Почему Kohl's выделяется среди других мем-акций на сегодняшнем рынке

Необычный случай мем-акции с основными фундаментальными показателями

Феномен мем-акций продолжает привлекать внимание трейдеров в 2025 году, однако Kohl's (NYSE: KSS) представляет собой совершенно другой вид по сравнению с предыдущими сенсациями, такими как AMC Entertainment и GameStop. В то время как оригинальные “короли мемов” увидели, как их оценки взлетели далеко за пределы какой-либо разумной связи с бизнес-результатами, история Kohl's более сложна. Несмотря на недавнюю популярность среди мем-трейдеров, акции в настоящее время торгуются значительно ниже того, что фактические активы компании на самом деле поддерживают — это редкость во вселенной мем-акций.

Как Kohl's привлекло сообщество торговли мемами

В летние месяцы, когда цена акций Kohl's ускорилась с однозначных значений к средним десяти, розничные трейдеры вернулись к своей привычной стратегии: созданию короткого сжатия. Розничный продавец накопил значительный короткий интерес, однако организационная способность мем-сообщества в 2025 году бледнеет по сравнению с его пиковыми значениями в 2021 году. В результате скоординированная попытка не смогла поднять акции до астрономических уровней. Вместо этого текущие уровни цен, похоже, более тесно связаны с реальной доходной мощностью компании, что парадоксальным образом создает разрыв с традиционным поведением мем-акций.

Недостаточно оцененное ценностное предложение, встроенное в недвижимость

Вот где Kohl's резко отличается от прошлых мем-ралі. В 2022 году предложение о выкупе оценивало всю компанию в $60 за акцию, при этом обширный портфель недвижимости ритейлера во многом способствовал этой премии. В том же году частный инвестор в акционерный капитал отдельно предложил $2 миллиард исключительно за основные имущественные активы.

Согласно последнему ежегодному отчету Kohl's, стоимость земельных участков и зданий составляет 9,44 миллиарда долларов. Это само по себе превышает текущую рыночную стоимость компании — совокупную меру рыночной капитализации плюс чистый долг — примерно на $1 миллиард. Текущая рыночная капитализация составляет всего 1,76 миллиарда долларов, что предполагает, что стратегия монетизации недвижимости может открыть возможности для значительного увеличения стоимости акций.

Тем не менее, этот активный аспект не должен автоматически становиться якорем инвестиционной теории. Так же, как нарратив о коротком сжатии не сработал, полагаться исключительно на продажу активов остается спекулятивным. Настоящий катализатор, меняющий траекторию этой инвестиции, потребует успешного выполнения операционного поворота — фундаментального улучшения бизнеса, а не финансового инжиниринга.

Путь вперед зависит от операционного совершенства

Для потенциальных инвесторов, оценивающих, стоит ли вкладывать капитал в Kohl's, центральный вопрос сводится к одной единственной proposition: Верите ли вы искренне, что руководство сможет осуществить заслуживающий доверия поворот в бизнесе? Без уверенности в этом операционном аспекте ни мемное направление, ни аргумент о ликвидационной стоимости не предоставляют достаточно убедительной точки входа.

Недавний анализ институциональных исследовательских платформ выявил акции, которые они считают превосходными возможностями для инвестиций, ориентированных на рост. Когда Netflix появился в таких рекомендательных списках в декабре 2004 года, первоначальные инвестиции в размере 1,000 долларов впоследствии принесли 576,882 доллара дохода. Аналогичным образом, включение Nvidia в апреле 2005 года превратило те же 1,000 долларов в 1,119,006 долларов. Эти платформы сообщают о совокупной средней доходности, превышающей 1,002% — значительно превышающей 190%-ю доходность индекса S&P 500 — что подчеркивает, насколько критично важно выбирать акции для накопления богатства в долгосрочной перспективе.

Окончательное решение по поводу Kohl's принадлежит индивидуальным инвесторам, которые независимо сформировали свою точку зрения на то, может ли реальное операционное улучшение действительно произойти для этого ритейлера.