Когда рынок все еще колеблется в связи с новостью о повышении ставки Банка Японии, на блокчейне рассказывается другая история — крупные игроки тихо накапливают позиции в стейблкоинах, похоже, заранее зная сценарий дальнейших событий.

Эта волна повышения ставок на самом деле не так проста. На первый взгляд, повышение на 0.25% действительно вызвало цепную реакцию арбитражных сделок с японской иеной, но все, кто знаком с рынком, понимают, что это лишь начало. Главное — это динамика доходности 10-летних государственных облигаций Японии (JP10Y) — эта струна натянута все сильнее, словно сжатая пружина, которая в любой момент может отскочить.

Настоящий интерес вызывает следующий ход центрального банка. Формально он должен ужесточать политику, но за кулисами возможно возобновление или небольшая корректировка механизма контроля доходности (YCC). Логика проста: для Японии с ее огромным долгом неконтролируемая долгосрочная ставка — это катастрофа. Как только JP10Y достигнет тревожного уровня, ЦБ, скорее всего, предпримет меры, такие как покупка облигаций, чтобы стабилизировать ситуацию.

Именно поэтому крупные китовые инвесторы тихо увеличивают свои запасы в стейблкоинах. Когда политика ЦБ колеблется между "жесткой" и "стабильной" политикой роста, свойства стейблкоинов как укрытия от рисков становятся особенно ценными. Стандартный сценарий рынка — негативные новости, краткосрочный откат, затем коррекция, но настоящие возможности часто скрыты за этими колебаниями. Те, кто подготовился заранее, уже занимают более выгодные позиции.