Понимание VL ( Чистая стоимость активов ): Полное руководство для инвесторов

Реальное значение VL и почему это изменяет ваш портфель

Когда речь идет об инвестициях в фонды, вскоре встречается этот загадочный акроним: VL за ликвидную стоимость. Но что на самом деле означает этот термин? Это просто разница между тем, что фонд имеет ( его активами ) и тем, что он должен ( его пассивами ). Это основная ценовая метка, которая определяет, сколько на самом деле стоит каждая акция, которую вы держите.

Представьте фонд, который накопил 500 миллионов долларов активов, но должен 50 миллионов долларов. С 20 миллионами акций в обращении, каждая акция стоит ровно 22,50 доллара. Вот что измеряет чистая стоимость: истинная ценность за каждой ценной бумагой.

Как рассчитывается эта знаменитая VL?

На вид расчет прост, но он содержит в себе солидную финансовую логику:

VL = (Общая сумма активов − Общая сумма пассивов) / Количество акций в обращении

Разберем эту формулу, чтобы хорошо ее понять:

• Общий актив включает все инвестиции фонда: акции, облигации, наличные средства и другие ценные бумаги, отобранные менеджером.
• Общая обязанность включает в себя долги и расходы, которые фонд принимает на себя.
• Акции в обращении представляют собой все выпущенные и в настоящее время принадлежащие инвесторам (физическим лицам, учреждениям, сотрудникам), за исключением собственных акций, которые фонд может выкупить.

После расчета чистой стоимости активов ее делят на количество долей, чтобы получить стоимость на акцию. Это цена, которая отображается ежедневно и определяет стоимость вашей транзакции.

Почему следить за VL каждый день?

1. Действительно проанализируйте производительность вашего фонда

Сравнивая чистые активы за несколько периодов, вы можете объективно измерить, превышает ли фонд свои ожидания или разочаровывает. Это термометр здоровья ваших инвестиций.

2. Покупка и продажа по справедливой цене

Чистая стоимость активов (ЧНА) фиксирует цену, по которой вы будете покупать или продавать свои доли каждый день. В отличие от классических акций, цена которых колеблется в реальном времени, паевые инвестиционные фонды торгуются один раз в день по закрытию рынка, по рассчитанной ЧНА.

3. Иметь настоящую прозрачность

Ежедневное раскрытие VL обязывает фонд показывать свою истинную стоимость. Инвесторы больше не полагаются на обещания, а на проверяемые цифры, что создает доверие.

Особый случай фондов с фиксированным капиталом

Здесь правила меняются. Фонд с фиксированным капиталом выпускает определенное количество акций с момента своего запуска ( через IPO), после чего это количество остается неизменным. Эти акции затем торгуются на фондовом рынке как обычные акции.

Основное последствие: рыночная цена может отклоняться от справедливой стоимости. Если много инвесторов хотят купить эти доли, цена поднимается выше справедливой стоимости (мы говорим о премии). Если мало кого интересует фонд, доли продаются ниже справедливой стоимости (это дисконтация).

Конкретный пример: базовая стоимость 20 долларов с высоким спросом → цена сделки 22 доллара (премия 10%). Обратное: базовая стоимость 20 долларов с низким спросом → рыночная цена 18 долларов (скидка 10%).

Эта ценовая волатильность создает возможности: покупать по сниженной цене и ждать восстановления или продавать по высокой цене. Но будьте осторожны: курс не всегда отражает истинное состояние фонда.

ETF против паевых инвестиционных фондов: два подхода к чистой стоимости активов

Обе используют VL, но эксплуатируют её по-разному:

• Паевые инвестиционные фонды : чистая стоимость активов (ЧНА) — это уникальная цена, по которой вы покупаете или продаете, рассчитываемая один раз в конце торговых сессий. Это основа системы.

• ETF : хорошо обеспеченные НД, ETF торгуются в течение всего дня на бирже по рыночным ценам, которые могут временно отклоняться от НД. Тем не менее, НД остается важной отправной точкой, служащей индикатором для проверки того, что котируемый фонд торгуется ближе к своей истинной стоимости.

Что приводит к движению VL каждый день?

Несколько факторов влияют на колебания:

• Производительность активов : если акции или облигации, которыми владеет фонд, растут, его стоимость активов увеличивается; если они падают, стоимость активов резко снижается.
• Сгенерированные доходы: дивиденды и проценты, собранные фондом, увеличивают активы фонда, следовательно, повышают чистую стоимость активов (VL)
• Расходы и затраты: управленческие расходы и операционные сборы уменьшают чистые активы, тянув за собой стоимость активов вниз.

Поскольку рынок и расходы постоянно меняются, стоимость активов меняется каждый день. Именно это постоянное обновление дает инвесторам свежую и честную оценку их вложений.

Заключение: овладение VL для лучшего инвестирования

Понимание значения и функционирования чистой стоимости активов (VL) необходимо для любого, кто вкладывает свои деньги в фонды. Она представляет собой мост между реальным портфелем фонда и ценой, которую вы платите. Независимо от того, хотите ли вы оценить доходность, сравнить фонды или выбрать правильный момент для входа или выхода, VL остается вашим финансовым компасом. Понимая, как она рассчитывается и что на нее влияет, вы принимаете более разумные и информированные инвестиционные решения.