Почему Centrifuge прорвалась сквозь когнитивное узкое место DeFi: взгляд на настоящее из истории ETF

DeFi находится на переломном этапе в истории. Это не надежда практикующего человека, а спокойное суждение ветерана, глубоко вовлечённого в традиционные финансы уже 20 лет. Юрген Блумберг, новый операционный директор Centrifuge, иллюстрирует всё это интересной аналогией — DeFi похож на ETF начала 90-х, что кажется рискованным, но на самом деле содержит полномочия переписать всю финансовую систему.

Неправильно понятая DeFi: Поиски ответов из истории

Каково впечатление многих традиционных финансистов о DeFi? Высокая волатильность, высокий риск и ненадёжность. Но насколько точна эта оценка?

Профессиональный опыт Блумберга служит ориентиром. Он прошёл через весь процесс создания ETF от края до центра — от Goldman Sachs, Invesco до BlackRock, и стал свидетелем того, как этот новый торговый инструмент за 15 лет превзошёл паевые инвестиционные фонды и стал мейнстримом мировых рынков капитала. ETF также подвергались вопросам в первые годы. Децентрализованная торговля, сложные механизмы и неконтролируемые риски были частыми жалобами на ETF.

Разве это не так с DeFi сегодня? Большинство недоразумений относительно DeFi-продуктов, таких как P2P-кредитование, связаны с недостатком понимания нового механизма. Некоторые говорят, что цена токена сильно колеблется, но игнорирует постоянный рост TVL (общая стоимость заблокирована). Некоторые говорят, что DeFi не обладает прозрачностью, но не обеспечивает полной проверки данных в блокчейне.

Положите конец заблуждениям о P2P-кредитовании и DeFi

Более глубокий анализ операционной логики DeFi показывает, что он на самом деле соответствует основополагающим принципам традиционных финансов. Пулы ликвидности являются торговыми местами, а деривативы также существуют в DeFi, но названия разные. TVL соответствует концепции AUM (шкала Asset Poole), а механизм контроля рисков также строгий — но идентичность участника изменилась.

«Круглосуточный доступ к рынку и прозрачные и контролируемые затраты — это не уловки, а реальные структурные преимущества», — отметил Блумберг. Это самый большой миф о DeFi — его воспринимают как незнакомого противника традиционных финансов, а не как эволюционную версию.

Токенизированное слоистование: Не все жетоны существуют

Здесь рассматривается ещё один ключевой миф: разница в качестве токенизированных продуктов. Точно так же, как рынок ETF был смешанным в первые годы, мир токенов разделён — токены с деривативной структурой (с риском) контрастируют с полностью обеспеченными фондами (прямое картирование активов).

Centrifuge идёт по второму пути — токенизация RWA (Real World Assets), полностью обеспеченная реальными активами. Это означает, что держатель получает прямое владение базовым активом, а не каким-либо финансовым деривативом. Это различие важно, но часто запутывается.

Регуляторная гонка и географический ландшафт DeFi

Регуляторные установки меняются во всем мире. Соединённые Штаты остаются лидерами, но Европа не должна уступать — Люксембург, рамочная система ЕС MiCA, Швейцария — все они борются за доминирующие высоты инновационной политики. Гонконг и Сингапур в Азии также осторожно, но уверенно продвигаются.

Эта конкурентная среда «контролируемых инноваций» посылает сигнал, что DeFi превратился из объекта осторожности регуляторных органов в развивающуюся отрасль, за которую стоит бороться. Для платформы вроде Centrifuge это создаёт беспрецедентные возможности для расширения.

Data Speak: Траектория роста центрифуги

Реалистичные данные подтверждают этот оптимизм. Centrifuge приближается к отметке в 1 миллиард долларов TVL, при этом токен CFG сейчас торгуется на уровне 0,13 доллара, а рыночная капитализация в обращении составляет 75,15 миллиона долларов. Более того, на горизонте ожидается сотрудничество с такими институтами, как S&P Global, что ознаменовает официальное появление традиционных финансовых гигантов.

С этой точки зрения, переход Blumberg от традиционных финансовых гигантов к DeFi-стартапам — это не риск, а обоснованный выбор в переломный момент истории. Истинные прорывные инновации часто исходят из предпринимательской экосистемы, а не от заинтересованных сторон.

Наступил «момент ETF» DeFi, и всевозможные заблуждения о нём рушатся реальностью.