Почему лидеры в области чистой энергетики привлекают внимание инвесторов на рынке США

Энергетический сектор переживает сейсмический сдвиг, обусловленный масштабным строительством центров обработки данных и революцией в области искусственного интеллекта. Технологическим гигантам необходимы надежные, углеродно-нейтральные источники энергии для поддержания своей деятельности, и эта динамика меняет инвестиционные возможности в США.

Нeregулированное преимущество на ограниченном рынке

В отличие от традиционных коммунальных компаний, связанных государственным регулированием тарифов, Constellation Energy работает в нерегулируемой среде, что позволяет ей использовать рыночные цены. Это структурное преимущество становится неоценимым в периоды сильного спроса на электроэнергию. В настоящее время ожидается, что потребление электроэнергии в США вырастет примерно на 25% к 2030 году по сравнению с уровнями 2023 года, при этом рост ускорится до 78% к 2050 году.

Настоящее отличие? Констелляция управляет крупнейшим в стране флотом активов по производству энергии без углерода. Ее примерно 22,2 гигаватта ядерной генерации позволяют компании напрямую извлекать выгоду из премии за чистую энергию, которую готовы платить крупные технологические компании. Стратегические соглашения о покупке электроэнергии с такими крупными технологическими компаниями, как Meta Platforms и Microsoft, уже состоялись, закрепив ценные долгосрочные потоки доходов.

Стратегические приобретения, расширяющие платформу

Недавнее приобретение Calpine за 26,6 миллиарда долларов со стороны управления представляет собой трансформационную сделку, вводящую в портфель примерно 25 гигабатт генерирующей мощности на основе природного газа. Эта комбинация создает гибридный генератор, способный удовлетворять разнообразные потребности клиентов — базовая ядерная энергия для дата-центров, требующих круглосуточной надежности, дополненная гибкими газовыми активами для периодов пикового спроса.

Финансовое воздействие значительное: ожидается, что сделка с Calpine принесет примерно $2 миллиард ежегодно в виде дополнительного свободного денежного потока, что эффективно удвоит финансовые возможности компании со временем.

Рынок и оценка активов

Акции Constellation выросли более чем на 48% с начала года, что отражает энтузиазм инвесторов в связи с поддержкой инфраструктуры ИИ и уникальным положением компании. Однако в настоящее время акции торгуются примерно по 32-кратным прогнозируемым оценкам прибыли, что примерно вдвое превышает медианное значение сектора энергетики.

Для инвесторов с многолетним горизонтом и убежденностью в десятилетнем цикле спроса на энергию это премиальное оценка отражает структурные преимущества и траекторию роста компании, уникально расположенной для получения прибыли как от перехода к чистой энергии, так и от вычислительного взрыва, питающего современные приложения искусственного интеллекта на рынке США.

Инвестиционная теза

Энергия Констелляции представляет собой убедительный пример для тех, кто ищет возможность инвестировать в секулярные темы роста в энергетическом комплексе — в частности, на пересечении декарбонизации и инвестиций в инфраструктуру центров обработки данных, которые определят следующую фазу развития рынка.