Великая дискуссия об активах: почему Кийосаки настаивает на золоте, серебре и Биткойне, в то время как эксперты призывают к осторожности

Продолжающийся конфликт между популистскими инвестиционными гуру и академическими учеными продолжает разгораться. 12 февраля известный автор по личным финансам поделился провокационной позицией в X: финансовые консультанты намеренно отвлекают инвесторов от золота, серебра и биткойна — не по обоснованным причинам, а потому что эти “твердые активы” не приносят комиссионных для консультантов.

Его основная аргументация? Драгоценные металлы последовательно обгоняют основные индексы США, и когда Федеральная резервная система поддерживает высокие процентные ставки, эти активы становятся еще более доступными для входа. Как только денежно-кредитная политика в конечном итоге смягчится, ранние последователи получают значительные прибыли.

Тезис Кийосаки: Почему сейчас?

Согласно этой инвестиционной личности, настоящим барьером для принятия драгоценных металлов является не производительность — а стимул к прибыли. Финансовые консультанты, работающие на комиссионных, предпочитают рекомендовать акции и облигации, поскольку они приносят постоянные сборы. Золото, серебро и биткойн находятся за пределами этой экосистемы.

Стратегия зависит от циклов политики Федеральной резервной системы. Когда ФРС ужесточает денежно-кредитную политику через повышение ставок, доллар США изначально укрепляется, что приводит к снижению цен на товары. Контр-инвесторы рассматривают это как возможность для покупки. Затем, когда ФРС переходит к снижению ставок, владельцы реальных активов получают выгоду от увеличения капитала по мере ослабления доллара.

Что на самом деле говорит академическое доказательство?

Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в Университете Крейтона, предлагает резко отличающуюся точку зрения, основанную на строгих исследованиях. Его рецензируемая работа, посвященная драгоценным металлам в портфелях акций США, выявила несколько неинтуитивных результатов:

97-летняя проверка реальности

Рассмотрим это историческое сравнение:

• Золотая производительность: $20.63, инвестированные в 1925 году, выросли до $1,813.75 к 2022 году — годовая доходность 4.72%
• Производительность S&P 500: Те же $20.63 превратились в $233,971 — annualized return 10.1%
• Малые компании: Идентичные начальные инвестиции выросли до $1,011,943 — что представляет собой 11,8% годовых.

Математика проста: диверсификация капитала обошла драгоценные металлы почти в 100 раз за почти столетие.

Где драгоценные металлы действительно добавляют ценность

Исследование Джонсона не отвергало драгоценные металлы полностью. Анализ выявил конкретные условия, при которых они имеют значение:

• Прямое владение драгоценными металлами уступает по доходности инвестициям в акции публично торгуемых горнодобывающих компаний
• 25% распределение на акции драгоценных металлов (не на сами товары) скромно улучшило общие доходности портфеля с учетом риска
• Золото в частности предлагает лучшую защиту от инфляции, чем серебро или платина
• Время имеет значение: В период ужесточения политики ФРС драгоценные металлы значительно outperform; во время смягчения денежной политики они отстают.

Однако Джонсон подчеркнул, что эти преимущества исчезают, когда центральный банк проводит стимулирующую политику — именно в такой среде мы можем оказаться, если опасения по поводу рецессии возрастут.

Проблема Биткойна: инвестиции или спекуляции?

Джонсон проводит важное различие, которое большинство инвесторов упускает: вы не можете инвестировать в биткойн. Вы можете только спекулировать.

“Крипторынок никогда не был хорошим местом для инвестиций,” заявил Джонсон. В отличие от акций, облигаций или даже товаров, криптовалюты не имеют внутренних ценностных якорей. Инструменты оценки традиционных финансов становятся бесполезными. Цена биткойна полностью зависит от Теории Большего Дурака — надежды на то, что кто-то заплатит больше завтра, чем вы заплатили сегодня.

С учетом того, что Биткойн сейчас торгуется около $89.56K, вопросы о устойчивом генерировании ценности остаются без ответа в рамках фундаментального анализа.

Долгосрочная торговая сделка

Для инвесторов с многодесятилетними временными горизонтами — особенно для более молодых поколений, управляющих временными горизонтами в 30, 40 или 50 лет — выбор становится более очевидным через призму данных:

Небольшие доли портфеля в драгоценных металлах могут снизить краткосрочную волатильность. Но эта скромная подушка против турбулентности имеет огромную альтернативную стоимость. Выбор 4,72% годовых вместо 11,8% за время вашей трудовой жизни представляет собой миллионы упущенного богатства.

Дебаты в конечном итоге зависят от временных рамок инвестиций и философии: тактики без комиссии, ставящие на циклы товаров, против традиционной портфельной теории, основанной на долгосрочном накоплении капитала.

Биткойн и драгоценные металлы могут занять свое место в тактических аллокациях. В качестве долгосрочных создателей богатства? Исторические данные говорят сами за себя.