Действительно ли происходит рыночная сила в конце года? Понимание эффекта декабря-января на фондовом рынке США

Ключевые идеи

• Последние недели декабря и первые дни января часто наблюдаются ускоренные росты на фондовых рынках, явление, которое стоит критически исследовать.
• Исторические данные рынка США показывают последовательные закономерности в этот сезонный период, хотя прошлые результаты не гарантируют будущие исходы.
• Долгосрочное индексное инвестирование остается эффективным независимо от краткосрочных сезонных колебаний

Понимание Рынка в Конце Года

“Рождественский ралли” описывает тенденцию акций испытывать выше среднего прирост в период с конца декабря по начало января. Этот конкретный пятидневный - семидневный период привлекает внимание аналитиков рынка на протяжении десятилетий.

Что движет этим явлением? Нет единственного объяснения. Скорее, несколько факторов обычно совпадают в конце года. Институциональный капитал становится более дефицитным, так как крупные финансовые учреждения снижают свою операционную активность во время праздников. В результате средние объемы торгов уменьшаются, что позволяет меньшим участникам рынка оказывать чрезмерное влияние на ценовые колебания.

Кроме того, продажа, вызванная налоговыми мотивами, создает возможности. Инвесторы стратегически фиксируют убытки по неэффективным позициям, чтобы компенсировать обязательства по налогу на прирост капитала. Это временное давление со стороны предложения часто сопровождается оппортунистическим накоплением, что может поддерживать восстановление цен.

Психологические факторы также играют свою роль. Позитивный импульс предыдущих лет создает ожидания, вызывающие покупки. Тем временем, распределение годовых бонусов и сезонный оптимизм способствуют давлению на спрос.

Историческая частота и данные о производительности

Концепция приобрела популярность после публикации Stock Trader's Almanac Йела Хирша в 1972 году. Изучение S&P 500 за семь десятилетий показывает убедительные статистические данные: с 1950 года положительные доходы возникали в назначенное время ралли примерно 80% времени, со средним приростом около 1.3%.

Следует отметить, что подряд негативные годы происходили только дважды: 1993-1994 и 2015-2016. Это демонстрирует надежность явления, хотя и не его неизбежность.

Результаты 2024 года и прогноз на 2025 год

Американский рынок показал впечатляющий рост в 2024 году, индекс S&P 500 увеличился на 23% за год — это второй подряд год с ростом более 20%. Интересно, что в декабре 2024 года наблюдалось ослабление, а не привычная сила, несмотря на сезонные ожидания.

Это предполагает, что в 2025 году будут компенсаторные приросты? Статистически вероятность склоняется к положительному ответу на основе исторических паттернов. Однако тайминг на рынке остается notoriously ненадежным, и инвесторам следует избегать гонки за сезонными аномалиями.

Более Практичный Подход

Вместо того чтобы пытаться использовать краткосрочные календарные эффекты, дисциплинированные инвесторы должны сосредоточиться на фундаментальных показателях портфеля. Пересмотр активов, оценка разрывов в производительности, перераспределение средств в сторону более уверенных идей и поддержание стратегической позиции имеют гораздо большее значение, чем захват сезонных микро-трендов.

Доказательства однозначны: независимо от того, покупаете ли вы акции на исторических максимумах, во время коррекций или в любой момент между ними, длительное владение индексом S&P 500 приносило значительное богатство на многодесятилетние горизонты. Коррекции и ралли временны;compound returns постоянны.

По мере приближения 2026 года, фондовые рынки США находятся в благоприятном положении с долгосрочной точки зрения. Вопрос о том, принесет ли декабрь традиционную силу, становится второстепенным по сравнению с поддержанием дисциплинированных долгосрочных стратегий распределения.

Финальная перспектива

Настоящая возможность не в предсказании того, произойдут ли ралли в конце года. Скорее, это в признании того, что последовательное и терпеливое участие в диверсифицированном акционерном капитале — особенно в широких индексах рынка США — исторически вознаграждало инвесторов более надежно, чем любая тактическая стратегия тайминга когда-либо могла.