Вьетнамская крипто-революция: от серой зоны к ясному правовому статусу — что изменилось 14 июня 2025 года

Переломный момент: когда неоднозначность встретилась с ясностью

В течение лет криптовалютный рынок Вьетнама существовал в правовом вакууме. Инвесторы действовали под противоречивыми сигналами: Министерство финансов допускало торговлю, в то время как Государственный банк одновременно запрещал крипто как средство платежа. Это противоречие создавало серую зону налогообложения, через которую проходили миллиарды с практически отсутствующим регулированием — до 14 июня 2025 года, когда Национальное собрание Вьетнама кардинально пересмотрело правила игры.

Принятие закона «Закон о цифровых технологиях» стало первым случаем, когда Вьетнам явно признал криптовалюты в рамках гражданского законодательства. К 1 января 2026 года, когда закон вступит в силу, криптоактивы перейдут от регуляторного пробела к четко определенной категории активов. Это не просто юридическая семантика; это основа, на которой будет перестроена вся налоговая, нормативная и инвестиционная архитектура Вьетнама.

Понимание новой правовой классификации

Прорыв заключается в точности. Закон различает две категории: криптоактивы (защищенные шифрованием и технологией блокчейн) и виртуальные активы (инструменты для торговли и инвестиций), при этом явно исключая из этой рамки ценные бумаги, стейбкоины и цифровые валюты центральных банков.

Эта классификация решает важную проблему, заложенную в Гражданском кодексе Вьетнама 2015 года, который никогда не предусматривал цифровую собственность. Статья 105.1 определяла активы как физические предметы, валюту или денежные инструменты — категории, в которые криптовалюты явно не вписывались. Новый закон исправляет этот пробел, придавая крипто правовой статус собственности, что одновременно позволяет налогообложение, создание ответственности и защиту инвесторов.

Время было выбрано не случайно. Вьетнам занимает одно из ведущих мест по уровню внедрения криптовалют — примерно один из пяти граждан держит цифровые активы, а ежегодные притоки превышают $100 миллиардов. Однако этот огромный рынок не приносил налоговых поступлений и все больше привлекал международное внимание.

Почему Вьетнам перешел от запрета к регулированию

Переход от запрета 2017 года, изданного Государственным банком, к легализации в 2025 году отражает изменение расчетов в политической машине Ханоя. Три давления соединились:

Международное давление по соблюдению требований: размещение Вьетнама в сером списке FATF за недостатки в практике борьбы с отмыванием денег, связанной с крипто, вынудило к действиям. Оставаться в этом списке вредно для международной репутации и усложняет привлечение иностранных инвестиций. Легализация и регулирование крипто — внедрение KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) и CTF (Counter-Terrorist Financing) мер — напрямую решают эти проблемы.

Экономическое признание: к 2024 году новое руководство Вьетнама признало, что подавление бесполезно, а возможности реальны. В отличие от ранних 2010-х, когда криптоэксперименты были экспериментами, блокчейн и цифровые активы теперь считаются ключевыми стратегическими технологиями наряду с ИИ и полупроводниками в рамках национальной программы цифровой трансформации.

Доходный импульс: рынок, ежегодно движущийся более чем на (100 миллиардов долларов, при текущем сером статусе не приносит налоговых поступлений. После определения правового статуса налогообложение станет возможным и необходимым.

Регуляторная архитектура: кто контролирует что

Система регулирования крипто во Вьетнаме теперь основана на модели разделения обязанностей между несколькими агентствами:

• Государственный банк Вьетнама )SBV(: контролирует платежные системы и соблюдение AML для криптовалютных транзакций
• Министерство финансов )MoF(: разрабатывает налоговые рамки и лицензирование для криптосервисов
• Министерство общественной безопасности: обеспечивает соблюдение требований по борьбе с мошенничеством и кибербезопасности
• Вьетнамская ассоциация блокчейн )VBA(: выступает в роли представителя отрасли

Этот распределенный подход отражает модели регулирования Юго-Восточной Азии, особенно Таиланда и Сингапура. Однако ключевым остается вопрос реализации.

Налоговая структура: от серой зоны к многоуровневому налогообложению

В настоящее время налоговое регулирование крипто во Вьетнаме отсутствует в законах. Это создает фактический статус налогового убежища — конкурентное преимущество, одновременно означающее недополучение доходов государством.

Министерство финансов завершает подготовку проекта постановления, предусматривающего пилотную программу налогообложения с несколькими возможными подходами:

Налог на транзакцию: 0,1% комиссии за транзакцию, моделируемый по налогам на торговлю акциями во Вьетнаме, обеспечивающий стабильные поступления без значительного снижения объема торгов

Модель налога на прирост капитала: классификация крипто как инвестиционных активов и налогообложение прибыли от торговли аналогично сделкам с акциями или недвижимостью

Корпоративный налог на прибыль: стандартные 20% для компаний, занимающихся криптоторговлей

Альтернативные предложения в обсуждении включают:

• 5–10% подоходного налога с прибыли от NFT
• 1–5% сборов за вывод средств для иностранных инвесторов
• 10% корпоративного налога для пилотных бирж )первые пять лет(
• освобождение от НДС для транзакций с цифровыми активами для повышения ликвидности

Пилотная налоговая программа будет работать в ограниченном масштабе, с тщательным мониторингом для определения, как классифицировать и облагать налогом доходы от криптоактивов — важнейшие данные для разработки постоянной налоговой политики Вьетнама.

