Промежуточная веха на рынке достигнута: S&P 500 побил 19-летнюю рекордную серию — что будет дальше?

Рекорд, который только что был побит

Индекс S&P 500 недавно достиг чего-то выдающегося, а затем так же внезапно это потерял. В течение 138 последовательных торговых дней индекс находился выше своей 50-дневной скользящей средней — это прервание не наблюдалось с периода 2006-2007 годов, когда оно длилось 149 дней. Этот разрыв 17 ноября является исторически значимым моментом, поднимающим вопросы о том, что он сигнализирует для участников рынка.

Индекс Nasdaq Composite также был впечатляющим в тот же период, показав свою самую длинную такую серию с октября 1995 года, когда она длилась 187 торговых дней. Оба основных индекса продемонстрировали необычную последовательность в своем восходящем тренде, создавая такие гладкие рыночные условия, которые кажутся почти слишком хорошими, чтобы быть правдой в сегодняшней волатильной среде.

Жёлтый флаг, а не красная тревога

Пробитие 50-дневной скользящей средней может вызывать беспокойство, но контекст имеет огромное значение. На конец ноября индекс S&P 500 все еще торговался примерно на 8% выше своей 200-дневной скользящей средней на уровне 6,166.05, которая обычно считается более значимым техническим уровнем. Кроме того, около 54% акций, входящих в индекс, оставались выше своих собственных 200-дневных средних, что указывает на внутреннюю силу под поверхностной слабостью.

Исторически S&P 500 обычно показывал положительную доходность как через три, так и через шесть месяцев после аналогичных перерывов в своих последовательностях. Это не автоматические красные сигналы — это просто точки поворота, за которыми стоит следить.

Когда история дала реальные предупреждения

Однако были моменты, когда эти технические перерывы действительно имели значение. В 2007 году, когда индекс S&P 500 впервые упал ниже своей 50-дневной скользящей средней, индекс восстановился и фактически закончил год с ростом на 5,5% с учетом дивидендов. Тем не менее, октябрь 2007 года ознаменовал начало чего-то гораздо более серьезного: медвежьего рынка, который стер более половины стоимости рынка за следующие 18 месяцев.

Аналогичным образом, когда этот паттерн возник в 1961 году, следующий год принес резкое падение и условия медвежьего рынка. Это остаются два самых ясных примера, когда окончание серии предшествовало значительному ухудшению на рынке.

Что на самом деле имеет значение прямо сейчас

Настоящая уязвимость находится в другом месте. С Nvidia, Apple и Microsoft, обладающими значительным влиянием в основных индексах из-за их размера и веса, любое значительное падение этих мегакапитальных технологических компаний может вызвать более широкую слабость. Этот риск концентрации особенно актуален с учетом доминирующей позиции Nvidia в инфраструктуре искусственного интеллекта — ее графические процессоры фактически обеспечивают строительство AI-центров данных по всему миру.

Несколько предупреждающих знаков заслуживают внимания: круговые финансовые схемы, в которых Nvidia инвестирует в компании, такие как OpenAI и Anthropic, которые затем вкладывают средства в приобретение продуктов Nvidia, предполагают, что цикл расходов на ИИ требует более внимательного изучения. Если этот импульс расходов ослабнет, то значительная коррекция на рынке станет более вероятной.

Игрок инвестора

Решения, принимаемые под воздействием паники, редко приносят пользу инвесторам. Тайминг на рынке последовательно уступает стратегиям покупки и удержания, а исследование J.P. Morgan демонстрирует, что пропуск всего лишь 10 лучших торговых дней за 20-летний период может сократить доходность почти вдвое.

Вместо того чтобы пытаться угадать движения рынка, последовательные инвесторы получают выгоду от дисциплинированного долларового усреднения. Индексные ETF, отслеживающие широкое рыночное покрытие — такие как те, которые сосредоточены на S&P 500 или Nasdaq-100 — предоставляют простые инструменты для этого подхода. Хотя рыночные коррекции неизбежны, они в конечном итоге представляют собой возможности для приобретения активов по более низким ценам перед началом следующего бычьего рыночного цикла.

Текущий технический перерыв стоит отметить, но переоценка ситуации остается более опасной ошибкой, чем сохранение позиции на долгий срок.