Аукцион Costa Coffee на Crossroads: TDR Capital сталкивается с последней минутой переговоров, поскольку Coca-Cola ищет выход

Высоконадеждаемый продажа Costa Coffee достигла критической точки, поскольку Coca-Cola и частная инвестиционная компания TDR Capital ведут переговоры в выходные дни, чтобы спасти, по всей видимости, рушащуюся сделку. Согласно последним отчетам, разногласия по цене между производителем напитков и его финансовыми советниками из Lazard стали основным препятствием на пути к завершению сделки.

Предыстория: Почему Coca-Cola продает Costa

Coca-Cola приобрела Costa Coffee у Whitbread, владельца Premier Inn, в 2018 году за 3,9 миллиарда фунтов — значительную сумму, которая оказалась трудно оправдать с учетом последующих рыночных показателей. Кофейная сеть, расположенная где-то между премиальными брендами, такими как Calypso Coffee, и массовыми лидерами, такими как Greggs, сталкивается с растущим давлением со стороны независимых кафе и устоявшихся конкурентов. Эта стратегическая ошибка подтолкнула руководство к поиску выхода, и в настоящее время компания запрашивает примерно 2 миллиарда фунтов за бизнес.

Текущие переговоры: Условный интерес TDR Capital

TDR Capital, владеющая сетью супермаркетов Asda, на этой неделе стала предпочтительным претендентом Coca-Cola после заседания совета директоров в Нью-Йорке. Однако стороны остаются в разногласиях по оценке стоимости. Предлагаемая структура позволила бы Coca-Cola сохранить минорную долю в Costa, при этом процентная ставка могла бы быть скорректирована в пользу гиганта напитков для устранения ценового разрыва. Несмотря на возможные компромиссы, сохраняются фундаментальные разногласия относительно того, что считается справедливой ценой за недоиспользованный актив.

Конкурентная среда: Переполненный рынок

Процесс аукциона изначально привлек значительный интерес со стороны крупных финансовых игроков. Специализированное подразделение Bain Capital, которое управляет портфелями, включающими Gail’s и PizzaExpress, было одним из претендентов. Также подавали заявки Centurium Capital, частный инвестиционный фонд, владеющий китайской сетью Luckin Coffee. Однако процесс сопровождался заметными отступлениями — как Apollo, так и KKR вышли из участия в последние месяцы, что свидетельствует о прохладном интересе инвесторов к операциям Costa.

Текущий фокус TDR остается на приобретении активов Costa в Великобритании и за рубежом, при этом китайские операции специально исключены из предлагаемой покупки.

Таймлайн и точка принятия решения

Члены совета и заинтересованные стороны ожидают окончательного решения о том, продолжать ли, реструктурировать или полностью отказаться от процесса продажи в течение следующей недели. Итог, скорее всего, определит не только будущее Costa Coffee, но и стратегию портфеля Coca-Cola в более широком глобальном секторе напитков.