Раскрыта настоящая денежная машина Amazon: почему 74% операционной прибыли поступает из облака, а не из покупок

Вы бы подумали, что крупнейший онлайн-ритейлер мира зарабатывает свои деньги на тех бесконечных пакетах, arriving at your doorstep. Логичное предположение, верно? Но реальная картина прибыли Amazon рассказывает совершенно другую историю – и она гораздо интереснее, чем большинство людей осознает.

Парадокс дохода и прибыли

Вот где все становится увлекательным. В первые девять месяцев 2023 года Amazon заработал более 66,5 миллиарда долларов в общем чистом доходе. Его североамериканские и международные подразделения, которые занимаются операциями электронной торговли, составили 83,6% от этой суммы. Тем временем, Amazon Web Services (AWS) – облачное подразделение – принесло оставшуюся часть.

На бумаге электронная коммерция явно доминирует. Онлайн-розничная торговля и услуги сторонних продавцов генерируют огромный объем продаж. Но как только вы углубляетесь в фактические прибыльные цифры, картина полностью меняется.

Amazon сообщила о консолидированной операционной прибыли в размере 23,6 миллиарда долларов за те же девять месяцев. Вот в чем дело: только AWS внесла 17,5 миллиарда долларов из этой суммы — или примерно 74% от общей операционной прибыли.

Позвольте этому осесть. Облачный бизнес, который составляет менее 17% дохода, генерирует почти три четверти фактической прибыли компании.

Почему облачные технологии превосходят электронную коммерцию по прибыльности

Ответ кроется в основах бизнес-экономики. Операционная прибыль измеряет то, что остается после вычитания всех операционных расходов из дохода. Для электронной коммерции эти расходы весьма жестоки.

Онлайн-торговля Amazon требует обширной логистической инфраструктуры — склады, сети доставки, управление цепочками поставок. Эти операционные расходы значительно снижают маржу. Североамериканские и международные сегменты работают с гораздо более узкими прибыльными маржами по сравнению с AWS.

В отличие от этого, облачное подразделение работает на совершенно другой структуре затрат. Как только основная технологическая инфраструктура построена, обслуживание дополнительных клиентов связано с гораздо более низкими предельными затратами. Это преимущество в марже накапливается по мере масштабирования бизнеса.

Ничто из этого не означает, что AWS работает в воздухе. Amazon активно инвестирует в облачные технологии, кадровые ресурсы и операции с дата-центрами. Но соотношение доходов к операционным расходам сильно благоприятствует облачной модели по сравнению с традиционной розничной логистикой.

Ускорение ИИ впереди

Вот где ситуация становится еще более привлекательной для будущего Amazon. Компания сигнализирует о значительном увеличении инвестиций в искусственный интеллект и большие языковые модели для стимулирования роста AWS. Финансовый директор Брайан Олсавски четко дал это понять во время недавних телефонных конференций по доходам.

Рассмотрите рыночные возможности. Руководство Amazon оценивает, что только 5-10% глобальных затрат на ИТ в настоящее время находятся в облаке, в то время как большая часть инфраструктуры предприятий по-прежнему работает на месте. Генеральный директор Энди Дасси неоднократно заявлял, что ожидает, что это соотношение полностью изменится в течение 10-15 лет.

Взрыв генеративного ИИ, вероятно, представляет собой лишь начало этой тенденции. Поскольку принятие ИИ ускоряется в компаниях, спрос на облачную инфраструктуру будет расти. А AWS, как признанный лидер рынка с крупнейшими репозиториями данных, находится в центре этого изменения.

Джасси подчеркнул, что крупные клиенты хотят развертывать модели ИИ ближе к своим данным. Поскольку большая часть корпоративных данных уже хранится на AWS, платформа имеет структурное преимущество, которое конкурентам будет трудно быстро воспроизвести.

Более широкая картина

Тем временем электронная коммерция продолжает расти. Онлайн-розничная торговля по-прежнему составляет лишь 15,6% от общего объема розничных продаж в США в третьем квартале 2023 года. Международные рынки показывают еще более низкую степень проникновения. Таким образом, возможности для роста существуют для обеих дивизий.

Но стратегическое преимущество переходит к AWS. Бизнес, который начинался как облачная инфраструктура Amazon, теперь функционирует как основной источник прибыли. Это одновременно самая быстрорастущая возможность и самая прибыльная операция, которую осуществляет Amazon.

Это выравнивание между ростом и прибыльностью именно и создает сложную ценность на протяжении десятилетий. Реальная история прибыльности Amazon не о доставке на следующий день или доминировании на рынке — она о облачной платформе, которая тихо накапливает долю рынка в глобальной ИТ-инфраструктуре, при этом генерируя чрезмерные доходы.