#数字资产市场动态 Золото уже достигло цены в 4500 долларов за унцию, честно говоря, это уже превысило наши ранее установленные долгосрочные цели. Но при внимательном анализе фундаментальных данных, цена золота уже явно превысила краткосрочный оценочный центр модели — другими словами, здесь может присутствовать некоторый пузырь.

Проблема в том, что политика Федеральной резервной системы и американская экономика еще не показали явных признаков разворота, поэтому долгосрочный бычий тренд по золоту, возможно, еще не завершился. Однако, поскольку цена уже так сильно отклонилась от фундаментальных показателей, волатильность рынка наверняка увеличится, и предсказать точные уровни будет очень сложно. Вместо того чтобы зацикливаться на ценовых целях, лучше сосредоточиться на ключевом моменте смены тренда.

Мы ожидаем такой сценарий: в начале 2026 года инфляция в США продолжит расти, экономический рост немного улучшится, и Федеральная резервная система с высокой вероятностью замедлит политику стимулирования — в этот период цена на золото может оказаться под давлением. Но во второй половине 2026 года, с одной стороны, новый председатель ФРС, вступая в должность в мае, скорректирует темп политики, а с другой стороны, инфляция войдет в нисходящий цикл, и ФРС снова ускорит снижение ставок — именно это станет новым драйвером для золота.

Таким образом, будущее движение цены на золото не будет односторонним ростом, а скорее волнообразным, следуя за динамикой ФРС и данными по американской экономике. Та же логика применима и к серебру. Однако рынок серебра имеет меньший объем, меньшую ликвидность, и колебания цен будут более резкими по сравнению с золотом.