Стагфляция в Что Инвестировать - Руководство для Инвесторов в Времена Экономической Неопределенности

Чем Грозит Сочетание Рецессии с Инфляцией?

Стагфляция – это макроэкономический феномен, который вызывает ужас как у экономистов, так и у политических决策者. Термин впервые появился в экономическом дискурсе в 1965 году, когда Иэйн Маклод, британский политик, занимавший пост канцлера казначейства, описал ситуацию в экономике, испытывающей одновременно безработицу, стагнацию роста и растущие потребительские цены.

Проблема заключается в фундаментальном парадоксе: инструменты, традиционно используемые для борьбы с одним явлением, обычно углубляют другое. Увеличение денежной массы может стимулировать экономический рост и снижать безработицу, но приводит к инфляции. Напротив, ограничение денежной массы путем повышения процентных ставок тормозит инфляцию, но одновременно замедляет экономику и увеличивает безработицу.

Причины стагфляции - Когда всё идет не так

Стагнация в том, во что инвестировать, зависит прежде всего от понимания, почему она возникает. Существует множество факторов, которые могут спровоцировать этот опасный сценарий.

Конфликтные политические решения

Когда правительство повышает налоги, тем самым уменьшая доходы, доступные потребителям для расходов, а центральный банк одновременно проводит экспансионистскую политику, увеличивая денежную массу через количественное смягчение или снижение процентных ставок - возникает идеальный шторм для стагфляции. Государственное ограничение расходов замедляет экономику, в то время как действия центрального банка подстегивают инфляцию.

Шоки Поставок и Энергетический Кризис

История предоставит нам отличный пример. В 1973 году Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввела эмбарго на нефть для избранных стран в ответ на поддержку, оказанную Израилю в войне Судного дня. Резкое сокращение доступности сырья вызвало стремительный рост цен на энергию, дефициты в цепочках поставок и увеличение затрат на производство практически во всех секторах экономики.

В то время как центральные банки США и Великобритании снижали процентные ставки, стремясь стимулировать экономическую активность, инфляция оставалась высокой. Экономика оказалась в ловушке: у потребителей не было денег на покупки из-за роста стоимости жизни, а компании не развивались, несмотря на более дешёвые кредиты. Результатом стал высокий уровень безработицы на фоне растущих цен.

Переход от Золотого Стандарта к Фиатной Валюте

Отмена золотого стандарта после Второй мировой войны и переход на фиатные валюты устранили естественное ограничение на рост денежного предложения. Центральные банки получили большую гибкость в управлении экономикой, но одновременно возник риск потери контроля над инфляцией. Без физического обеспечения в виде золота рост денежного предложения может быть практически неограниченным, что открывает двери к ценовым обрушениям.

Разные подходы к выходу из стагфляции

Экономисты разделены на несколько школ, каждая из которых предлагает свои решения.

Монетаристы утверждают, что приоритетом является борьба с инфляцией путем ограничения денежной массы. Уменьшение доступности кредита сдерживает расходы, спрос падает, и цены могут стабилизироваться. Проблемой является отсутствие импульса для экономического роста в этом сценарии.

Экономисты стороны предложения выступают за повышение эффективности производства и снижение затрат. Инвестиции в энергетику, дотации для производителей и политика, поддерживающая инновации, могут увеличить агрегированное предложение. Когда товаров становится больше, а затраты уменьшаются, цены падают для потребителей, безработица сокращается, и экономика развивается.

Сторонники свободного рынка утверждают, что только рыночные силы могут естественным образом найти равновесие. Когда потребители не будут готовы покупать товары, спрос упадет, инфляция прекратится сама собой. Безработица также снизится, когда рынок адаптируется к новым условиям. Недостатком этого подхода является потенциально длительный переходный период, в течение которого общество страдает от низких доходов и тяжелых условий жизни.

Стагфляция и инвестиции в криптовалюты

Вопрос о том, во что инвестировать в условиях стагфляции, не прост, особенно когда речь идет о таких активах, как Биткойн и другие криптовалюты.

Падение Инвестиционной Способности

Во время стагфляции у потребителей меньше денег в распоряжении. Слабая экономическая конъюнктура означает стагнацию доходов или их снижение. Люди должны зарабатывать больше, чтобы оплатить счета за энергию, еду и транспорт. У них остается меньше для спекулятивных инвестиций.

Большие институциональные инвесторы, как правило, всегда уходят из высокорискованных активов, таких как технологические акции или криптовалюты, чтобы защитить свои портфели. Это приводит к снижению спроса и падению цен на крипторынках.

Влияние высоких процентных ставок

Правительства обычно сначала атакуют инфляцию. Повышение процентных ставок центральными банками снижает ликвидность в системе. Люди предпочитают держать деньги в банках, где они получают процент, чем тратить их или инвестировать в рисковые активы.

Криптовалюты, включая Биткойн, становятся менее привлекательными, когда доступны безопасные, процентные банковские продукты. Рост процентных ставок обычно означает медвежий тренд на рынках криптовалют.

Биткойн как Хранилище Ценности

С другой стороны, в долгосрочной перспективе рост инфляции может быть положительным для Биткоина. Многие инвесторы считают, что Биткоин является отличным хеджем против эрозии стоимости фиатной валюты. Благодаря ограниченному предложению (21 миллиона монет), BTC может сохранить или даже увеличить свою реальную стоимость в периоды роста потребительских цен.

История показывает, что инвесторы, которые накапливали биткойн в течение многих лет, особенно в периоды инфляции, предшествующей или следующей за периодами экономического роста, достигали значительных прибыли. Однако в более короткие временные интервалы, особенно во время стагфляции, биткойн может быть безопасным убежищем для капитала.

Важно помнить, что рынки криптовалют все больше коррелируют с традиционными фондовыми рынками. В периоды рыночной паники эти связи могут усиливаться, и Биткойн может не обеспечить полной защиты от падений.

Сценарий после инфляции - Шанс для криптовалют

Когда правительство сможет контролировать инфляцию, следующим естественным шагом будет стимулирование экономического роста. Тогда центральные банки обычно прибегают к количественному смягчению и снижению процентных ставок. Увеличение денежной массы в таком сценарии, как правило, приводит к росту спроса на рискованные активы, включая криптовалюты.

Выводы для инвестора

Стагфляция — это уникальный сценарий, который требует нестандартного подхода к инвестициям. В то время как традиционные стратегии борьбы с рецессией углубляют инфляцию и наоборот, инвесторы должны быть осведомлены о текущих макроэкономических условиях.

В эпоху стагфляции безопасность капитала является приоритетом. Криптовалюты могут быть элементом долгосрочной стратегии защиты стоимости, но не должны быть основным инвестиционным инструментом в краткосрочной перспективе. Мониторинг политических решений, уровней процентных ставок и инфляционных трендов имеет ключевое значение для принятия обоснованных инвестиционных решений.