозов цен на золото на ближайшие месяцы.

Геополитическое давление толкает вверх

Внешние факторы сыграли ключевую роль в росте золота в 2025 году. Торговые конфликты между Вашингтоном и Пекином, а также напряженность на Ближнем Востоке и в Азии подтолкнули инвесторов к безопасным активам.

По данным Reuters, геополитическая неопределенность увеличила спрос на золото на 7% за год. Когда ситуация вокруг Тайваньского пролива ухудшилась весной, цена на золото превысила 3400 долларов, а при обострении кризисов осенью, цена опустилась глубже за отметку в 4000 долларов.

Этот паттерн указывает на то, что любой новый кризис в 2026 году может стать мощным стимулом для новой волны покупок, особенно если институциональные инвесторы продолжат увеличивать свои хеджирования.

Централизация продолжает накапливаться быстрыми темпами

Международные центральные банки не прекращают покупать золото. 44% центральных банков мира управляют золотыми резервами сейчас, по сравнению с 37% в 2024 году, что явно свидетельствует о стратегическом движении в сторону диверсификации активов от доллара.

Только Китай добавил более 65 тонн в первой половине 2025 года, продолжая расширяться второй месяц подряд. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Индия, Россия и страны Персидского залива следуют тому же пути.

Совет по золоту прогнозирует, что покупки центробанков останутся крупнейшим драйвером спроса до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках, которые стремятся защитить свои валюты от колебаний и инфляции.

Инвестиционный спрос бьет рекорды

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн на сумму 132 миллиарда долларов, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом. Первый квартал показал 1206 тонн — самый высокий показатель за первый квартал с 2016 года.

Фонды ETF (ETFs) поглотили крупные потоки, подняв управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн (рост на 6% за квартал), приблизившись к историческому максимуму в 3929 тонн.

28% новых инвесторов в развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели в прошлом году, и оставались приверженными своим позициям даже во время коррекций, что свидетельствует о смене восприятия: от спекулятивного инструмента к долгосрочной инвестиции.

Ограничения предложения углубляют разрыв

Производство рудников в первом квартале 2025 года составило 856 тонн, что чуть больше на 1% в годовом выражении, но этого недостаточно для закрытия растущего разрыва между спросом и предложением. Усиливает ситуацию снижение переработанного золота на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать активы в ожидании дальнейшего роста.

Стоимость производства также создает препятствия. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — самый высокий уровень за весь десятилетний период, согласно отчету Fitch. Это ограничивает быстрый рост добычи, делая предложение ограниченным.

ФРС и другие центробанки на критическом повороте

Федеральная резервная система снизила ставку в октябре 2025 года на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75-4.00%, это второе снижение с декабря 2024 года. Фьючерсные рынки закладывают еще одно снижение на 25 пунктов на декабрьском заседании 2025 года.

Отчеты BlackRock указывают на вероятность достижения уровня ставки 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Снижение ставок уменьшает альтернативную стоимость для золота и ослабляет реальную доходность по облигациям, делая его более привлекательным.

Европейский центральный банк продолжает жесткую позицию, но ожидается постепенное смягчение. Банк Японии сохраняет мягкую политику. Эти различия создают идеальную среду для золота как инструмента глобальной защиты.

Инфляция и суверенные долги подпитывают спрос

Общий государственный долг мира превысил 100% ВВП, согласно МВФ. Это подрывает доверие инвесторов к бумажным активам и стимулирует их к покупке золота как защиты от потери покупательной способности.

42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, по данным Bloomberg, в ожидании дальнейших финансовых давлений.

Международный валютный фонд прогнозирует рост золота на 35% в 2025 году, но при снижении инфляционного давления темпы могут замедлиться в 2026 году. Тем не менее, цены останутся исторически высокими.

Доллар и реальные доходности: ключевая формула

Золото движется в обратную сторону от силы доллара и реальных доходностей по облигациям. Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября 2025 года, под влиянием ожиданий снижения ставок и замедления роста.

Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% 21 ноября 2025 года. Это двойное снижение усилило привлекательность металла.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы на 2026 год, особенно при стабильных реальных доходностях в 1.2%.

Что ожидают крупные аналитики?

Банк HSBC прогнозирует рост золота до 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за весь год.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как пика, с предупреждением о краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли, со средним около 4400 долларов.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, указывая на сильные потоки в ETF и продолжение централизаций.

J.P. Morgan ожидает около 5055 долларов к середине 2026 года, со средним за четвертый квартал 2025 года около 3675 долларов.

Наиболее согласованный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним между 4200 и 4800 долларов.

Сценарии на Ближнем Востоке и в Заливах

В Египте: прогноз CoinCodex указывает на возможность достижения цены около 522,580 египетских фунтов за унцию, рост на 158.46%.

В Саудовской Аравии: при приближении цен к 5000 долларов, при обменном курсе (3.75-3.80 риала за доллар), золото может стоить 18750–19000 саудовских риалов за унцию.

В ОАЭ: при сценарии (5000 долларов) цена может достигнуть 18375–19000 дирхамов за унцию.

Эти прогнозы являются приблизительными и основаны на предположениях о стабильности валютных курсов (в регионе) и продолжении глобального спроса.

Возможные коррекции и минимальные уровни

Несмотря на оптимизм, HSBC предупредил о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года при начале фиксации прибыли. Однако он исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что сохранение цен выше 4800 долларов может привести рынки к «испытанию ценовой достоверности», то есть к проверке способности золота сохранять позиции при слабом промышленном спросе.

Однако J.P. Morgan и Deutsche Bank согласились, что золото вошло в новый ценовой диапазон, который трудно пробить вниз, благодаря стратегическому сдвигу в восприятии его как долгосрочного актива.

Технический анализ краткосрочного горизонта

Цена золота закрыла торги 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов за унцию, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября 2025 года.

На дневном графике цена прорвала восходящую канал, но удерживается на основном трендовом уровне, соединяющем минимумы около 4050 долларов. Ключевая поддержка — 4000 долларов, важна для определения направления.

Если цена пробьет 4000 долларов с закрытием дня, возможен тест уровня в 3800 долларов (50% Фибоначчи). В случае же пробоя 4200 долларов откроется путь к 4400 и 4680 долларов.

Индекс RSI стабилен на уровне 50, что свидетельствует о полном равновесии между продавцами и покупателями. MACD остается выше нуля, подтверждая долгосрочный восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение бокового движения в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при сохранении позитивной картины, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Итог

Прогноз цен на золото 2026 год зависит от нескольких пересекающихся факторов:

Если реальные доходности продолжат снижаться, доллар останется слабым, и не произойдет крупного экономического шока, золото может протестировать уровень в 5000 долларов и расти дальше.

Если же инфляция снизится и рынки восстановят доверие, металл может войти в долгосрочный режим стабилизации, отдаляясь от амбициозных целей.

Фактически, золото вошло в новую фазу своего развития: из инструмента спекулятивной защиты оно превратилось в ключевой актив в портфелях корпораций и правительств. Этот качественный сдвиг может задать новые стандарты роста в 2026 году.