Стагфляция: Когда инфляция встречается с стагнацией

Введение

Стагфляция - это явление, которое сочетает в себе худшие аспекты экономического кризиса: высокий уровень безработицы, замедленный или негативный экономический рост и одновременный рост цен. Этот термин возник в 1965 году из-под пера британского политического деятеля Иэна МаКлеода и означает комбинацию стагнации и инфляции.

Для инвесторов в криптовалюту это явление особенно актуально, поскольку его последствия прямо влияют на распределение капитала между различными классами активов.

Парадокс экономической политики

Экономисты и правительства традиционно борются со стагнацией и инфляцией отдельно, используя противоположные инструменты. Для стимулирования экономики центральные банки увеличивают денежную массу и снижают процентные ставки, делая кредиты дешевле. С другой стороны, для контроля инфляции они сокращают денежную массу и повышают ставки.

Сложность заключается в том, что эти меры конфликтуют друг с другом. Когда оба явления происходят одновременно — то есть возникает стагфляция — традиционные решения перестают работать.

Причины возникновения стагфляции

Конфликт монетарной и фискальной политики

Столкновение между денежно-кредитной политикой центрального банка и бюджетной политикой правительства может привести к стагфляции. Например, когда правительство повышает налоги, чтобы сократить расходы, а центральный банк одновременно проводит количественное смягчение и печатает деньги. Результат: экономика замедляется, но инфляция растет.

Переход от золотого стандарта к фиатной валюте

После Второй мировой войны мир отказался от золотого стандарта, когда валюты были привязаны к золоту. Это устранило естественные ограничения на денежную массу, позволив центральным банкам более гибко управлять экономикой. Однако одновременно возрос риск неконтролируемой инфляции.

Энергетические шоки

Резкое повышение стоимости энергетических ресурсов создает дефицит предложения. Когда стоимость производства растет, цены поднимаются, но потребители имеют меньше средств на расходы из-за роста коммунальных услуг и транспорта. Это классический сценарий для развития стагфляции.

Влияние стагфляции на рынок криптовалют

Криптовалюты реагируют на стагфляцию неоднозначно, в зависимости от этапа кризиса.

На этапе борьбы с инфляцией: Центральные банки повышают процентные ставки и сокращают денежную массу. В таких условиях ликвидность уменьшается, люди хранят деньги в банках, а кредиты становятся дороже. Инвестиции с высоким риском и высокой доходностью, включая Bitcoin и другие криптовалюты, становятся менее привлекательными. Спрос на цифровые активы может резко упасть.

На этапе стимулирования роста: После того как инфляция будет контролируемой, правительства обычно переходят к количественному смягчению и снижению ставок. Увеличение денежной массы положительно влияет на крипторынки, поскольку инвесторы ищут альтернативные места для размещения капитала.

Биткойн как страхование от инфляции: Многие инвесторы рассматривают Биткойн как средство защиты от растущей инфляции благодаря его ограниченному предложению. Однако такая стратегия наиболее эффективна для долгосрочных инвесторов, которые накапливали криптовалюту на протяжении многих лет. В краткосрочном периоде, особенно во время стагфляции, эта страховка может не сработать из-за повышенной корреляции криптовалют с фондовыми рынками.

Исторический пример: нефтяной кризис 1973 года

В 1973 году ОПЕК объявила нефтяное эмбарго в ответ на поддержку Израиля в войне Судного дня. Резкое сокращение поставок нефти привело к резкому подорожанию и росту цен на продовольственные товары, вызвав массовое увеличение инфляции.

Однако центральные банки США и Великобритании ответили на это снижением процентных ставок, пытаясь стимулировать экономику. Этот ход не обеспечил достаточного экономического роста, поэтому западные страны одновременно столкнулись с высокой инфляцией и экономической стагнацией — классический пример стагфляции.

Подходы к преодолению стагфляции

Монетаристский подход

Монетаристы отдают приоритет контролю инфляции, сокращая денежную массу. Это снижает расходы, сокращает спрос и останавливает рост цен. Однако такая политика не стимулирует экономический рост, который придется активизировать отдельно.

Экономисты, ориентированные на предложение

Это направление акцентирует внимание на увеличении предложения за счет снижения затрат и повышения эффективности. Контроль энергоресурсов, инвестиции в производительность и субсидии производству помогают снизить цены и стимулировать рост, уменьшая безработицу.

Решение на основе свободного рынка

Некоторые экономисты считают, что лучший способ — не вмешиваться. Спрос и предложение на свободном рынке в конечном итоге отрегулируют цены, поскольку потребители перестанут покупать дорогие товары. Однако этот путь может потребовать годы или десятилетия низкого качества жизни населения.

Вывод

Стагфляция - это уникальное испытание для экономистов и политиков, так как её компоненты требуют противоречивых решений. Инструменты борьбы с экономическим застоем часто усиливают инфляцию, а методы контроля цен приводят к замедлению роста. Успешное преодоление стагфляции требует глубокого понимания макроэкономического контекста, учитывая денежную массу, процентные ставки, уровни спроса и предложения, а также изменения на рынке труда. Для инвесторов в криптовалюты понимание этих динамик критически важно для прогнозирования движений на рынке.