Полное руководство по ограничению роста и падения акций: как торговать разумно в условиях экстремальных колебаний?

В инвестициях на фондовом рынке «漲停» и «跌停» — это два часто встречающихся, но легко вызывающих эмоциональные решения феномена. Многие понимают эти два понятия лишь поверхностно и не знают, как реагировать, когда акции достигают этих лимитов. В этой статье мы подробно расскажем, что такое 漲停 и 跌停, как их распознавать, как работают торговые правила, а также какие рациональные стратегии следует применять инвесторам.

Определения 漲停 и 跌停: два крайних варианта колебаний цен

Значение 漲停

漲停 означает, что цена акции за один торговый день достигла максимально допустимого уровня, установленного регулирующими органами, и зафиксирована на этой отметке, продолжать расти она не может. Например, на тайваньском рынке максимальный дневной рост и падение ограничены 10% от цены закрытия предыдущего дня. Если цена TSMC вчера закрылась на 600 юаней, то сегодня максимум — 660 юаней.

Значение 跌停

跌停 — противоположное явление 漲停, означает, что цена акции достигла минимальной допустимой цены за текущий день и зафиксирована на этом уровне, продолжать падать она не может. При том же лимите в 10%, если TSMC вчера закрылась на 600 юаней, то при 跌停 цена не может опуститься ниже 540 юаней.

Эта система предназначена для предотвращения чрезмерных колебаний цен и защиты инвесторов от резких рыночных потрясений.

Как быстро определить, находится ли акция в 漲停 или 跌停

Когда вы смотрите график движения цены, если линия цены полностью неподвижна и образует прямую горизонтальную линию, это обычно означает, что акция зафиксирована на 漲停 или 跌停.

В торговых системах Тайваня визуальное распознавание довольно просто:

• Акции в 漲停 отображаются красным фоном, что означает, что заявки на покупку значительно превышают заявки на продажу
• Акции в 跌停 отображаются зеленым фоном, что означает, что заявки на продажу значительно превышают заявки на покупку

Дополнительно можно проверить структуру ордеров: при 漲停 заявки на покупку заполняют весь стакан, а заявки на продажу почти отсутствуют; при 跌停 — наоборот, заявки на продажу заполняют весь стакан, заявки на покупку минимальны. Это отражает согласованность ожиданий и настроений участников рынка.

Можно ли торговать при 漲停

Многие начинающие инвесторы ошибочно полагают, что при 漲停 торговать нельзя, но это не так. Торговля при 漲停 возможна и продолжается в обычном режиме, однако результат сделки зависит от вашего направления:

Если хотите купить: ваш ордер попадет в очередь ожидания, так как уже есть большое количество заявок на покупку по 漲停. Пока не появится достаточное количество заявок на продажу по этой цене, сделка не состоится.

Если хотите продать: вероятность исполнения очень высока. В этот момент спрос на продажу очень велик, и ваш ордер скорее всего будет быстро выполнен.

Короче говоря, при 漲停 легко продать, а купить сложнее из-за очереди.

Можно ли торговать при 跌停

Правила при 跌停 противоположны, и ситуация аналогична, только в зеркальном отображении:

Если хотите купить: ваш ордер исполнится мгновенно или очень быстро, так как много продавцов хотят избавиться от акций, и ваш ордер быстро поглотится.

Если хотите продать: придется ждать, так как покупателей мало, заявки на покупку редки, и очередь на продажу длинная.

Итак, при 跌停 легко продать, а купить сложнее и требует терпения.

Что движет ценой при 漲停

Влияние позитивных новостей

Часто 漲停 вызывается внезапным объявлением о хороших финансовых результатах компании. Рост квартальной выручки, значительный рост EPS или крупные заказы от крупных клиентов — всё это стимулирует покупательский интерес. Например, если TSMC объявит о получении крупного заказа от Apple или NVIDIA, цена акции обычно стремительно достигает 漲停.

Также государственные меры поддержки отраслей, например, субсидии для зеленой энергетики или стимулирование развития электромобилей, могут подтолкнуть соответствующие акции к 漲停.

Катализаторы рыночной темы

Акции, связанные с ИИ, часто достигают 漲停 из-за роста спроса на серверное оборудование; биотехнологические компании — из-за ожиданий роста отрасли; в конце квартала инвестиционные фонды активно покупают средние и малые электронные компании, такие как IC-дизайнеры, что легко приводит к 漲停.

Технические прорывы

Резкий рост после долгой консолидации или ситуация, когда маржа по займам достигает опасных уровней, вызывающая short squeeze, — все эти технические сигналы привлекают покупателей, и цена закрепляется на 漲停.

