Бум ИИ-инфраструктуры: какие акции формируют будущее отрасли

Рыночная коррекция создала окно для умных точек входа

В последние недели акции искусственного интеллекта столкнулись с значительным давлением, поскольку инвесторы пересмотрели оценки. Однако под этим волатильностью скрывается увлекательная реальность: фундаментальная инфраструктура, обеспечивающая работу систем ИИ, продолжает расширяться с ускоряющимся темпом. Гиперскейлеры заключают огромные многолетние контракты, производители чипов запускают архитектуры следующего поколения, а специализированные операторы центров обработки данных заполняют критические пробелы в цепочке поставок ИИ. Для инвесторов с убежденностью и терпением текущие оценки открыли настоящие возможности по всему сектору.

Производители чипов: Инновации за пределами Nvidia

Вызов Alphabet доминированию GPU

С рыночной капитализацией, приближающейся к $4 триллиону, Alphabet занимает завидное положение как в экосистемах программного обеспечения, так и в аппаратных экосистемах ИИ. Через Google Search и YouTube компания генерирует данные для обучения ИИ в больших объемах, в то время как её чипы Tensor Processing Unit ( TPU ) представляют собой наиболее убедительную альтернативную архитектуру к укоренившейся позиции Nvidia. Это двойное преимущество — программный барьер в сочетании с индивидуальным кремнием — делает её структурно отличной от чисто полупроводниковых конкурентов.

Специализированная силовая электроника для систем следующего поколения

Navitas Semiconductor решает конкретное, но критическое узкое место: инфраструктура центров обработки данных последнего поколения Nvidia требует современных решений по управлению энергией. Разрабатывая полупроводники на основе нитрида галлия, оптимизированные для архитектур на 800 вольт, Navitas получает доступ к инфраструктуре ИИ с оценкой, ниже, чем у более крупных производителей чипов.

Альтернативные архитектуры GPU набирают популярность

Advanced Micro Devices продолжает сокращать разрыв в производительности со своими ускорителями GPU Instinct. Корпоративные клиенты, опасающиеся зависимости от одного поставщика, активно рассматривают альтернативы AMD. Цены на продукцию AMD более разумные по сравнению с конкурентами, что предоставляет дифференцированный доступ к волне вычислений ИИ.

Незаменимый производитель оборудования

ASML Holding занимает почти монопольное положение как единственный поставщик машин для экстремальной ультрафиолетовой литографии, используемых в производстве современных полупроводников. Ни один передовой AI чип — будь то от Nvidia, AMD или кастомных разработчиков — не может быть произведен без технологий ASML. Этот барьер обеспечивает защитное, менее волатильное воздействие на развитие инфраструктуры AI.

Операторы инфраструктуры: создание основы

От криптовалюты к облачным вычислениям ИИ

Applied Digital преобразовала свою бизнес-модель, перейдя от инфраструктуры майнинга Bitcoin к высокопроизводительным центрам обработки данных, обслуживающим рабочие нагрузки ИИ. Компания теперь выступает в роли арендодателя для крупных облачных провайдеров, включая CoreWeave, обеспечивая долгосрочные контракты, которые предоставляют предсказуемые потоки доходов. Этот переход от циклического товарного майнинга к контрактным инфраструктурным услугам представляет собой обновление бизнес-модели.

Центры обработки данных на возобновляемых источниках энергии для ускорения GPU

IREN перешла от операций с Биткойном к инфраструктуре ИИ, недавно заключив значительный контракт с Microsoft на услуги облака GPU, работающего на возобновляемых источниках энергии. Доступ к недорогой энергии в сочетании с подтверждением гипермасштабируемости создает привлекательный профиль соотношения риска и вознаграждения для инвесторов, готовых к риску исполнения.

Независимые облачные платформы, конкурирующие за долю рынка

CoreWeave управляет специально разработанной облачной платформой, оптимизированной для задач обучения и вывода ИИ. С десятками миллиардов долларов в обязательных доходах от OpenAI, Meta Platforms и Nvidia, компания достигла валидации гипермасштабируемости, которой могут похвастаться лишь немногие независимые конкуренты. Недавний рыночный спад создал точку входа для тех, кто готов принять краткосрочную волатильность.

Комплексная инфраструктура для корпоративного AI

Группа Nebius предлагает интегрированный стек, включающий кластеры GPU и управляемые облачные платформы. Обеспечив примерно $20 миллиард в совокупных контрактах с Microsoft и Meta Platforms, Nebius демонстрирует, что чистые инфраструктурные провайдеры могут достичь масштаба и финансовой значимости, сопоставимых с традиционными облачными операторами.

Программное обеспечение и уровень приложений

Голосовой ИИ как самостоятельная категория

SoundHound AI представляет собой одну из немногих чистых инвестиций в технологии разговорного ИИ. С приложениями, охватывающими рестораны, автомобильный сектор и услуги поддержки клиентов, компания позволяет предприятиям автоматизировать голосовые взаимодействия с клиентами. Будучи одним из ограниченных инвестиционных инструментов в области чистого голосового ИИ, недавняя слабость представила собой привлекательную возможность для накопления.

Широкий рыночный контекст

Почему этот откат важен для долгосрочных строителей капитала

Циклы рынка в развивающихся технологиях часто следуют предсказуемым паттернам: взрывные оценки, за которыми следует здоровый скептицизм. Текущая коррекция отражает соответствующую осторожность, а не фундаментальное ухудшение базового спроса. Циклы капитальных расходов у крупных гипермасштабируемых компаний продолжают ускоряться, контракты на доходы продолжают увеличиваться, и гонка за инфраструктурой не показывает признаков замедления.

Инвесторы, работающие на многолетних временных горизонтах, должны понимать, что покупка качественных активов во время коррекций, вызванных страхом, исторически была механизмом, через который накапливается поколенческое богатство. Строительство инфраструктуры ИИ не является спекулятивной гипотезой — это представляет собой размещение капитала, зафиксированное в тысячах крупных предприятий.

Инвестиционные соображения

Этот обзор охватывает производителей чипов, операторов инфраструктуры и компании на уровне приложений, каждая из которых имеет свои собственные рисковые профили и ценностные предложения. Nvidia остается разумно оцененной по прогнозируемым мультипликаторам на 2028 финансовый год, несмотря на трехлетний рост, в то время как новые игроки инфраструктуры предлагают более высокий потенциал роста при доступных точках входа. Слияние этих тенденций — конкуренция в области чипов, операторы инфраструктуры, достигающие масштаба, и чисто игровые приложения, доказывающие свою жизнеспособность — предполагает, что переход к ИИ все еще находится на ранних стадиях, а не приближается к зрелости.