Индекс Nasdaq 100 уже три года подряд демонстрирует рост свыше 20%, суммарно за 2023-2025 годы он принёс впечатляющую доходность в 134%. Оглядываясь на технологический бум 1990-х, мы видим похожую серию — индекс вырос на 145% с 1995 по 1997 год, а в 1998 году произошёл рост на 85%, несмотря на жесткое снижение на 25% в течение года. Однако история не всегда повторяется точно. Хотя параллель интересна, ожидать точного повторения в 2026 году — это было бы наивно. Циклы рынка развиваются под воздействием различных катализаторов, оценок и макроэкономических условий. Настоящий вопрос: какие элементы прошлых бумов повторяются, а какие исчезают в памяти?