Смелая стратегия слияний и поглощений PepsiCo указывает на более сильный рост вперед, несмотря на текущие препятствия для акций

Хотя акции PepsiCo (NASDAQ: PEP) отступили примерно на 25% от своего пика в 2023 году, недавние стратегические шаги компании свидетельствуют о том, что руководство видит значительные возможности на горизонте. Одобрение генеральным директором Рамоном Лагуарта двух крупных приобретений во второй половине 2024 года демонстрирует компанию, которая отказывается оставаться бездействующей в трудные времена — отличительная черта действительно исключительных операторов.

Важные сделки по слияниям и поглощениям

Приобретение PepsiCo оставшихся 50% акций в Sabra за $400 миллионов может показаться скромным на первый взгляд, но это сигнализирует о четких намерениях доминировать в категории полезных закусок. Sabra, известная своими продуктами хумуса и дипов, предоставляет PepsiCo флагманский бренд, который она может интегрировать в экосистему Frito Lay, одновременно преследуя агрессивные инновации продуктов и географическую экспансию.

Тем не менее, более трансформационная сделка произошла за несколько месяцев до этого: приобретение Siete Foods за 1,2 миллиарда долларов. Этот мексиканско-американский гигант производит все, от кукурузных чипсов до упакованных продуктов питания, предоставляя PepsiCo несколько точек входа в своем портфеле продуктов. Более того, региональная известность бренда Siete в сочетании с непревзойденной инфраструктурой распределения PepsiCo создает эффекта накопительного роста. То, что Siete строила годами в географическом плане, PepsiCo может воспроизвести за кварталы.

Почему это важно в сегодняшней среде

Широкий сектор потребительских товаров сталкивается с трудностями — инфляционное давление, изменение потребительских предпочтений и сжатие маржи негативно сказались на оценках. Тем не менее, PepsiCo выделяется, потому что она работает по двум направлениям одновременно. Во-первых, она осуществляет строгий контроль за затратами и операционную эффективность для стабилизации текущих показателей бизнеса. Во-вторых, она одновременно ищет и приобретает новые бренды с аутентичным позиционированием в быстрорастущих категориях.

Этот двойной подход не случаен. PepsiCo имеет честь быть Королем Дивидендов — boasting 52 последовательных года увеличения дивидендов. Такая репутация требует постоянного выполнения как в процветании, так и в трудные времена. Эта дисциплина именно то, что позволяет компании смотреть за пределы квартальных результатов и вкладывать капитал в будущие драйверы роста, такие как Sabra и Siete.

Оценка ситуации для долгосрочных верующих

Падение акций привело к тому, что доходность дивидендов составляет примерно 3,8% — это один из самых высоких уровней в последние годы. Для инвесторов, ориентированных на доход, это представляет собой редкую точку входа в один из самых надежных распределителей капитала в мире. Размер PepsiCo и ее финансовая крепость означают, что она может консолидировать фрагментированные категории, не нарушая здоровье баланса.

Подумайте о том, что делает PepsiCo исключительной: она не добилась доминирования в сегменте соленых закусок исключительно за счет органического роста. Стратегические приобретения дополнительных брендов, за которыми следовали дисциплинированная интеграция и инновации, создали внушительную конкурентную защиту. Sabra и Siete представляют собой ту же стратегию, применимую к сегодняшним рыночным возможностям.

Большая стратегическая картина

Хотя доходы разочаровали по сравнению с ожиданиями, объявления о приобретениях рисуют другую картину. Руководство явно считает, что текущее давление на бизнес является циклическим, а не структурным. Обязавшись инвестировать 1,6 миллиарда долларов в инициативы по росту сейчас — когда оценки сжаты, а конкуренция за сделки менее интенсивна — PepsiCo позиционирует себя для получения сверхприбыли, когда рыночные условия нормализуются.

История показывает, что этот подход работает. Компании, которые инвестируют в периоды спада, как правило, выходят из них сильнее. Генеральный директор PepsiCo понимает, что выдающиеся долгосрочные результаты требуют мышления за пределами следующего квартального отчета о прибыли. Сделки с Sabra и Siete доказывают, что руководство делает именно это.

Для инвесторов с многолетним горизонтом комбинация исторически высокого дохода и продемонстрированной компанией приверженности к будущему росту создает необычные возможности. Рынок может быть сосредоточен на текущих слабостях, но руководство уже строит планы на завтра.