Почему Alphabet остается умным выбором, даже если рынки спотыкаются

Когда Уоррен Баффет делает шаг, Уолл-Стрит обращает внимание. Резюме легендарного инвестора говорит само за себя – Berkshire Hathaway обеспечила примерно 20% годовых доходов по сравнению с 10% S&P 500, что является огромным превышением за почти шесть десятилетий.

Что недавно привлекло внимание прессы? Существенное увеличение доли Баффета в Alphabet в третьем квартале, что является редким вложением в технологии от человека, который обычно избегает этого сектора. При рыночной капитализации в 3.4 триллиона долларов этот шаг сигнализирует о доверии к конкретной возможности.

Основная инвестиционная теза

Баффет не гоняется за каждой блестящей вещицей. Он охотится на две вещи: непревзойденные конкурентные преимущества и разумные цены на вход. Alphabet соответствует обоим критериям.

Начните с рва. Google Search командует примерно 90% глобальной доли рынка поиска – такая доминирующая позиция стала глаголом в повседневном языке. Это не просто лидерство на рынке; это структурное доминирование. Рекламодатели продолжают тратить здесь деньги, потому что именно здесь находятся пользователи, создавая самоподдерживающийся цикл.

Но вот что делает это время интересным: стремление Alphabet к искусственному интеллекту усиливает, а не заменяет это преимущество. Улучшения ИИ в Google Search укрепляют рекламную платформу, поддерживая поток доходов на высоком уровне.

Двигатель роста, который многие упускают

Хотя поиск занимает первые полосы, Google Cloud является спящим гигантом. Выручка выросла на 34%, превысив $15 миллиард в прошлом квартале, воспользовавшись волной инфраструктуры ИИ. Поскольку предприятия стремятся создать возможности для ИИ, Google Cloud находится на пересечении спроса и предложения.

Это не спекулятивный рост – это операционное доказательство в реальном времени.

Проверка реальности оценки

Вот контрарная часть: в период покупок Баффета Alphabet торговалась по 17-23x будущим доходам. Сегодня она ближе к 27x, но остается дешевой относительно траекторий роста и конкурентной позиции.

Сравните это с многими акциями “роста”, которые торгуются по 40-50x прибыли с половиной стабильности доходов.

Что это означает для построения портфеля

Рыночные циклы происходят. Бычьи рынки не длятся вечно, и коррекции встроены в систему. Разница между тем, чтобы пострадать и быстро восстановиться, заключается в составе портфеля.

Компании с устоявшимися рынками, проверенными бизнес-моделями и настоящими конкурентными преимуществами по-разному переживают спады. Они не исчезают; они консолидируются и выходят более сильными.

Alphabet обладает такими характеристиками. Он достаточно защищен, чтобы пережить сложные периоды, но также готов увеличивать богатство в лучшие времена впереди.

Настоящее понимание? Баффет не предсказывает крах или рынки. Он просто делает то, что всегда делает – покупает качественные активы по доступным ценам, когда появляется возможность.