Почему ON Semiconductor заслуживает места в вашем портфеле на следующие 10 лет

Инвестиционный случай: Почему сейчас?

Когда процентные ставки одновременно сжимают автомобильное производство и промышленный сектор, большинство инвесторов впадает в панику. Но опытные долгосрочные игроки видят возможности. ON Semiconductor (NASDAQ: ON) в настоящее время торгуется по цене 14-кратного прогноза свободного денежного потока — оценка, которая предлагает значительную защиту от убытков, оставляя при этом пространство для существенного роста по мере нормализации рыночных условий.

Специализированный производитель чипов испытывает временные трудности, однако основные факторы, поддерживающие его будущее, остаются неизменными. Рассматривайте это как временное расхождение цен в бизнесе с устойчивыми положительными тенденциями.

Анализ доходов компании ON Semiconductor

Компания генерирует доход по трем различным каналам: автомобилестроение (55% от дохода 2024 года), промышленная деятельность (25%) и другие сегменты (20%).

Его продуктовый ассортимент охватывает силовые полупроводники, интеллектуальные датчики, включая технологии изображения, а также аналоговые и смешанные интегральные схемы. В автомобильной отрасли компания имеет значительное влияние на полупроводники из карбида кремния (SiC) — критический компонент, обеспечивающий работу электромобилей следующего поколения. Кроме электромобилей, портфель включает в себя влияние на инфраструктуру зарядки, промышленную автоматизацию, системы машинного зрения и решения для умственной инфраструктуры.

Категория “другое” охватывает два двигателя роста: искусственный интеллект и расширение дата-центров, а также потребительскую электронику. Примечательно, что компания сотрудничает с Nvidia над архитектурами дата-центров следующего поколения, запланированными к развертыванию примерно в 2027 году.

Ближайшее сжатие против долгосрочной награды

Текущая обстановка представляет собой классическую асимметрию риска и вознаграждения, которая вознаграждает терпеливый капитал. Сокращение инвестиций в электромобили — вызванное высокими расходами на заимствования и продолжающимися убытками, с которыми сталкиваются производители электрических автомобилей — сжало краткосрочный спрос. Промышленные расходы также ослабли. Моментум продаж замедлился с конца 2023 года, создавая видимые препятствия.

Тем не менее, структурная история остается убедительной. Автомобильная промышленность неуклонно переходит на электронику. Крупные производители, включая Ford, вкладывают десятки миллиардов долларов в производство электромобилей. Промышленная автоматизация, центры обработки данных на основе ИИ и умственная инфраструктура представляют собой многолетние циклы расходов, а не циклические ралли.

Оценка компании — примерно 14 раз будущего свободного денежного потока — обеспечивает защиту от неудач в исполнении, одновременно предлагая подлинный потенциал роста на десятилетнем инвестиционном горизонте. Это представляет собой асимметричную установку риска и вознаграждения, благоприятствующую долгосрочным держателям.

Вердикт

ON Semiconductor воплощает собой паттерн, который неоднократно наблюдался в истории полупроводников: временные рыночные дислокации создают точки входа в структурно превосходные компании. Для инвесторов, готовых к краткосрочной волатильности, этот специализированный производитель чипов заслуживает серьезного внимания как дополнение к портфелю с фокусом на период 2025-2035 годов.