最近 в криптовалютном рынке обсуждается очень горячая тема — точка экстремального риска. Говоря проще, для биткоина это не просто абстрактное понятие, а реальный риск, который действительно существует.

Эта логика очень проста: как только возникает экстремальная ситуация, например, резкое изменение регуляторной политики, макроэкономический черный лебедь или внезапная ликвидность — биткоин может быть в считанные минуты доведен до критической точки краха. Вы, возможно, помните ту волну в октябре 2025 года, когда одна публикация о налоговой политике вызвала ликвидацию на 19,3 миллиарда долларов и принудительную продажу 1,6 миллиона человек. Это наиболее реалистичное отображение риска.

Сейчас распространено мнение: Федеральная резервная система уже ослабила регулирование, сотрудничество банков и криптоактивов улучшается — значит, линия риска исчезла? Я считаю, что это слишком оптимистичный взгляд.

А какая ситуация на самом деле? В США регуляция сейчас идет по пути «открыто, но с границами». Хотя сняты некоторые ограничения для банков в этом секторе, принципы противодействия отмыванию денег и защиты потребителей остаются в силе, а тень судебных исков против крупных институтов еще не исчезла.

Более реалистичная проблема — сама цена. Сейчас биткоин около 80 000 долларов, сверху скопилось много зафиксированных позиций. Как только произойдет какое-то событие — например, внезапное ужесточение политики по стабильным монетам или ухудшение макроэкономических данных, вызывающее отток капитала — ликвидность на рынке может резко иссякнуть за несколько часов, прямо пробивая несколько ключевых технических уровней поддержки.

Особенность криптовалютного рынка в том, что риск не накапливается медленно. Высокий кредитный рычаг и круглосуточный режим торговли позволяют риску экспоненциально расти за очень короткое время. В истории были крупные инциденты безопасности — кража 1,5 миллиарда долларов на одной из ведущих бирж, кража 220 миллионов долларов в DeFi-протоколе — все это яркие примеры этого принципа.

Я не говорю, что нужно полностью пессимистично относиться к рынку, но при оценке текущих возможностей необходимо серьезно учитывать эти рисковые факторы. Регуляция меняется, но уязвимость рынка остается.