Шортинг: Как торговать на падающих рынках

Ключевые моменты

• Шортинг означает продажу актива с ожиданием его последующей покупки по более низкой цене.
• Эта стратегия требует заемных средств, первоначального обеспечения, поддерживающей маржи и выплаты процентов
• Трейдеры используют шортинг как для спекуляции, так и для управления рисками
• Недостатки включают бесконечный потенциал убытков, ликвидации, шорт-сквизы и затраты на заимствование.

Когда появился шортинг и почему это важно?

Шортинг не является новым феноменом. Эта торговая стратегия впервые была применена в 17 веке на голландском фондовом рынке. Но только в последние годы, особенно во время финансового кризиса 2008 года и эпизода с GameStop в 2021 году, она стала общеизвестной. Во время финансового кризиса мир увидел, как шорт-продавцы давили на рынки, заставляя их падать, а в 2021 году розничные инвесторы перевернули ситуацию, поднимая цены и ловя шорт-продавцов в том, что стало известно как шорт-сквизы.

Основы шортинга

Шортинг в основном заключается в том, чтобы зарабатывать деньги, когда цены падают. В отличие от традиционных инвестиций, где вы покупаете по низкой цене и надеетесь продать по высокой, логика шортинга обратная. Вы сначала продаете (, занимая актив ), и покупаете его обратно позже, когда цена упадет.

Этот подход позволяет трейдерам и инвесторам получать прибыль на медвежьих рынках, где цены постоянно падают. Это также может быть эффективным способом защитить ваши существующие активы от рыночных рисков.

Короткая продажа распространена почти на всех финансовых рынках - от акций до криптовалют, товаров и валют. Как розничные инвесторы, так и профессиональные торговые компании, такие как хедж-фонды, активно используют эту стратегию.

Как на практике осуществляется шортинг

Процесс шортинга относительно прост: вы решаете быть медвежьим по отношению к определенному активу. Вы вносите необходимый залог, берете указанный актив в долг у брокера или биржи и немедленно продаете его на рынке. Теперь у вас есть открытая короткая позиция.

Если рынок движется так, как ожидалось, и цена падает, вы выкупаете такое же количество актива, возвращаете его кредитору и кладете разницу себе в карман в качестве прибыли, конечно, после уплаты процентов и сборов.

( Реальные примеры шортинга

Шортинг Биткойна: Предположим, вы берете в долг 1 BTC и продаете его за 100.000 USD. Если цена Биткойна падает до 95.000 USD, вы покупаете 1 BTC обратно за 95.000 USD и возвращаете его кредитору. Ваша прибыль составит 5.000 USD брутто, прежде чем вычтете проценты и сборы. Но если цена поднимется до 105.000 USD, ваша обратная покупка станет дороже, и вы понесете убыток в 5.000 USD плюс расходы.

Шорт продажа акций: Предположим, что вы думаете, что акции XYZ Corp, которые торгуются по 50 долларов, упадут. Вы берете в долг 100 акций и продаете их за 5.000 долларов. Если цена поднимется до 40 долларов, вы выкупаете их за 4.000 долларов и зарабатываете 1.000 долларов прибыли за вычетом сборов. Напротив, если цена поднимется до 60 долларов, выкуп обойдется в 6.000 долларов и приведет к убытку в 1.000 долларов плюс стоимость займа.

Два варианта шортинга

Рынок работает по двум основным моделям шортинга:

Краткая продажа с покрытием фактически включает в себя заимствование и продажу актива - это стандартный метод и широко приемлемо.

Нагой шортинг означает продажу без предварительной аренды актива. Этот вариант более рискован и часто запрещен или строго регулируется, так как может способствовать манипуляциям на рынке.

Что вам нужно знать о требованиях к марже?

Шортинг требует капитала в качестве залога. Если вы торгуете через маржинального брокера или криптоплатформу, вам нужно понять эти ключевые элементы:

Первоначальный маржин: На традиционных рынках обычно требуется 50% от стоимости актива. На крипторынках это варьируется в зависимости от платформы и кредитного плеча. С кредитным плечом 5x позиция на 1.000 USD потребует всего 200 USD в качестве залога.

Маржинальное обеспечение: Это гарантирует, что на вашем счете всегда достаточно средств для покрытия потенциальных убытков. Если ваше маржинальное соотношение падает слишком низко, брокер выдает маржинальный вызов. Вам нужно либо внести дополнительные средства, либо согласиться на закрытие позиций )ликвидировано###, что может привести к значительным убыткам.

Применения и преимущества шортинга

Шортинг выполняет две основные функции в инструментальном наборе трейдера:

Спекуляция: Вы ставите на падение цен, чтобы получить прибыль - это самый агрессивный способ использования.

Хеджирование: Вы используете шорт для компенсации потенциальных потерь в других инвестициях. Например, если у вас есть длинная позиция в активе, короткая позиция в коррелированном активе может защитить ваш общий портфель.

Трейдеры ценят шортинг, потому что он открывает возможность для получения прибыли во время падения рынка - чего не может традиционная стратегия “купить и держать”. Это также увеличивает ликвидность рынка, что облегчает торговлю для всех.

Некоторые также утверждают, что шорт-продавцы выполняют важную службу, раскрывая переоцененные или мошеннические компании, что улучшает прозрачность рынка.

Факторы риска, которые вы не должны игнорировать

На каждое преимущество приходят значительные риски. Какой самый критический? Потенциальные убытки по короткой позиции теоретически неограничены. Множество профессиональных трейдеров обанкротились, потому что шортили без надлежащего управления рисками.

Если акция или криптовалюта внезапно вырастает из-за позитивных новостей или спекулятивных покупок, цены могут быстро “поймать” шорт-продавцов. Это явление - шорт сжатие - может заставить ликвидации и экспоненциально увеличить ваши убытки.

Другие основные риски включают:

• Расходы на заем: Сборы и проценты варьируются, особенно если актив трудно занять или имеет высокий спрос
• Капитальные расходы: На фондовом рынке вы должны выплатить любые дивиденды, распределенные в течение вашего короткого периода.
• Регуляторная неопределенность: Государства могут внезапно ввести запреты на короткие продажи в условиях рыночных кризисов, что заставляет вас закрывать позиции по невыгодным ценам.

Двусмысленность рынка: Критика против защиты

Шорт-продажа вызывает споры среди инвесторов и политиков. Критики утверждают, что она ускоряет падение рынка и может несправедливо нанести ущерб целым компаниям - особенно их сотрудникам и заинтересованным сторонам. Во время финансового кризиса 2008 года агрессивные шорт-продажи были настолько дестабилизирующими, что несколько стран ввели временные запреты.

Сторонники, с другой стороны, рассматривают шортинг как необходимую рыночную функцию, которая заставляет компании быть ответственными. Они указывают на то, что это быстро выявляет проблемные или переоцененные компании, что помогает рынку в самокоррекции.

Чтобы сбалансировать эти опасения, регулирующие органы ввели правила, такие как правило uptick (, которое ограничивает шортинг во время резких падений цен ) и требования к раскрытию информации для больших шорт-позиций. В США Регулирование SHO управляет шорт-продажами, чтобы предотвратить манипуляции и обнаженный шортинг.

Общая оценка

Шортинг остается неотъемлемой частью как традиционных, так и крипторынков. Для трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из падения цен или хеджирования рисков, это важная стратегия, которую необходимо освоить. Однако незнание огромных рисков - неограниченные убытки, шорт-сквизы и транзакционные издержки - может привести к катастрофическим последствиям. Как и любая сложная торговая техника, шортинг требует дисциплины, управления рисками и полного понимания механизмов, стоящих за ним.