Стагфляция: Худший кошмар инвесторов и экономистов

TL;DR Стагфляция сочетает в себе высокий уровень безработицы, экономическую стагнацию и стремительную инфляцию одновременно. Это экономический парадокс, когда традиционные инструменты борьбы с кризисом действуют друг против друга. Для инвесторов в криптовалюту это означает нестабильность и сниженный спрос.

Когда экономика попадает в тупик

Экономический рост и инфляция традиционно движутся в противоположных направлениях. Чтобы стимулировать слабую экономику, центробанки увеличивают доступность денег и снижают процентные ставки – благодаря этому компании берут займы по более низким ставкам, потребители тратят больше, а занятость растет. С другой стороны, когда цены выходят из-под контроля, политики борются с этим, ограничивая денежное предложение и повышая ставки – это замедляет экономику, но сдерживает инфляцию.

Стагфляция – это экономический ужас: рецессия с ростом цен. Как люди теряют работу, так и наблюдают за таянием покупательной способности своих денег. Каждая попытка решить одну проблему усугубляет другую – вот почему стагфляция так трудно контролируется для правительств и центральных банков.

Что такое стагфляция?

Термин «стагфляция» впервые употребил в 1965 году Иэйн Маклод, британский политик. Это сочетание слов «стагнация» и «инфляция», описывающее экономику, которая одновременно теряет темп роста (или сокращается ) и испытывает растущие потребительские цены при высоком уровне безработицы.

Это явление необычно, поскольку обычно рост безработицы и снижение ВВП уменьшают спрос, а значит, должны снижать цены. Между тем, при стагфляции цены растут. Высокий уровень цен заставит инвесторов принимать серьезные решения, а потенциальный финансовый кризис становится все ближе.

Почему происходит эта экономическая аномалия?

Противоречивые политические решения

Правительства и центральные банки не всегда действуют согласованно. Правительство может повысить налоги (, что снижает потребительские расходы ), в то время как центральный банк проводит количественное смягчение, печатая деньги. Политика правительства снижает экономический рост, в то время как центральный банк накачивает деньги в экономику, разгоняя инфляцию. Эффект? Худшая возможная комбинация.

Конец золотого стандарта

Перед Второй мировой войной валюты были привязаны к запасам золота – это естественно ограничивало предложение денег. После внедрения фидуциарных валютных систем, основанных на доверии, без золотого обеспечения ( центральные банки получили больше свободы. К сожалению, эта свобода также открыла двери для инфляционных нарушений и ценовой нестабильности.

) Шоки предложения и цены на энергию

Когда производственные расходы резко растут – например, из-за повышения цен на нефть – компании повышают цены на товары. Однако у потребителей остается меньше денег из-за больших расходов на энергию, транспорт и отопление. Предложение сокращается, цены растут, и экономика останавливается. Это уникальное сочетание причин создает идеальные условия для стагфляции.

Как экономисты предлагают бороться со стагфляцией?

Монетаристский подход

Экономисты, сосредоточенные на контроле за денежной массой, утверждают, что сначала необходимо контролировать инфляцию путем ее ограничения. Проблема: рестриктивная монетарная политика часто тормозит экономический рост и увеличивает безработицу. Решение роста должно подождать.

Экономика стороны предложения

Другая школа мысли настаивает на увеличении эффективности через инвестиции, дотации и снижение затрат на энергию. Это должно увеличить совокупное предложение, снизить цены и стимулировать занятость — всё одновременно.

Рыночное решение

Некоторые экономисты видят спасение в свободном рынке: спрос и предложение сами уравновесятся, потребители будут меньше покупать из-за высоких цен, инфляция упадет, а рабочая сила будет эффективно распределена. Минус: этот процесс может длиться десятилетиями, оставляя общество в сложных условиях.

Стагфляция и рынок криптовалют: Что ждет инвесторов?

Влияние стагфляции на криптоэкосистему сложное и многослойное.

Сокращение располагаемых доходов

Когда экономика слабеет, у людей становится меньше денег. Инвестиции в криптовалюты становятся менее привлекательными – деньги должны покрывать повседневные расходы. Крупные институциональные инвесторы также уходят из высокорисковых активов, включая Биткойн и другие криптовалюты.

Политика центральных банков оказывает давление на цены криптовалют

Обычно, когда инфляция растет, правительства повышают процентные ставки. Более высокие ставки означают меньше денег в обращении, а получение кредитов становится дороже. В такой среде спекулятивные инвестиции, в том числе в криптовалюту, теряют свою привлекательность. Спрос падает, и вместе с ним цены на криптовалюты.

Когда же инфляция будет контролирована, политика меняется: количественное смягчение и низкие процентные ставки. Это обычно поддерживает цены на криптовалюты благодаря росту денежной массы.

Биткойн как обеспечение? Не всегда

Многие считают, что Биткойн является отличным средством защиты от инфляции благодаря ограниченной эмиссии. Эта теза подтвердилась во время сильной инфляции и одновременного экономического роста – инвесторы держали Биткойн на протяжении многих лет и получали от этого выгоду.

Однако во время самой стагфляции – когда инфляция высокая, но экономика слабая – сценарий меняется. Биткойн вместо роста может терять вместе с акциями, так как рабочая сила уменьшается, деньги обесцениваются, и инвесторы ищут наличные. Дополнительным фактором является растущая корреляция между крипторынками и фондовыми рынками – когда акции падают, криптовалюта падает вместе с ними.

Урок 1973 года: Эмбарго ОПЕК и первая большая стагфляция

История предоставляет отличный пример. В 1973 году ОПЕК ###Организация стран-экспортеров нефти( наложила эмбарго на нефть для стран, поддерживающих Израиль в войне Йом-Киппур. Поставки нефти резко сократились, цены взлетели, и во всей цепочке поставок возникли нехватки.

Инфляция взорвалась. США и Великобритания ответили снижением процентных ставок, чтобы стимулировать рост. Более низкие ставки должны были побудить к расходам. Но это не сработало достаточно – высокие цены на энергию слишком сильно бьют по потребителям. Результат: Великобритания и США оказались в ловушке стагфляции с высокой инфляцией и экономической стагнацией одновременно.

Резюме: Экономический лабиринт без явного выхода

Стагфляция — это ситуация, которая выходит за рамки классических экономических инструментов. Экономический рост и инфляция обычно не идут рука об руку — но в этом случае правила игры меняются. Каждый шаг к решению одной проблемы обычно усугубляет другую.

Для инвесторов, особенно тех, кто интересуется криптовалютами, стагфляция представляет собой особую проблему. Это не среда, благоприятная для рискованных активов. Ключ к пониманию влияния стагфляции на рынки заключается в наблюдении за более широким макроэкономическим контекстом – процентными ставками, денежной массой, показателями занятости и тенденциями спроса и предложения. В такие времена неопределенности образование и диверсифицированная стратегия становятся дороже золота.