После объявления о повышении ставки Банком Японии рынок пришел в волнение. Кто-то начал фантазировать: не собирается ли глобальная ликвидность иссякнуть? Не начнут ли цены на активы падать? Но если внимательно посмотреть, что говорит глава центрального банка, становится ясно, что эти опасения немного преувеличены.

Ключевой момент: это повышение ставки — «выход к норме», а не «начало ужесточения». Эти два понятия очень отличаются.

**Глобальным инвесторам не стоит слишком нервничать**
Глава ясно заявил, что не планирует проводить радикальные повышения ставок. Что это означает? Своповые операции по японской йене не рухнут внезапно, панические массовые закрытия позиций не начнутся. Цены на глобальные активы вряд ли сильно колеблются из-за этого события. Честно говоря, для инвесторов, привыкших к волатильности, это — обычный ритм.

Инвесторам, вкладывающим в A-акции, давление меньше. Доля иностранных инвестиций в A-акции и так невелика, а внутренние ограничения капитала эффективно защищают от внешних шоков. Скорее, такие сектора с высокой дивидендной доходностью могут стать укрытием — в периоды поиска стабильных доходов такие активы пользуются спросом.

**Те, кто занимается экспортом и импортом, могут получить выгоду**
Ожидание укрепления йены все еще актуально. С повышением ставки в Японии и сокращением разницы ставок между США и Японией, йена, скорее всего, будет постепенно укрепляться. Для японских экспортных компаний это повысит конкурентоспособность продукции; импортерам из Японии — снизит издержки. Хотя такие изменения не произойдут за один день, в долгосрочной перспективе это — выгодное направление.

**Обычные люди практически не почувствуют разницы**
EOD. Корректировка денежно-кредитной политики Японии в основном влияет на глобальный капитал и торговлю, а на внутренние цены и потребление — очень слабо. Цены на продукты не снизятся просто потому, что йена выросла, а зарплаты не упадут из-за этого.

Так что не стоит пугаться слова «сжатие». Это — просто нормализация, и к ней нужно относиться спокойно.