Прогноз цены на серебро: понимание отката до $72.50 на фоне повышения маржи CME

Впечатляющий рост серебра в 2025 году сталкивается с временными препятствиями, поскольку корректировка требований к марже CME вызывает фиксацию прибыли среди участников с кредитным плечом. Пара XAG/USD опустилась примерно до $72,50 во время азиатской сессии в среду, стерев рост на 4,5% предыдущей сессии. Однако этот откат следует рассматривать в контексте необычайной годовой динамики серебра — более 150% с начала года — яркого напоминания о том, что более глубокие технические коррекции в рамках устойчивых бычьих рынков часто предшествуют новым ростам.

Техническая коррекция: давление на маржу, а не снижение спроса

Аналитики рынка связывают недавнее снижение с механическим снижением кредитного плеча, а не с фундаментальной слабостью. Решение CME увеличить требования к марже по фьючерсам на серебро побудило алгоритмических и кредитных трейдеров распродать чрезмерно заемные позиции, поскольку ценовые уровни стали технически перенапряженными. Эта очистка, хотя и болезненна для трейдеров, использующих импульс, обычно укрепляет основную тенденцию, устраняя избыточные спекуляции и закрепляя новые уровни поддержки. Прогнозы цен на серебро от технических аналитиков указывают, что зона $72 сейчас функционирует как критическая поддержка перед любым значительным снижением.

2025: рекордный год для серебра

Несмотря на недавний откат, траектория серебра остается необычайной. Металл готов показать свой самый сильный годовой доход за десятилетия, с приростом более 150% с начала года. Этот рост обусловлен совокупностью структурных факторов: заявления администрации Трампа о тарифах дали первоначальный импульс, а сохраняющаяся геополитическая неопределенность поддерживает спрос на активы-убежища. Промышленное потребление, связанное с производством полупроводников, солнечной энергетикой и строительством дата-центров, продолжает обеспечивать физический спрос, создавая подлинную базу спроса под спекулятивным слоем.

Глобальные сигналы о сжатии цепочек поставок и устойчивой силе рынка

Шанхайская биржа фьючерсов стала важным индикатором локальной силы спроса, с премиями, достигшими рекордных уровней. Эти повышенные спреды отражают интенсивный интерес китайских покупателей и постепенно сужают глобальные цепочки поставок, напоминая о исторических случаях запасов в лондонских и нью-йоркских хранилищах. Такие ограничения со стороны предложения обычно поддерживают рост цен на среднесрочной перспективе, что делает временные откаты возможностями для покупки для тех, кто сохраняет позитивный прогноз по цене серебра.

Неопределенность с решением по ставкам и геополитические риски

Протокол заседания FOMC в декабре, опубликованный во вторник, показал склонность Комитета к паузе в дополнительных снижениях ставок, если инфляция проявит устойчивость. Этот hawkish-поворот контрастирует с тремя снижениями, проведенными ранее в 2024 году. Одновременно, нерешенные геополитические риски — включая переговоры по миру между Россией и Украиной, нестабильность на Ближнем Востоке и напряженность между США и Венесуэлой — продолжают оправдывать повышенный спрос на активы-убежища. Эти противоречивые факторы предполагают, что серебро останется поддержанным конкурирующими сценариями: возможная пауза в ставках снизит реальные доходности, в то время как сохраняющиеся геополитические риски требуют страхования портфеля через драгоценные металлы.

Временная техническая коррекция кажется здоровой, а не тревожной, при этом общий сценарий по ценам на серебро остается явно позитивным, за исключением резкого разворота в геополитической ситуации или ожиданиях по денежно-кредитной политике.