На прошлой неделе Центральный банк Японии единогласно проголосовал за повышение процентной ставки, увеличив бенчмарк с 0,5% до 0,75%, достигнув 30-летнего максимума. В то же время Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании снизили ставку на 25 базисных пунктов, в то время как Европейский центральный банк остался на месте. Ситуация интересная — глобальная политика выпуска "играет свои мелодии", и различия в жесткости и мягкости становятся все более заметными.

Этот этап повышения процентных ставок не является случайным. В Японии базовая CPI уже более 40 месяцев превышает 2%, девальвация иены привела к росту импортной инфляции, а также ускорению роста заработной платы, что сформировало инфляционный цикл, и у Центрального банка не осталось много вариантов. Тем не менее, рынок давно предсказал этот шаг, объем арбитражных сделок по сравнению с прошлым годом также уменьшился, поэтому краткосрочный удар не так силен, что также объясняет, почему в последнее время наблюдается этапный рост.

Но это не означает, что риск исчез. Ключевым моментом является то, что расхождение в политике США и Японии может вызвать перераспределение глобальных капиталов. Капитал, безусловно, будет следовать за доходностью, а сама дивергенция политики является основным топливом для рыночной волатильности. Тем инвесторам, которые стремятся к высокому уровню восстановления, стоит задать себе вопрос: это сигнал о развороте тренда или последнее окно для сокращения позиций перед шортом? На этот вопрос никто не сможет дать прямой ответ, все зависит от того, как вы воспринимаете политику и как вы распределяете активы.