Стратегия песочницы: обучение через контролируемые эксперименты

Вместо немедленного внедрения комплексных правил Вьетнам использует регуляторные песочницы — контролируемые среды тестирования новых финансовых технологий. Одобренный пилот в Дананге, включающий тестирование использования стейбкоина )USDT( для международных туристических платежей, — пример этого подхода.

Эти песочницы служат двойной цели: накоплению практического опыта о том, что работает и что нет, а также предоставлению доказательств для разработки масштабируемых национальных правил. Этот метод также сигнализирует международным инвесторам, что Вьетнам понимает, что инновации требуют управляемых рисков, а не полного запрета.

Цифровой сом Вьетнама и CBDC

Параллельно с регулированием крипто Вьетнам исследует возможность внедрения цифровой валюты центрального банка. Государственный банк получил задание изучить цифровой сом )цифровая форма вьетнамской фиатной валюты(, которая может дополнять, а не конкурировать с криптоактивами. Суверенная цифровая валюта добавляет еще один слой в инфраструктуру развивающейся цифровой экономики Вьетнама.

Сравнительный контекст: как Вьетнам выглядит по сравнению с региональными коллегами

Подход Вьетнама отличается от соседних рынков:

• Таиланд: более развитая регуляторная база, но медленное внедрение налогов; фокус на защиту розничных инвесторов
• Сингапур: наиболее развитая структура с акцентом на институциональное участие; более строгие требования к соблюдению
• Малайзия: четкие крипто-рамки, соответствующие халяльным стандартам; меньшая, но быстро растущая экосистема
• Филиппины: более мягкое регулирование; высокий уровень неформального сектора

Модель Вьетнама сочетает структурированный подход Таиланда с ориентацией на рост рынка Филиппин, делая ставку на то, что ясность без чрезмерных нагрузок привлечет как легитимных операторов, так и инвестиционный капитал.

Немедленные практические последствия )Post-1 января 2026(

После вступления в силу закона о цифровых технологиях ожидайте:

1. Обязательные требования по соблюдению: все криптобиржи и сервис-провайдеры должны внедрить KYC/AML/CTF процедуры по международным стандартам, вероятно, включая мониторинг транзакций и отчетность о подозрительных операциях

2. Лицензионный режим: криптопредприятия потребуют одобрения правительства, что исключит мошенников и нелегальных операторов, одновременно защищая легитимные платформы

3. Обязанности по налоговой отчетности: платформы обмена станут налоговыми агентами, автоматически передавая данные о транзакциях в налоговые органы

4. Механизмы защиты инвесторов: требования к компенсационным фондам )защита от кибератак(, сегрегированные счета и стандарты прозрачности

5. Ускорение выхода из серого списка FATF: демонстрация эффективных AML/CTF систем должна ускорить исключение Вьетнама из расширенного обзора FATF

Долгосрочная перспектива: Вьетнам как соответствующий инновационный центр Юго-Восточной Азии

Правительство Вьетнама заявило о своей приверженности «инклюзивности с осторожностью» — внедрению инноваций при управлении системными рисками. В будущем ожидается:

Уточнение регулирования: появление руководящих принципов и стандартов соблюдения в 2026–2027 годах, основанных на опыте пилотных проектов

Созревание налоговой системы: текущая пилотная налоговая структура превратится в постоянную налоговую политику, возможно, с дифференцированными ставками для различных типов транзакций

Интеграция финансовой системы: развитие криптобанков, национальных криптовалютных бирж и инфраструктуры стейбкоинов для модернизации финансовой экосистемы Вьетнама

Привлечение талантов и капитала: четкий правовой статус и разумное налогообложение привлекут легитимные криптопредприятия из менее регулируемых юрисдикций, создавая рабочие места и налоговые поступления

Более широкое значение: модель для развивающихся рынков

Путь Вьетнама от запрета к регулированию дает уроки другим развивающимся экономикам, сталкивающимся с подобными дилеммами в крипто-политике. Вместо того чтобы рассматривать крипто как угрозу или возможность, Вьетнам в конечном итоге выбрал более сложный путь: развитие управленческих возможностей для управления рисками и потенциалом.

С значительной базой крипто-пользователей )примерно 20 миллионов человек(, ясной стратегией развития цифровой экономики и прозрачной правовой рамкой Вьетнам позиционирует себя как рынок, привлекающий соответствующие инновации, а не регуляторный арбитраж.

Следующие пять лет крипто-сектора, вероятно, определят, сможет ли Вьетнам реализовать эту амбицию — будут ли регуляторные песочницы генерировать полезные данные, останется ли налоговая политика конкурентоспособной без превращения в хищническую, и ускорит ли международное доверие к обязательствам Вьетнама по AML/CTF его исключение из списка FATF.

Что точно: неопределенность, которая характеризовала криптовалютный рынок Вьетнама до июня 2025 года, была заменена предсказуемыми правилами. Останется лишь вопрос, смогут ли эти правила стимулировать рост или просто формализуют существующую деятельность — и это станет настоящим испытанием компетентности политики.