Как на практике работает диверсификация портфеля – Обзор криптоактивов

Почему активное распределение имеет большее значение, чем вы думаете

Когда вы инвестируете, дело не только в выборе лучших активов – важно сколько вы вкладываете в каждую категорию. Аллокация активов в основном означает стратегическое распределение ваших денег между различными категориями инвестиций для балансировки доходности и риска. Этот принцип значительно старше современных финансовых рынков; он использовался на протяжении тысячелетий опытными управляющими активами.

Риск никогда не может быть полностью устранен из инвестиций. Денежная позиция медленно размывается инфляцией, в то время как любая активная инвестиция имеет потенциал для потерь. Центральный вопрос, следовательно, будет следующим: как структурировать портфель так, чтобы риск соответствовал вашим личным целям и временным рамкам?

Активное распределение против диверсификации – В чем разница?

Эти термины часто используются как синонимы, но есть важная нюанс. Активное распределение относится к тому, как вы распределяете капитал между основными категориями (акции, облигации, наличные, альтернативные активы). Диверсификация, с другой стороны, касается того, как вы распределяете средства внутри каждой категории.

Представьте, что вы решили, что 20% вашего портфеля должно быть инвестировано в криптоактивы. Это активное распределение. Затем вы решаете, что из этих 20% 70% должно составлять биткойн, 15% - крупные криптовалюты и 5% - мелкие криптовалюты. Это диверсификация.

Основная цель обеих стратегий заключается в том, чтобы максимизировать потенциальную прибыль при одновременном минимизации риска. Основная идея может быть просто сформулирована: не ставьте всё на одну лошадь.

Современная портфельная теория – математическая рамка

В 1952 году экономист Гарри Марковиц формализовал эти принципы с помощью математической модели, что впоследствии сделало его лауреатом Нобелевской премии. Современная портфельная теория (MPT) основывается на центральном наблюдении: различные классы активов движутся разными путями.

Когда рыночные условия благоприятствуют акциям, облигации могут показывать плохие результаты — и наоборот. Если бы вы держали только акции, кризис на фондовом рынке был бы катастрофическим. Но если у вас есть также облигации, их стабильность может компенсировать падение акций.

MPT показывает математически, что:

• Волатильность портфеля можно снизить, комбинируя некоррелированные активы
• Это улучшает доходность с учетом риска
• Портфели с одинаковым риском могут приносить очень разные доходы

Короче говоря: интеллектуальные комбинации превосходят индивидуальный выбор.

Какие классы активов вы можете выбрать?

Традиционные активы: Акции, облигации и наличные – классика.

Альтернативные активы: Недвижимость, сырьевые товары, криптоактивы, деривативы и другие инструменты. Эта категория значительно расширилась в последние годы.

Две основные стратегии

Стратегическое распределение активов — это пассивный подход. Вы устанавливаете свои целевые распределения на основе tolerance к риску и временных горизонтов, и вы корректируете только тогда, когда эти основные факторы изменяются. Это требует дисциплины, но минимальной ежедневной активности.

Тактическое распределение активов предназначено для более активных инвесторов. Вы сосредотачиваете портфель вокруг активов, которые показывают наилучшие результаты, основываясь на вере в то, что опережение может сохраняться. Это предлагает больше гибкости, но требует более тщательного мониторинга.

Конкретный пример

Предположим, что вы создаете портфель с следующими целевыми аллокациями:

• 40% акций
• 30% облигаций
• 20% криптоактивов
• 10% наличными

В разделе криптоактивов ( вы можете распределить следующим образом: 20%)

• 70% биткойн
• 15% больше альткоинов
• 10% средние проекты
• 5% менее спекулятивная экспозиция

Когда структура будет готова, вы будете следить за результатами. Если распределения изменяются, например, если биткойн вырастет до 75% от стоимости портфеля, вы можете “перебалансировать” его, продав часть биткойнов и купив другие активы обратно до целевых пропорций.

Особая проблема с криптоактивами

Здесь становится более сложно. Крипторынок сильно коррелирует – когда биткойн падает, большинство альткойнов тоже падает. Это делает традиционное распределение менее эффективным.

Некоторые конкретные альткойны периодически показывают уменьшенную корреляцию с биткойном, и опытные трейдеры могут использовать эти окна. Но это гораздо менее последовательно, чем спреды на традиционных рынках.

С развитием крипторынка появляется потенциал для более систематической диверсификации. Однако сегодня инвесторы в криптоактивы должны быть реалистичными в отношении пределов эффективности диверсификации в пределах сектора.

Что может пойти не так?

Даже хорошая теория сталкивается с практикой. Некоторые инвесторы находят трудным следовать своему плану, когда рынки становятся волатильными. Эмоциональные реакции могут подорвать эффективность портфеля.

Кроме того, трудно заранее оценить, насколько рискованным действительно можно быть. Только когда результаты начинают поступать, инвестор может осознать, что он предпочел бы иметь меньше ( или больше ) риска, чем изначально планировалось.

Заключительные мысли

Активное распределение означает быть стратегическим и целенаправленным в том, как вы распределяете деньги. Это одно из ключевых понятий финансового мира – используемое как профессиональными, так и частными инвесторами.

Распределение риска между классами активов улучшает эффективность портфеля. Для криптоактивов действуют те же принципы, но с важными оговорками относительно корреляции. Хорошо диверсифицированный портфель, адаптированный к вашим личным условиям, является инструментом для балансировки амбиций с реализмом.