Влияние крупных игроков

Когда крупные инвесторы (например, иностранные фонды, институциональные инвесторы, крупные капиталы) контролируют рынок, свободных акций мало, и даже небольшое повышение цены вызывает 漲停. Постоянные покупки иностранцев, активное удержание позиций крупными игроками — всё это создает дефицит акций у розничных инвесторов, и они не могут купить по желанию.

Основные причины 跌停

Влияние негативных новостей

Финансовые скандалы — частая причина падения до 跌停: большие убытки, снижение валовой прибыли — всё это вызывает панику. Рискованные события, такие как финансовое мошенничество, скандалы с руководством или рецессия в отрасли, могут вызвать массовую распродажу за мгновение ока.

Паника на рынке

При системных кризисах (например, пандемия COVID-19 в 2020 году) многие акции сразу достигают 跌停. Обвал мировых рынков также вызывает цепную реакцию: падение на американском рынке приводит к сильному снижению ADR TSMC, что тянет за собой массовое падение технологических акций Тайваня.

Выгрузка капитала крупными игроками

Высокие цены после спекуляций — частая ситуация, когда крупные инвесторы начинают распродавать активы. Еще хуже — риск маржин-колла: при падении цены до уровня маржин-колла вынужденные продажи резко увеличиваются. Крах судоходных компаний в 2021 году — яркий пример: многие розничные инвесторы оказались без возможности выйти из позиции из-за маржин-коллов.

Технические пробои

Пробитие месячных или квартальных уровней поддержки вызывает цепную реакцию продаж для ограничения убытков. Внезапное появление длинной черной свечи с высоким объемом — явный сигнал, что крупные игроки выводят активы, и стоп-лоссы срабатывают, что легко приводит к 跌停.

Сравнение систем ограничений роста и падения в мировых рынках

Система 漲跌停 на тайваньском рынке

Тайвань использует абсолютные лимиты: дневной лимит на рост и падение ограничен ±10% от цены закрытия предыдущего дня, при достижении лимитной цены цена фиксируется.

Механизм «熔断» в США

В США полностью отсутствует традиционная система 漲跌停. Вместо этого действует механизм «熔断» (автоматическая остановка торгов), который срабатывает при достижении определенных порогов волатильности:

• Общий рынок: при падении S&P 500 более чем на 7% или 13% — торговля приостанавливается на 15 минут; при падении более чем на 20% — торговля на весь день останавливается.
• Отдельные акции: если цена за короткое время (например, 15 секунд) превышает лимит в 5%, торговля этой акцией приостанавливается на некоторое время. У разных категорий акций есть свои стандарты.

Стратегии для инвесторов при 漲停 и 跌停

Первый шаг: рациональный анализ, а не слепое следование

Самая распространенная ошибка новичков — покупать при 漲停 и продавать при 跌停. Нужно сначала понять причины ценовых движений, чтобы принимать правильные решения.

При 跌停 сначала оцените, есть ли у компании реальные проблемы. Если падение вызвано лишь рыночной паникой или краткосрочными факторами, и фундамент не ухудшается, то, скорее всего, цена вскоре восстановится. Тогда держать позицию или покупать по сниженной цене — лучший вариант.

При 漲停 тоже важно проверить, есть ли действительно существенные новости, способные поддержать рост. Если оснований мало, лучше воздержаться и подождать подтверждения.

Второй шаг: искать альтернативные активы

Если желаемая акция достигла 漲停 из-за позитивных новостей, можно рассмотреть компании из той же отрасли или цепочки поставок. Например, если TSMC достигла 漲停, то другие поставщики полупроводников тоже могут расти.

Для компаний, торгующихся как на Тайване, так и в США (например, TSMC), можно использовать международные брокеры или платформы для торговли на американском рынке, чтобы иметь гибкую альтернативу, если тайваньский актив заблокирован.

Третий шаг: установить личные правила торговли

Создайте четкие критерии входа, стоп-лоссы и цели по прибыли, чтобы не позволять краткосрочным колебаниям цен разрушать ваш инвестиционный план. Многие успешные инвесторы продолжают получать прибыль именно потому, что умеют сохранять спокойствие при экстремальных рыночных движениях и следовать своей стратегии.

Понимание сути 漲停 и 跌停 и умение реагировать — важнейшие навыки каждого участника рынка. Рациональный анализ, знание механизмов рынка и дисциплинированная торговля помогут вам уверенно идти по пути стабильного роста в волатильной среде.