Золотая волна роста продолжает ускоряться, а трещины в гегемонии доллара расширяются.

По последним данным можно почувствовать, насколько резки эти изменения. Отчет Министерства финансов США показывает, что в октябре Китай снова продал американских облигаций на сумму 118 миллиардов долларов, а объем их владения снизился до 6887 миллиардов долларов — эта цифра возвращает нас к финансовому кризису 2008 года, что имеет оттенок исторического повторения. Еще более поразительно — Канада за тот же период прямо распродала американских облигаций на 567 миллиардов долларов, что выглядит как настоящий огонь.

Интересно, что на одной стороне идет сокращение, а на другой — кто-то покупает. Япония тихо увеличила свои активы на 107 миллиардов, а Великобритания — на 132 миллиарда. Те же самые американские облигации, разные решения — за этим уже стоит не просто разница в инвестиционных стратегиях, а разделение глобальных финансовых лагерей.

**Истинная логика за цифрами**

Эта серия операций Китая не является случайной. Обратившись к историческим записям, можно понять — в 2013 году Китай достиг пика владения американскими облигациями в 1,3 триллиона долларов, а сейчас он сократил их почти вдвое. Такая корректировка — не игра, а стратегический разворот с реальными деньгами.

Причина довольно очевидна. Общий долг США уже превысил 38 триллионов долларов, а отношение долга к ВВП достигло 130% — другими словами, ежегодные выплаты по процентам превышают 1 триллион долларов. В таких условиях любой разумный инвестор задумывается о способах снижения рисков. Плюс, в 2025 году американское правительство столкнется с 43-дневным шатдауном, что еще больше ускоряет перенос капитала.

Самое наглядное проявление — Китай одновременно распродает облигации и уже 12 месяцев подряд непрерывно накапливает золото, которое сейчас превышает 74 миллиона унций. Эта логика «замены бумажных активов на твердые деньги» более ясной не станет — безопасность американских облигаций снижается, а привлекательность золота растет. Такой сдвиг в распределении активов также вызывает цепную реакцию в ожиданиях ликвидности таких цифровых активов, как биткойн.

**Рынок американских облигаций тихо раскалывается**

Эта волна разделения на рынке облигаций — беспрецедентна. Значительное сокращение Китая и Канады, в сравнении с увеличением позиций Японии и Великобритании — картина совершенно иная. Это говорит о том, что глобальные инвесторы по поводу перспектив американских облигаций уже разделились — эпоха «объединенного фронта» прошла, наступило время индивидуальных ставок и проявления собственной стратегии.

Что это значит для участников крипторынка и финансовых аналитиков? Это означает, что глобальная ликвидность переоценивается, что ослабление роли доллара будет способствовать росту относительной стоимости других активов, а также — что новые торговые возможности уже на подходе. Доходность по американским облигациям, индекс доллара, цена золота, ликвидность биткойна — эти показатели, казалось бы, независимы, на самом деле все они взаимосвязаны в рамках одной глобальной игры капитала.