Три технологических гиганта, занимающие позицию для доминирования в следующем десятилетии в области искусственного интеллекта

Ключевые моменты - Microsoft использует свою огромную программную экосистему для бесшовной монетизации AI-решений. - TSMC сохраняет почти полный контроль над передовым производством полупроводников для AI-приложений. - Архитектура параллельной обработки Nvidia и экосистема CUDA создают значительные конкурентные преимущества. - Эти три компании работают на разных уровнях цепочки создания ценности AI, что снижает прямую конкуренцию.

Поскольку искусственный интеллект изменяет технологии и операции предприятий, определение того, какие компании будут процветать в течение следующего десятилетия, требует взгляда за пределы хайпа к фундаментальным аспектам. Ландшафт сложен — некоторые компании, сосредоточенные на ИИ, будут приобретены, другие исчезнут, но поставщики инфраструктуры и лидеры экосистемы, похоже, готовы к устойчивому росту.

Программный уровень: Преимущество распределения ИИ от Microsoft

Microsoft (NASDAQ: MSFT) занимает уникальное положение в революции ИИ благодаря двум стратегическим преимуществам. Во-первых, её облачная платформа Azure занимает второе место в мире по услугам инфраструктуры и стала предпочтительной средой для предприятий, разрабатывающих и развертывающих свои собственные ИИ-приложения. Расширяющиеся возможности ИИ Azure значительно сократили конкурентный разрыв с ведущим облачным провайдером.

Более критично, что Microsoft контролирует один из самых ценных активов в технологии: набор приложений, используемых сотнями миллионов людей по всему миру. Продукты Microsoft 365 — Excel, Word, PowerPoint, Teams, Outlook — наряду с LinkedIn, GitHub и Windows создают беспрецедентный канал распределения. Эта экосистема позволяет Microsoft интегрировать возможности ИИ напрямую в инструменты, на которые люди уже полагаются ежедневно, а затем монетизировать их через скромные добавления к подписке.

Путь монетизации прост. Организациям, принимающим Microsoft 365 Copilot, практически не нужно обосновывать дополнительные расходы по сравнению с внедрением совершенно новых платформ. Это создало еще один значимый источник дохода с компаундным потенциалом по мере ускорения принятия в корпоративном секторе. В отличие от специализированных ИИ-компаний, зависимых только от внедрения новых технологий, диверсифицированный бизнес Microsoft — охватывающий программное обеспечение, оборудование, игры, облачные услуги и профессиональные сети — обеспечивает стабильность. Даже если энтузиазм по поводу ИИ ослабнет в ближайшие годы, основной бизнес Microsoft останется стабильным и высокоприбыльным.

Производственный уровень: технологический барьер TSMC

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM) не является традиционной акцией в сфере ИИ, но, безусловно, это самый важный фактор, обеспечивающий всю отрасль. Будучи ведущим в мире сторонним полупроводниковым заводом, TSMC производит процессорные разработки от “фаблесс” компаний, не имеющих внутренней производственной мощности.

В специализированном сегменте передовых ИИ-чипов, предназначенных для развертывания в дата-центрах, TSMC достигла чего-то, приближающегося к монопольному положению. Ее технологическое превосходство и операционная эффективность делают ее единственным надежным выбором в большом масштабе. Хотя конкуренты, такие как Intel и Samsung, имеют современные заводы, способные производить передовые узлы, оба сталкиваются с постоянными препятствиями — производственными узкими местами, субоптимальными выходами — что делает их существенно менее надежными для критических инфраструктурных требований развертывания ИИ.

Это доминирование перешло в ценовое преимущество. Квартальная выручка и операционная прибыль TSMC значительно увеличились в последние периоды; концентрация чипов ИИ ускорила рост прибыли даже быстрее, чем расширение выручки. Компания функционирует как критическая точка в инфраструктуре ИИ, позиция которой маловероятно, что исчезнет, учитывая технические барьеры для конкуренции.

Аппаратный уровень проектирования: блокировка CUDA от Nvidia

Nvidia (NASDAQ: NVDA) преобразовалась из специалиста по графическим процессорам в основного разработчика чипов, поддерживающего современную инфраструктуру ИИ. Ее командующая доля на рынке архитектуры параллельной обработки объясняет, почему акции Nvidia значительно выросли в цене, достигнув рыночной капитализации почти $4,2 триллиона.

Исходный бизнес компании сосредоточился на графических процессорах для игр, но она рано поняла, что возможности параллельной обработки решают более широкие вычислительные задачи. С ростом спроса на ИИ Nvidia решительно переключилась на инфраструктуру центров обработки данных. В своем последнем квартале Nvidia сгенерировала $57 миллиард долларов США общего дохода (, что отражает 62% рост по сравнению с прошлым годом), из которых $51.2 миллиарда ( составил 66% рост), поступивший только из сегмента центров обработки данных.

Помимо аппаратного обеспечения, Nvidia создала более глубокое конкурентное преимущество благодаря CUDA — своей платформе параллельных вычислений и программному интерфейсу. CUDA позволяет разработчикам оптимизировать чипы Nvidia для конкретных приложений, и сообщество разработчиков ИИ приняло его за стандарт. Критически важно, что программы CUDA выполняются исключительно на оборудовании Nvidia, что значительно увеличивает затраты на переключение для клиентов, рассматривающих альтернативы конкурентов.

Конкурирующие технологические компании, включая Alphabet и Amazon, начали разрабатывать собственные ИИ-чипы, часто с помощью Broadcom, однако Nvidia сохраняет значительное технологическое и адаптационное преимущество. Кажется, что уменьшение доли рынка неизбежно по мере расширения общего рынка ИИ-чипов, но абсолютная позиция Nvidia должна оставаться значительной, учитывая взрывной рост этой категории.

Понимание цепочки ценностей

Эти три компании занимают разные позиции в иерархии инфраструктуры ИИ. Microsoft предоставляет программный слой и монетизацию для конечных пользователей, TSMC обеспечивает производственную основу, а Nvidia разрабатывает необходимые аппаратные компоненты. Их взаимодополняющие роли и разные конкурентные динамики снижают прямую конкуренцию, позволяя каждой из них извлекать выгоду из общего роста сектора ИИ. Для инвесторов, оценивающих долгосрочные позиции в трансформационных технологиях, это сочетание представляет собой экспозицию по всей цепочке создания стоимости — от производства полупроводников через проектирование чипов до доставки корпоративных приложений.