Природный газ восстанавливается, так как перепроданность вызывает закрытие шортов.

Настройка: Что только что произошло

Фьючерсы на природный газ в январе на Nymex (NGF26) закрылись с ростом +1,94% в пятницу, восстановив позиции после 7-недельного минимума, поскольку технические условия перепроданности заставили шортистов закрыть позиции на фьючерсном рынке. Этот рост важен, потому что рынок природного газа находится в свободном падении с момента достижения 3-летнего пика 5 декабря, что привело к снижению цен, так как более теплая погода снизила спрос на отопление и позволила уровням запасов восстановиться.

Почему ралли изначально не удалось

Пятница началась с медвежьих настроений. Прогноз атмосферного G2 предсказывал более теплый период с 24 по 28 декабря по всей территории США с температурами выше нормы, что сигнализировало о продолжении слабости в потреблении тепла. Но вот в чем загвоздка: эта перепроданная ситуация была слишком заманчивой, чтобы ее игнорировать. Технические трейдеры, закрывающие короткие позиции, резко подняли цены к концу дня.

Фундаментальные препятствия остаются значительными

Производство продолжает расти. EIA повысила свой прогноз производства природного газа в США на 2025 год до 107,74 бcf/день ( с 107,70 bcf/день в ноябре ), сохраняя медвежью риторику по предложению. Производство сухого газа в нижних 48 штатах достигло 1 123,9 bcf/день в пятницу — на 8,8% выше по сравнению с прошлым годом. Активных буровых установок по добыче природного газа сейчас 127, чуть меньше 2,25-летнего максимума в 130, установленного 28 ноября.

Тем временем, спрос остается умеренным. Спрос на газ в нижних 48 штатах составил 98,7 бcf/день, что на 1,0% ниже по сравнению с прошлым годом. Экспортные потоки сжиженного природного газа на терминалы США составили 17,6 bcf/день, что на 2,7% ниже по сравнению с прошлой неделей.

Хранение рассказывает истинную историю

Четверговый отчет EIA показал, что запасы природного газа упали на 167 млрд кубических футов за неделю, завершившуюся 12 декабря, что меньше консенсусного прогноза снижения в 176 млрд кубических футов и более чем вдвое превышает среднее значение за последние 5 лет в 96 млрд кубических футов. Перевод: снижение ускоряется, но уровни хранения остаются адекватными. Запасы снизились на 1,2% по сравнению с прошлым годом, но все еще на 0,9% выше их сезонного среднего за 5 лет. Европейские газовые хранилища заполнены на 68% по сравнению с 78% сезонного среднего за 5 лет, что сигнализирует о том, что кризиса не наблюдается.

Электрический попутный ветер

Одно яркое место: выработка электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 6 декабря, выросла на 2,3% по сравнению с прошлым годом, составив 85 330 ГВтч, при этом выработка за 52 недели увеличилась на 2,84% по сравнению с прошлым годом, составив 4,29 миллиона ГВтч. Более высокая выработка электроэнергии может поддержать газовые генерации, создавая тем самым тонкий уровень спроса на природный газ.

Итог

Пятничный рост был чисто техническим — шорты закрывали перепроданную позицию. Фундаментальные факторы (растущее предложение, мягкая погода, достаточные запасы) остаются структурно медвежьими для цен. Следите за тем, удержится ли этот рост или если нисходящий тренд возобновится.