Ликвидность важнее показухи: как новый лидерборд Turtle смещает конкуренцию протоколов с театра метрик

Криптовалютный рынок сталкивается с кризисом ликвидности, маскируемым показателями vanity. Согласно анализу Kaiko, ликвидность для топ-50 альткоинов по глубине рынка сократилась примерно на 30% в первом квартале 2025 года. В то время как протоколы гоняются за показателями вовлеченности и социальными впечатлениями, фундаментальная инфраструктура, которая им необходима — реальный, проверяемый капитал — продолжает иссякать. Turtle делает ставку на то, что путь вперед лежит в измерении того, что действительно важно: onchain ликвидности, подкрепленной проверенными депозитами, а не показателями vanity.

Проблема: показатели vanity затмевают реальность капитала

На протяжении многих лет лидерборды в криптоиндустрии хвалились объемами, количеством подписчиков и мультипликаторами вовлеченности. Эти показатели vanity награждают за видимость, а не за содержание. В то же время, настоящие поставщики ликвидности борются за признание, а протоколы конкурируют за капитал, который быстро испаряется. Истощение глубины рынка сигнализирует о том, что текущая структура стимулов не работает — проекты оптимизируют под неправильные сигналы.

Это и есть пробел, который выявил Turtle. Новый Liquidity Leaderboard компании заменяет рейтинги, основанные на впечатлениях, на рамочную систему, ориентированную на капитал, которая количественно оценивает реальную рыночную приверженность.

Liquidity Leaderboard Turtle: три уровня проверяемого капитала

Вместо подсчета социальных метрик система Turtle измеряет три отдельные компоненты:

Liquidity Score отслеживает депозиты, взвешенные по времени, в поддерживаемых партнерах, поощряя устойчивое предоставление капитала, а не краткосрочную активность. Этот уровень предотвращает манипуляции через флеш-ликвидность.

Distribution Score измеряет ликвидность, мобилизованную через рефералов и сетевые эффекты, фиксируя органическое расширение пулов капитала. Это поощряет протоколы и LP, которые привлекают новых участников.

Boosts применяют множители за проверенную личность и постоянную активность, добавляя сигналы доверия без зависимости от vanity вовлеченности.

В отличие от аналогичных лидербордов, которые делают упор на впечатления, рамочная система Turtle построена на потоках капитала, которые трудно подделать. По словам Эсси, исполнительного директора Turtle, лидерборд существует именно потому, что показатели vanity слишком долго доминировали в обсуждениях распределения капитала.

Доказательство масштаба: $4 миллиард депозитов на более чем 300 000 кошельков

Turtle не запускал эту систему в вакууме. Протокол распределения компании уже продемонстрировал рыночный интерес. С 2024 года Turtle координирует ликвидность для запусков экосистем, мобилизуя более $4 миллиард депозитов на более чем 300 000 кошельков.

Наиболее заметным примером стал событие Arbitrum TAC “Summoning”. Депозиты Turtle привлекли $100 миллион в первую неделю, увеличились до $150 миллионов ко второй неделе и в итоге достигли $790 миллионов ликвидности к запуску mainnet. Высокопрофильные участники, включая основателя Curve Майкла Егоровича, подтвердили подход протокола.

Этот масштаб привлек институциональную поддержку. В мае 2025 года Turtle завершил раунд посевного финансирования на сумму $6.2 миллиона, возглавляемый THEIA, с участием Susquehanna International Group, ConsenSys и Nomura’s Laser Digital. Эти инвестиции свидетельствуют о доверии к тому, что протоколы будут отдавать предпочтение реальной ликвидности, а не vanity-театру.

Объединение ликвидности с социальными стимулами

Лидерборд Turtle не действует изолированно. В июне компания запустила на Yapper от Kaito рейтинг внимания, который ранжирует участников по вовлеченности. Вместо того чтобы рассматривать ликвидность и социальные сигналы как конкурирующие метрики, CTO Turtle Ник Томас позиционировал новый лидерборд как мост — объединяющий потоки капитала с сигналами распространения для создания устойчивой ликвидности, которая служит как финансовым, так и социальным целям.

Этот подход отражает более широкие рыночные тренды. Инсентив-платформы, такие как Royco, накопили почти $800 миллиард заблокированной стоимости, соединив распределение капитала с прозрачным механизмом. Механизмы взяток Curve и модель ve-токенов Velodrome продолжают менять способы получения протоколами устойчивой ликвидности. Лидерборд Turtle расширяет эту логику: делайте капиталовложения видимыми, проверяемыми и вознаграждаемыми.

Впереди: White-Label лидерборды и протокол-специфические рейтинги

Turtle планирует развивать лидерборд в составную инфраструктурную платформу. В будущих версиях появятся протокол-специфические рейтинги, более глубокая интеграция SocialFi и механизмы, объединяющие культурное вовлечение с количественной финансовой отдачей. Видение — это компонент white-label, который протоколы смогут встроить прямо в свои кампании, объединяя взвешенные по времени депозиты, реферальные потоки и проверенные сигналы пользователей в один показатель рыночной приверженности.

Сделав акцент с vanity на проверяемый капитал, Turtle переосмысливает, как индустрия должна измерять самое важное. В рынке, испытывающем дефицит настоящей ликвидности, лидерборд, возможно, наконец, даст протоколам и LP ту таблицу результатов, которая им действительно нужна.