Обеспеченные неожиданным результатом данных по занятости в США и последними заявлениями руководства Федеральной резервной системы, последние два дня в криптосообществе были довольно бурными. Должен ли биткоин начать новый рост или же ему придется заплатить цену за ужесточение ликвидности? Этот вопрос действительно актуален.

Сначала посмотрим, что происходит в Федеральной резервной системе. Недавно один из ключевых представителей высшего руководства сделал важное заявление: снижение индекса потребительских цен (CPI) за ноябрь могло быть вызвано "техническими причинами", и реальная инфляция, возможно, даже недооценена. В этом скрыт намек — не стоит радоваться раньше времени, инфляция еще полностью не под контролем. Эта ястребиная позиция мгновенно изменила настроения рынка, остановив его эйфорию по поводу снижения ставок.

Но есть и интересный момент. В декабре ФРС действительно снизила ставку на 25 базисных пунктов, однако рынок назвал это "ястребиным снижением". Почему так? Посмотрев на точечный график, становится ясно — ожидания снижения ставок в 2026 году минимальны, запланировано только одно снижение, и три члена комитета проголосовали против этого решения. Это говорит о наличии значительных разногласий внутри ФРС относительно будущей политики.

За этой осторожностью скрывается попытка ФРС балансировать между двумя целями: контролем инфляции и защитой рынка труда. Руководство ясно дает понять — в будущем любые изменения политики будут "более осторожными", а решение о повышении или понижении ставки будет зависеть от данных, а не от прогнозов.

Стоит обратить внимание на один феномен: "ястребиные" заявления ФРС зачастую не являются сигналом разворота тренда, а скорее указывают на фазы консолидации и колебаний рынка. Исторический опыт показывает, что когда ФРС "жестко говорит", это обычно хорошее время для рыночной коррекции.

А как насчет давления на биткоин? Ужесточение ликвидности — действительно вызов, это нельзя отрицать. Но вопрос в другом — рынок уже учел эти новости? Ожидания ястребиного снижения ставок давно заложены в цену, а что действительно может стать черным лебедем — это ключевой момент.

С точки зрения политики ФРС, их текущие действия скорее управляют ожиданиями, чем реально ужесточают политику. Они стараются предотвратить чрезмерный оптимизм по поводу снижения ставок, чтобы избежать формирования новых пузырей. С этой точки зрения, нынешний "ястребизм" — это своего рода защита рынка.

Сможет ли биткоин пережить этот тест? В краткосрочной перспективе возможны колебания, но долгосрочная логика не меняется. Каждое действие ФРС немедленно закладывается в цену рынков. Основные факторы, определяющие будущее биткоина — это данные on-chain, приток институциональных инвестиций и техническая поддержка. Ястребиные заявления — это шум, а не тренд.